Komodity: bude znamenať katastrofa v stavebníctve USA červenú pre červený kov?

Hoci sa dnes ráno cena otvárala o čosi nižšie než na akej sa včera zatváralo (315,50 vs. 315,00 USD/tonu), prakticky počas celej ázijskej seansy sa dnes medi darilo. Dôvodom však neboli pozitívne vyhliadky voči základným kovom v kontexte svetových ekonomík, ale pravdepodobne skôr niekoľkodenný seriál výrazného poklesu zásob s týmto kovom, ktorý denne zverejňuje London Metal Exchange. Ekonomické fundamenty sú však skôr proti rastu cien základných kovov.

Včera sme sa dočkali viacerých závažných faktorov, ktoré by mohli mať pomerne závažný vplyv na vývoj ceny medi. V prvom rade to boli výsledky z realitného trhu v Amerike, ktoré medi vonkoncom nenahrávali. Prospechu sa meď nedostalo ani zo strany Číny, ktorej vláda zahájila opatrenia proti prirýchlemu rastu ekonomiky.

Včera zverejnené výsledky zo stavebného sektora boli doslova katastrofálne, pritom zrejme nikomu nemusíme zdôrazňovať, že práve stavebníctvo je najdôležitejším spotrebiteľom základných kovov, zároveň je to aj jeden z najdôležitejších pilierov ekonomiky. Výsledky začatej výstavby včera ukázali pokles na 16 ročné minimum, čo predstavuje viac ako 14% pokles. Výstavba obydlí zaznamenala ročný pokles o viac ako 25% oproti roku 2006, čo je najmenej dokonca od roku 1980. Stavebné povolenia, ktoré signalizujú budúcu výstavbu, „spadli“ o 8,1%, čo predstavuje viac ako 14 ročné dno.

Tieto americké výsledky viac ako nepriaznivé voči ďalšej spotrebe základných kovov dnes ešte viac zdôraznili správy od najväčšieho spotrebiteľa kovov, Číny. Predstavitelia jej vlády konkretizovali opatrenia, ktorými chcú zabrániť prehriatiu ekonomiky a zároveň sa pokúsiť stlačiť ceny tovarov a základných statkov. V prvom rade, ešte včera vyšla správa o navŕšení povinných minimálnych bankových rezerv, čo by sa malo prejaviť na poklese poskytovaných úverov. Tak by sa do ekonomiky dostalo menej prostriedkov a prirodzeným spôsobom by sa utlmil ekonomický rozvoj, investície do výroby i stavebníctva.

To však nie je všetko. Čína pre tento rok plánuje obmedzenie spotreby medi oproti predchádzajúcemu roku. Kým minulý rok spotreba medi rástla medziročne až o 22%, za tento rok sú aktuálne predpoklady rastu spotreby na 8%, avšak predchádzajúce odhady hovorili až o 10%. Vyjadrené v číslach by sme sa tak mohli dočkať čínskej spotreby medi v objeme 5,13 mil. ton.

Podľa niektorých analytikov je objem 5,13 mil. ton skôr konzervatívnym odhadom. Dôležitejšie je však uviesť, že popri tomto stále peknom raste spotreby sa zároveň posilní aj národná produkcia. Z predchádzajúceho roka, kedy sa vyťažilo 3,47 mil. ton, sa pre tento rok odhaduje ročná produkcia v objeme 3,89 mil. ton medi. V dôsledku toho by import medi do tejto krajiny mohol predstavovať objem 1,32 mil. ton, kým minulý rok sa doviezlo 1,48 miliónov ton.

Jednej pozitívnej správy sme sa predsa len dočkali, hoci ani tá však nevyváži zámery čínskej vlády a avizované znižovanie importu a spotreby medi v priebehu tohto roka. Viacerí ekonómovia upravili svoje odhady vplyvu spomaľovania US ekonomiky na ekonomiku tohto spotrebného obra, keď ich včera potvrdil i prezident amerického FEDu vo svojom prejave. Ben Bernanke sa včera nechal počuť, že odzrkadlenie sa problémov US ekonomiky by na ekonomiku EÚ a Číny nemal mať až taký vplyv.

Z technického hľadiska sa meď v súčasnosti nachádza v klesajúcom pásme, keď sa v utorok vymanila predchádzajúcemu strmému rastovému kanálu, vytvárajúceho sa už od 17. decembra 2007. V prípade potvrdenia sa momentálnej výpredajovej nálady by sa meď mohla dočkať poklesu až na cenu 292, respektíve až 287,5 USD/tonu, čo zodpovedá 10 mesačným minimám.

Toto je však ten najpesimistickejší scenár. Celkovo totiž hodnotíme pozitívne to, že i oproti predchádzajúcemu silnému roku, Čína predpokladá nárast spotreby tohto kovu. Karta sa však tým pádom obracia opäť na USA, druhého najväčšieho spotrebiteľa medi, kde bude záležať predovšetkým na tom, či sa obavy z recesie potvrdia, alebo nakoniec pôjde „iba“ o spomaľovanie ekonomického rastu.

Z krátkodobejšieho pohľadu by sa meď mohla zastaviť už na cene 313 USD/tonu, čo je minimum včerajšieho dňa, keď trh zareagoval na výrazný pokles výsledkov stavebného sektrora, respektíve 312 USD/tonu, čo je cena pretínajúcu spodná linka aktuálneho klesajúceho pásma. Prípadný rast ceny, ktorému by v súčasnej situácii prisieva len úbytok svetových zásob (dnes -2 325 ton), by mohol byť obmedzovaný hornou líniou práve spomínaného klesajúceho pásma. Táto línia v súčasnosti pretína cenu na úrovni 320 USD/tonu, podstatne významnejšiu rezistenciu by si meď mala násjť na cene 349,5 USD/tonu.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman