Technologické giganty v USA trestajú akciových optimistov

Včerajšia obchodná aktivita na amerických akciových trhoch jednoznačne dokumentovala výrazné obavy investorov ohľadne ďalšieho smerovania ekonomiky, keď po prudkom minulotýždňovom výpredaji ani absencia negatívnych makroekonomických zverejnení nedodala investorom dostatok odvahy na zásadnejšie nákupné pozície. Indexy v tejto atmosfére uzatvárali zmiešane, Dow Jones +0,21%, S&P500 +0,32% a technologický Nasdaq ako jediný nedokázal prerušiť čiernu sériu a utŕžil stratu -0,21%. Prekvapením bolo, že ani výrazná korekcia ropy o 2,88% nedokázala uvoľniť napätie, keď predpovede teplejšieho počasia a obavy zo spomalenia ekonomiky viedli k zásadnejšiemu uzatváraniu dlhých pozícií s ropou. Medzi najhoršie sektory sa vo výslednom zúčtovaní dostali technológie so stratou -0,96%, základné materiály -1,33% a preprava -0,39%. Počas dňa sme boli zároveň svedkami viacerých vystúpení, ktoré iba potvrdzujú naše odhady vyslovené v priebehu spustenia úverovej krízy počas augusta a septembra minulého roka. Minister financií USA Henry Paulson už konečne po dlhej dobe pripúšťa, že vývoj na realitnom a úverovom trhu bude mať vplyv na spomalenie najsilnejšej ekonomiky sveta. Zároveň ohlásil, že ministerstvo pracuje na viacerých opatreniach, ktoré by mali trhu pomôcť stabilizovať sa, avšak neočakáva žiadne okamžité vyriešenie problémov jednotlivým zásahom. K týmto slovám sa nepriamo pridal aj člen FEDu Lockhart, ktorý vidí vzrastajúce negatívne signály v ekonomike, ktoré by mali v prvej polovici roka 2008 vyústiť do slabého ekonomického rastu. Futures na úrokovú sadzbu FED Funds však už v predstihu reagovali na piatkové čísla odhadu tvorby pracovných miest v decembri (18 tisíc, konsenzus 70 tisíc) zvýšením pravdepodobnosti znižovania sadzieb o 0,5% na najbližšom zasadaní FOMC už na 70%. Redukcia sadzby o 0,25% je už kompletne započítaná v trhu. Uvažovanie obchodníkov tak jednoznačne nasleduje vyjadrenia predstaviteľov FEDu v posledných mesiacoch, keď inflácia v kontraste voči politike ECB jednoznačne ustupuje do úzadia a snaha o udržanie ekonomiky v pozitívnom raste je hlavnou prioritou. Pritom tento rast je už dnes veľmi pochybný (zmeny v metodológii výpočtu CPI inflácie sme rozoberali vo včerajšom prehľade), keďže inflácia by bez viacerých úprav jej výpočtu od konca deväťdesiatych rokov jednoznačne dostala reálne tempo ekonomického rastu do záporných čísiel. Z hľadiska vyššie uvedených pravdepodobností tak treba byť pripravený, že akciový trh môže byť sklamaný v prípade zníženia sadzby iba o 0,25%. Čo sa týka pokračujúceho prepadu technológií, tie dostali ranu aj od brokerského domu Morgan Stanley, ktorý znížil odhad nárastu ziskov spoločností vyrábajúcich hardware pre počítače na 12%, pričom priemerný konsenzus sa pohybuje v okolí 23%. Technologický gigant IBM sa podobne dostal pod predajný tlak, keď analytik švajčiarskej banky UBS AG, Benjamin Reitzes znížil jeho rating z nákupného do neutrálneho pásma. Pozitívnym prekvapením korporátneho sektora bol prevádzkovateľ siete reštaurácií Starbucks, ktorá vymenila hlavného výkonného riaditeľa a menovala staronového Howarda Shutza. Ten plánuje spomaliť tempo otvárania nových reštaurácii, niektoré so slabou výkonnosťou zatvoriť a upriamiť rozvoj na zahraničných trhoch.

Z hľadiska dnešného obchodného dňa otvorí makroekonomické zverejnenia o 13:45 týždenná zmena predajov maloobchodných reťazcov (Chain store sales). O 16:00 následne obdržíme novembrové údaje o nerealizovaných predajoch domov, ktoré dokumentujú vývoj podpísaných nakúpených nehnuteľností, kde ešte nedošlo k realizácii transakcie. Realitný trh je však posledné mesiace v hlbokej kríze a aj výraznejšie negatívne čísla často trhom výraznejšie nezahýbu. Očakávať býčí signál z tohto trhu je však veľmi predčasné. Sentiment však môžu vo väčšej miere ovplyvniť vystúpenia členov FEDu Plossera a Rosenberga. Obchodníci budú vážiť každé ich slovo naznačujúce smerovanie monetárnej politiky a hlavne, či nedôjde k zdôrazneniu problému inflácie, ktorý by mohol ohroziť čoraz častejšie očakávanie 0,5% redukcie na zasadaní FOMC 30. januára. Silný výpredaj minulého týždňa zvyšuje možnosť korekcie nahor, avšak každá negatívna správa z finančného sektora bude vnímaná veľmi opatrne. Pozície je tak nevyhnutné si chrániť stop loss príkazmi. Celkový trend ostáva medvedí.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík