Komodity: pšenica čaká na zverejnenie produkcie

Trhy reagujú predovšetkým na očakávania zajtrajšieho zverejnenia odhadov úrody viacerých dôležitých producentov pšenice. Tieto odhady v mesačných intervaloch zverejňuje americký úrad pre pôdohospodárstvo (U.S. Department of Agricultural). Doterajšie odhady hovorili síce o poklese ročných výnosov, avšak zmena počasia, ktorá priniesla veľmi potrebný dážď tieto predpoklady úplne otočili a v súčasnosti sa uvažuje o dostatku pšenice. Oficiálne odhady úrad zverejní zajtra 11. januára.

Včera sa však v súvislosti s pestovaním pšenice na trhu objavil aj iný vplyv, jednalo sa o špekulácie o posilnení pestovania pšenice americkými farmármi, čo by malo priniesť lepšie výsledky úrody v ďalšej sezóne. Hlavnou motiváciou, o ktorej tieto špekulácie hovoria, je predovšetkým nárast ceny plodiny za posledný rok, kedy v Chicagu cena narástla o 96 %, predovšetkým vďaka zlému počasiu.

Celkovo by sa malo jednať o 7,8 % navŕšenie plochy vyhradenej pre pšenicu, čo predstavuje približne 48,5 milióna akrov. V súvislosti s touto správou sa Toshimitsu Kawanabe (analytik Taiheiyo Bussan v Tokiu) vyjadril v tom zmysle, že ide síce „o nárast z pôvodných extrémne nízkych hodnôt, nejedná sa však o veľký rast“, v porovnaní s rastom svetovej spotreby.

Správa o pravdepodobnom zvýšení výnosov zo strany US farmárov vďaka rozšíreniu pestovateľských plôch, nadväzuje na vyjadrenia austrálskej vlády, ktorá chce zvýšiť výnosy, predovšetkým cestou povzbudzovania farmárov k pestovaniu geneticky upravených plodín. Ale ako sa zdá, zoznam pestovateľov odhodlaných zvýšiť pestovanie pšenice sa rozširuje. Medzinárodný výbor pre obilniny (International Grains Council) už minulý mesiac vyhlásil, že očakáva nárast plôch pre pšenicu vo svete o 4 % a spomínaný americký úrad USDA odhaduje jarné výnosy pšenice o 6% viac než v rovnakom období minulého roka.

Celkovému včerajšiemu sentimentu neprospel ani vývoj na rope, ktorá v posledných dňoch pomerne významne pomáhala plodinám v dosahovaní ziskov. Ropa prostredníctvom sóje - najdôležitejšej olejoviny, využívajúcej sa zároveň aj v potravinárstve, ťahala ceny pšenice nahor predovšetkým v začiatku tohto týždňa. Včera však tento pozitívny vplyv ustúpil, keďže sa USA dočkalo väčších zásob ropných destilátov, než trh pôvodne očakával.

Nie len včerajšie, ale predovšetkým nastávajúce obchodovanie bude ovplyvnené správou z úplne iného súdka, keď sa opäť prebudil spotrebný gigant Čína. Predstavitelia jej vlády vo svojom vyhlásení totiž zverejnili pokračovanie v zámere znižovania cien na svojom trhu, voči ktorým budú intervenovať. Okrem toho, že by sa intervencie mali týkať základných statkov a tovarov, neskorším komentárom boli vylúčené ropa a energie. Trhu pre zorientovanie sa chýbala bližšia konkretizácia, ktorých komodít sa intervencie budú týkať a ako tieto opatrenia budú vyzerať. Pravdepodobne z tohto dôvodu neboli doterajšie reakcie trhu na túto, inak závažnú správu, nijak významné. Čo však nenastalo doteraz, môže nastať už v najbližšom čase.

Súčasné komentáre túto situáciu zatiaľ hodnotia skôr negatívne pre ceny plodín, argumentujúc tým, že docielením čínskej snahy o lacnejšie tovary by sa automaticky tento pokles odrazil i na cenách vo svete. Hoci tieto úvahy znejú logicky, podľa nášho názoru so sebou nesú zopár dier.

Prvá: - hoci sme sa s rovnakým, alebo veľmi podobným scenárom vládnych zásahov stretli už počas minuloročného novembra, kedy Čína znižovala importnú daň na plodiny, neskôr dokonca uvoľňovala ich štátne zásoby a v súvislosti s tým sprísňovala daňovú politiku voči exportérom, napriek tomu sa trh oblúkom vyhol podobným úvahám o poškodení svetových cien. Naopak, tie doslova vystrelili tieto opatrenia nahor, keďže to znamenalo navýšenie čínskych nákupov.

Druhá: - druhú trhlinu v spomínaných úvahách analytikov vidíme v tom, že hoci sa doteraz presne nestanovila podoba plánovanej čínskej intervencie, je veľmi pravdepodobné, že popri ich primárnej funkcii zníženia cien sa prostredníctvom nich bude zároveň uspokojovať i domáci, neustále rastúci, dopyt. Ťažko si totiž predstaviť, že by vláda úspešne znížila dopyt vo vlastnej krajine, hoci prvé komentáre to naznačujú (obmedzenie prepravy osôb, obmedzenie prevádzky škôl a pod.).

DTretia: - v protiklade s avizovaným rizikom poklesu dopytu po potravinách, ktoré vyplýva z komentovaných úvah, je nesporným faktom, že sa blíži čínsky Nový rok (7. február). Nemusíme hľadať ďaleko v minulosti, aby sme zistili, že sviatky (nedávne Vianoce) so sebou prinášajú zvýšenú spotrebu potravín a rastlinného oleja. Okrem osláv a zábavy sa totiž sviatky spravidla spájajú aj s hojnosťou.

Z krátkodobého hľadiska, minimálne do času čínskeho Nového roku, nepredpokladáme výraznejšie straty plodín z doterajších cien, hoci súčasné dosiahnuté dlhodobé rekordy uvoľňujú určitý priestor pre korekciu. Avšak z dlhodobejšieho hľadiska sa plodinám už nemusí tak dariť a pravdepodobne ani nebude, keďže do hry stále významnejšie zasahuje faktor rastu očakávaní k budúcoročnej produkcii. Samozrejme ak svoju rolu opäť nezohrá počasie, ako tomu bolo v uplynulom roku.

Z dnešného hľadiska bude okrem vývoja trhu s ropou, na plodiny vplývať i rozhodovanie o sadzbách zo strany BOE i ECB. V prípade, že rozhodnutie, ale predovšetkým sprievodné komentáre budú mať za následok opätovný pokles americkej meny, obchodníci môžu zopakovať scenár z predchádzajúcich dní a obrátiť sa ku komoditám a teda i k plodinám ako ku vhodnej investičnej alternatíve.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman