Dostane prezident FEDu k svojmu výročiu darček v podobe poklesu nezamestnanosti v USA?

Dnešný deň je druhým výročím nástupu šéfa FEDu Bernankeho do funkcie prezidenta FEDu. Po osemnástich mesiacoch, kedy sa nič nedialo stratila jeho práca počas posledných šiestich mesiacov na stereotype. Od augustovej úverovej krízy v USA je prezident FEDu spolu s celou FOMC pod neustálym tlakom spoločnosti, politikov a hlavne finančných trhov, ktorí očakávajú riešenie aktuálnych problémov najväčšej svetovej ekonomiky – USA.

FED sa pod vedením Bernankeho odhodlal čeliť úverovej kríze, ktorá sa môže prejaviť v recesiu najväčšej svetovej ekonomike, silnou „holubičou“ politikou, prejavujúcou sa expanzívnou menovou politikou a výrazným znižovaním úrokovej sadzby. Od 18. septembra FED znižoval sadzbu päťkrát dokopy o 2,25% na aktuálnu hodnotu 3,0%, pričom januárové zníženie sadzieb o 1,25% nadol bolo najväčšie od roku 1990.

Práve výrazné januárové zníženie sadzieb má podľa FEDu napomôcť americkej ekonomike odraziť sa od svojho dna a vyhnúť sa recesii. Rast americkej ekonomiky za rok 2007 dosiahol iba 2,2% Y/Y, čo je najmenej za posledných päť rokov, zároveň i vyhliadky pre rok 2008 nie sú príliš optimistické.

Včerajšie čísla US ekonomiky priniesli ďalší negatívny šok z pracovného trhu USA, kedy nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti viažuce sa k 26.januáru stúpli na týždennej báze o 69 tis. na hodnotu 375 tis. (posledné revidované 306 tis.), čo je najvyššia hodnota od októbra 2005,kedy bol v USA ničivý hurikán Katrina.

Aktuálna hodnota 375 tis. sa nachádza na hornej hranici predpokladaného pásma recesie na pracovnom trhu (350 - 375 tis.), aktuálny nárast prekvapil trhy po predchádzajúcom mesačnom poklese z hodnoty 357 tis. až k hodnote 300 tis. 4-týždňový priemer, ktorý má lepšiu vypovedaciu schopnosť stúpol na úroveň 325,75 tis. z hodnoty 315,5 tis., čo je naďalej relatívne vzdialená hodnota od decembrového maxima 344,5. tis., ktoré katapultovalo decembrovú mieru nezamestnanosti v USA na úroveň 5%.

Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti sa dostali na úroveň 2,716 mil., kedy oproti minulému týždňu stúpli o 47 tis. Podľa analytikov by tohto týždňový prudký nárast žiadostí o podporu nemal mať vplyv na dnešné čísla nezamestnanosti, na druhej strane pokračujúci nárast žiadostí by mohol vytlačiť februárovú mieru nezamestnanosti nad aktuálnu úroveň 5%.

Decembrové Inflačné čísla v podobe jadrového cenového indexu osobných výdavkov na úrovni 0,2% M/M, 2,2% Y/Y boli totožné s trhovými predpokladmi a umožňujú FEDu pokračovať v „holubičej“ politike znižovania úrokovej sadzby na marcovom a aprílovom zasadnutí FOMC.

Včerajšie čísla (hlavne z pracovného trhu) napomohli futures na úrokovú mieru USD dlhopisov navršovať predpoklady znižovania sadzieb FEDom na nasledujúcich zasadnutiach FOMC. Futures včera po číslach z US ekonomiky kótovali 84% pravdepodobnosť znižovania sadzieb FEDom o 0,5% na úroveň 2,5% počas marcového (18.3) zasadnutia FOMC, zároveň futures kótujú 64% pravdepodobnosť, že úroková sadzba dosiahne hodnotu 2,25% počas aprílového (30.4) zasadnutia FOMC.

Stará dáma – Eurozóna včera poskytla veľmi dôležité údaje prvého odhadu inflačných tlakov za január v EU, ktoré poukazujú na mierny nárast inflácie (harmonizovaný index spotrebiteľských cien) na úroveň 3,2% Y/Y z predchádzajúcej úrovne 3,1% Y/Y. Na konečné výsledky európskej inflácie za január si budeme musieť počkať do 29.februára, kedy bude zverejnená posledná úprava. Ak by sa potvrdil nárast inflácie na úroveň 3,2% Y/Y, bola by to najvyššia inflácia v EU za posledných 14 rokov (december 1993).

Aktuálny stav inflácie v EU prevyšuje základný cieľ ECB, čo je inflačné cielenie do 2%. ECB tak bude musieť vychádzať pri svojom februárovom rozhodovaní ECB o úrokovej sadzbe z narastajúcich inflačných tlakov, ktoré budú podporovať „jastrabiu“ politiku ECB i do budúcnosti. Tento jastrabí tlak sa môže premietnuť do prípadného navŕšenia úrokovej sadzby o 0,25% na úroveň 4,25%.

Práve nárast inflačných tlakov v Eurozóne spolu s predpokladaným spomalením ekonomického rastu EU vytvára riziká stagflácie v Eurozóne.

Pozitívnou správou pre EU je nezmenená úroveň nezamestnanosti za december na úrovni 7,2% Y/Y, kde sa ešte neprejavila pozitívna zmena poklesu nezamestnaných v Nemecku za január o 89 tis. a pokles miery nezamestnanosti na úroveň 8,1% z decembrových 8,4%.

Zelený ostrov včera ráno poskytol informácie o pokračujúcom poklese cien domov podľa indexu Nationwide. Ceny domov klesajú tretí mesiac za sebou aktuálne -0,1% M/M, 4,2% Y/Y, čo je najnižší ročný nárast od decembra 2005.

Okrem cenového indexu poskytla GBP informácie o spotrebiteľskej dôvere podľa agentúry GfK, ktorá si aj v januári udržiava nízke hodnoty -13 (posledný -14), práve decembrová hodnota je najnižšou úrovňou od roku 1995.

Pokračujúci pokles realitného sektora v UK spolu so zhoršujúcou situáciou na úverovom trhu (pokles spotrebiteľských a hypotekárnych úverov) a dlhodobé minimá spotrebiteľskej dôvery vytvárajú tlak na februárové zasadnutie BoE, kde by sa mala znížiť úroková sadzba o 0,25% na úroveň 5,25%.

Dnešný fundamentálny kalendár poskytuje údaje hlavne z americkej ekonomiky, kde hlavnú úlohu hrajú výsledky pracovného trhu v podobe tvorby nových pracovných miest (Nonfarm payrolls – NFP) a miere nezamestnanosti za január.

Stredajšie pozitívne čísla ADP zamestnanosti (tvorba pracovných miest v súkromnom sektore) na úrovni 130 tis. vytvára predpoklady pre NFP na úrovni 75 - 100 tis. (posledný 18 tis.) pracovných miest. Netreba však zabúdať na veľmi nízku koreláciu medzi ADP a NFP, čo sa môže premietnuť aj do prekvapivých výsledkov NFP. Prekvapivé čísla ADP spolu so 4-týždňovým poklesom (okrem aktuálneho týždňa) nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti vytvára predpoklad možného zníženia miery nezamestnanosti na úroveň 4,9% (aktual 5%).

Okrem pracovného trhu budú dôležité výsledky ISM (index nákupných manažérov) výrobného sektora, ktorý by mal za január ostať v negatívnom pásme pod 50 bodov (predpoklad 47,5, posledný 47,7). Nemenej dôležitý bude výsledok prieskumu michiganskej univerzity o spotrebiteľských postojoch, kde sa očakáva pokles k úrovni 79 z 80,5.

Podobne ako USA i Eurozóna poskytne výsledky ISM výrobného sektora za január, kde sa očakáva nezmenená hodnota z decembra 52,6. ISM výrobného sektora poskytne i zelený ostrov, kde sa očakáva januárový mierny pokles na úroveň 52,3 z predchádzajúcich 53,9.

Zajtrajší vývoj na páre EUR/USD by mal byť ovplyvnený hlavne výsledkami pracovného trhu z USA, kde pozitívne čísla NFP a prípadný pokles nezamestnanosti budú tlačiť k supportu na úrovni 1,48 s výhľadom k 1,4770/60. Naopak prepad NFP a negatívne výsledky ISM výrobného sektora spolu s prepadom prieskumu michiganskej univerzity budú tlačiť na rast k rezistencii 1,4900/10.

Podobne by sa mal správať i kábel GBP¬/USD, kde pozitívne čísla USA pracovného trhu by mohli smerovať pár južným smerom k minimám na 1,98, opačný severný smer je ohraničený rezistenciou na úrovni 1,9930/40.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto