Santa nadelil akciovým býkom rovnako ako medveďom

Včerajšia obchodná seansa na amerických akciových trhoch sa niesla vo sviatočnej atmosfére vyznačujúcej sa zníženou likviditou a opatrnosťou investorov pred zahajovaním vážnejších špekulačných pozícií. Dow Jones však napokon uzatváral obchodovanie v minimálnom zisku +0,02%/13551, Nasdaq Composite +0,4%/2724 a S&P500 +0,08%/1497. Trhová pozornosť sa opäť sústreďovala na realitný trh, kde sme očakávali najnovšie čísla vývoja cien rodinných domov v USA, meraný momentálne najvierohodnejším ukazovateľom Case Shiller Home Price indexom. Výsledný októbrový pokles o 6,1% je najvýraznejším poklesom od začiatku jeho merania v roku 1991. V sumári nám to dáva už desiaty mesiac negatívnych prírastkov za sebou a 23 mesiacov znižovania prírastkov v rade. Najväčšie poklesy zaznamenali luxusné oblasti San Diego, Miami, Las Vegas a San Francisco. Je to pochopiteľné, keďže práve tieto oblasti zaznamenali v realitnom boome najväčšie cenové prírastky. Akokoľvek sa na tieto čísla pozeráme, dokumentujú jednoznačnú recesiu v tomto sektore. Nielenže medziročný pokles vytvoril nový rekord -6,1%, ale 11 z 20 hlavných metropol zaznamenalo taktiež rekordný pokles cien domov. Finančný sektor taktiež neprekvapil, keď sa akcie najväčšej americkej banky Citigroup (-1,71%) stali lídrom poklesov v indexe Dow Jones. Finančný sektor zasiahli najmä vyjadrenia finančného mága Warrena Buffeta, ktorý odmietol viaceré ponuky finančných inštitúcií na kúpu podielov. Pokračovaniu minulotýždňového piatkového prudkého rastu však bránil z veľkej časti aj maloobchodný sektor, kde druhý najväčší diskontný reťazec Target Corp znížil projekciu nárastu tržieb v najsilnejšom mesiaci december z pôvodných 5% do pásma -1 až 1%. Akcie Target (TGT) zareagovali poklesom o -2,5%. Podobný scenár postihol aj najväčší svetový maloobchodný reťazec Wal-Mart (WMT), ktorému Národná maloobchodná federácia odhaduje nárast sviatočných tržieb o 4%, najmenší prírastok od roku 2002. Ak však tento výsledok upravíme o infláciu (v novembri nárast spotrebiteľských cien predstavoval 4,3% a podobné číslo, ak nie horšie možno očakávať aj v decembri), tento výsledok je naozaj žalostne slabý. Investorom však obyčajne trvá dlhšiu dobu kým začnú citlivejšie vnímať a započítavať inflačné znehodnotenie do svojich výnosových očakávaní. Býčiu stranu trhu obhospodárili najmä investori do energetických spoločností ťažiacich z návratu ropy k 96 dolárom za barel. Čoraz viac sa tak opäť približujeme na dostrel magickej 100 dolárovej hranice, ktorá by pravdepodobne priviedla na trh nových špekulantov. Naplnenie tohto scenára by však znamenalo silnú ranu pre takmer väčšinu ostatných sektorov, keď by rast nákladov viedol pravdepodobne k enormnejšiemu nárastu cenovej hladiny a následne k spomaleniu spotrebiteľského dopytu. Tento scenár je pritom veľmi pravdepodobný a FED bude mať veľmi zložitú úlohu, keď im vysoká úroveň inflácie bude brániť razantnejším spôsobom podporovať hospodársky rast znižovaním úrokových sadzieb.

Z hľadiska dnešného obchodovania môžeme očakávať pokračovanie obchodovania s nízkou likviditou z dôvodu absencie väčšej časti trhových hráčov, čo môže viesť aj k nečakanejším trhovým výkyvom. Všetky pozície si je tak vhodné chrániť minimálne mentálnymi stop loss príkazmi. V atmosfére nízkej likvidity totiž nie je zložité úmyselne atakovať určité supportné a rezistentné hladiny bez využitia väčšieho kapitálu. Z makroekonomických zverejnení očakávame pravidelné týždenné čísla zmeny požiadaviek o podporu v nezamestnanosti a pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti, ktoré počas minulého týždňa zaznamenali dvojročné maximá. Spolu s pracovným trhom budú o 14:30 zverejnené aj objednávky tovarov dlhodobej spotreby (konsenzus za november +2%). Vodu však môže vo výraznejšej miere zamútiť o 16:00 spotrebiteľská dôvera za december, kde analytici očakávajú ďalší pokles na 86,8 z novembrových 87,3. Prekvapenie môžeme čakať skôr smerom nadol, keď sa neustále hromadia vyhlásenia popredných analytikov o zvyšujúcej sa hrozbe recesie v USA, čo jednoznačne dolieha na spotrebiteľské očakávania v najbližších mesiacoch. Likvidita bude nízka a môžeme očakávať aj častejšiu zmenu smeru. S dlhodobejšími špekuláciami je lepšie počkať až na budúci týždeň.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík