Akciový trh v USA s napätím čaká na výsledky Goldman Sachs

Včerajšia obchodná seansa na amerických akciových trhoch pokračovala v negatívnom sentimente, keď investori sťažka trávili najmä vyjadrenia bývalého dlhoročného šéfa FEDu Alana Greenspana. Ten sa počas víkendu vyjadril, že pravdepodobnosť recesie v USA sa zvýšila na 50%, z jeho predchádzajúcich odhadov na hladinu 30%. Indexy tak uzatvárali v značných stratách Dow Jones -1,29%/13167, Nasdaq Composite -2,32%/2574 a S&P500 -1,5%/2574. Lídrom poklesov sa stal energetický a ťažobný sektor, keď investori vypredávali ich akcie práve z dôvodu obáv spomalenia najväčšej svetovej ekonomiky. Z makroekonomických zverejnení nám prieskum výroby v New Yorku poukázal na ďalší pokles aktivity, keď decembrový výsledok 10,31 ani zďaleka nedosahoval trhový konsenzus na hladine 21 (novembrový prieskum dosiahol hodnotu 27,4). Bežný účet platobnej bilancie taktiež vykázal zlepšenie na deficit -178,5 mld. (konsenzus -187,3), avšak ide o výsledky za tretí kvartál, preto tieto výsledky investori v súčasnej turbulentnej trhovej situácii neberú veľmi v úvahu. Mierne pozitívnym momentom však bolo zverejnenie čistých nákupov cenných papierov s októbrovým nárastom o 114 mld. USD (konsenzus 45 mld.), ktorý zatiaľ pozastavil špekulácie ohľadne masívneho odlivu kapitálu. Momentálnym trhovým problémom číslo jedna sú však posledné výsledky vývoja cenovej hladiny. Poskočenie veľkoobchodných cien na maximá z obdobia ropnej krízy a silnejší rast spotrebiteľských cien totiž výrazne obmedzuje priestor FEDu pre ďalšie znižovanie sadzieb, s ktorým investori tak úpenlivo počítajú. Bez neho si totiž nevedia predstaviť zastavenie súčasnej hypotekárnej krízy. Všetky doterajšie plány americkej administratívy pritom veľmi nepomohli a z nášho pohľadu ani neadresovali podstatu vzniku tohto problému. Nedávno ohlásený plán zmrazenia resetovania úrokov na vyššie platby u skupiny hypoték sekundárneho trhu má totiž vážne trhliny. Adresuje približne 225 000 hypoték, avšak viacerí analytici sa zhodujú, že neschopnosť realizovať splátky hrozí na takmer 2 miliónoch hypoték. Hypotéky s upraviteľnou sadzbou splátky (Adjustable Rate Mortgage) a hypotéky s opciou (kde poberateľ nemusí splácať základnú sumu počas prvých rokov, t.j. s negatívnou amortizáciou) sa môžu stať ďalšou lavínou. Pri týchto hypotékach, ktoré majú veľakrát rating primárnych hypoték totiž poberatelia nemuseli dokazovať svoju príjmovú históriu a je veľmi pravdepodobné, že budú mať rovnaké problémy so splátkami ako sekundárne hypotéky. Naplnenie tohto scenára môžete viesť k prudkému výpredaju dlhopisov zabezpečených tokmi z týchto hypoték a negatívne na ne bude pôsobiť aj rapídny pokles hodnoty nehnuteľností, na ktoré boli poskytnuté. Tieto hypotéky tak v dôsledku pokračujúceho poklesu cien nehnuteľností takpovediac stoja na vode. V globále sa tak už nenachádzame v kríze sekundárneho trhu hypoték, ako sa nám snaží prevažná časť finančných inštitúcií podsúvať, ale v kríze celého úverového trhu. A skorú zmenu nemožno v najbližšom roku očakávať. Ako sme spomínali v minulých prehľadoch, dlhopisy naviazané na primárne hypotéky stratili od začiatku krízy v priemere už okolo 20%, kde už nemôžeme hovoriť o tradičnej konzervatívnej investícii.

Z hľadiska dnešnej obchodnej seansy sa tak bude pozornosť investorov upriamovať na najnovšie čísla začatej výstavby a vydaných stavebných povolení v USA. Analytici očakávajú v novembri pokles ročnej úrovne novej výstavby na 1176 tisíc z októbrových 1229 tisíc. Všetky posledné údaje však naznačujú, že slabší výsledok nebude prekvapením. Na zlé čísla z realitného trhu sú už však investori zvyknutí a reakcia tak nemusí byť výrazná. Pozornosť tak pravdepodobne upúta zverejnenie hospodárskeho výsledku najväčšieho svetového obchodníka s cennými papiermi Goldman Sachs (GS) v popoludňajších hodinách, pred otvorením akciového obchodovania. Analytici očakávajú zisk na akciu na hladine 6,61 dolára. Najdôležitejšie budú vyjadrenia do budúcnosti a aké straty môžeme očakávať vzhľadom na prehodnocovanie portfólia cenných papierov naviazaných na hypotekárny trh. Celkový sentiment zatiaľ ostáva v medveďom tóne, a výsledok Goldman Sachs môže rozhodnúť o smere dnešného obchodovania.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík