Prekvapí aj dnes inflácia v Anglicku prudkým nárastom?

Začiatok nového týždňa zasiahol zelený ostrov „uragán“ inflácie v podobe indexu cien výrobcov (PPI). Januárové čísla PPI vyvrátili „holubičie“ predpoklady, že BoE bude počas svojho februárového zasadnutia výboru pre menové otázky (MPC) pokračovať v znižovaní úrokovej sadzby o 0,25% na 5% (aktuál 5,25%).

Index cien výrobcov poskytol výsledky vo forme jadrového indexu PPI, vstupných cien PPI a výstupných cien PPI. Výstupné ceny PPI, ktoré sú podrobne monitorované BoE ako signál pre rast inflácie tlačenej rastom cien energií v januári prekvapili, kedy PPI výstupných cien vzrástol o 1% M/M (predpoklad 0,4% M/M, posledný 0,5% M/M), čo predstavuje najvyšší mesačný nárast od januára 1995. Na ročnej báze PPI výstupných cien vzrástol o 5,7% Y/Y (predpoklad 5,1% Y/Y, posledný 5,0% Y/Y), táto úroveň poukazuje na najvyššiu úroveň od júla 1991.

17-ročné maximá PPI výstupných cien neboli ale poslednou vlnou v rozbúrenom mori inflačných rizík, ktoré omývajú zelený ostrov, GBP je vystavená aj nárastu jadrového PPI (nezahrňuje ceny energií a potravín). Jadrový index stúpol o 3,1% Y/Y (predpoklad 2,6% Y/Y, posledný 2,5% Y/Y), čo predstavuje najvyššiu úroveň od januára 1996. Ešte horší výsledok poskytol jadrový index na mesačnej báze, kde mal prírastok 0,8% M/M (predpoklad 0,3% M/M, posledný 0,4% M/M), čo poukazuje na najvyššiu hodnotu od vzniku fundamentu v roku 1986.

Prudký nárast inflačných rizík sa prejavil i v náraste PPI výstupných cien, kde mesačná hodnota atakovala level 2,6% M/M (predpoklad 0,8% M/M, posledný 0,5% M/M) a ročná báza dosiahla historické maximá (od začiatku v roku 1986) na úrovni 18,9% Y/Y (predpoklad 14,3% Y/Y, posledný 11,3% Y/Y).

Prudký nárast cien výrobcov sa dal očakávať, pretože od začiatku roku dvaja z piatich najväčších poskytovateľov energií v UK potvrdili navŕšenie cien o viac ako 10% pre plyn a elektrickú energiu, práve kvôli vysokým vstupným cenám. Prudký nárast januárových cien výrobcov by sa mal automaticky premietnuť do nárastu indexu spotrebiteľských cien (CPI) v UK.

CPI za január sa očakávajú v UK dnes. Posledná decembrová hodnota poukazuje na úroveň 2,1% Y/Y, ktorá by mala byť dnes prekonaná, trhové odhady poukazujú na nárast na úroveň 2,3% Y/Y, po včerajšom náraste PPI však môžeme byť prekvapený aj hodnotou na úrovni 2,5% Y/Y a vyššie.

Aktuálne inflačné čísla však dávajú zabudnúť pri opatrnom prístupe BoE na pokračovanie znižovania sadzieb a podpory ekonomického rastu. Tieto odhady podporuje i krivka SONIA (krivka swapov na O/N sadzby na medzibankovom trhu) poukazuje už iba na 30% pravdepodobnosť znižovania sadzieb BoE o 0,25% počas marcového zasadnutia a počas aprílového zasadnutia je to 80% pravdepodobnosť.

Okrem inflačných rizík UK ekonomika poskytla výsledky obchodnej bilancie za december, ktorá mierne poklesla z decembrového deficitu -7,9 mld. GBP na úroveň -7,6 mld. GBP, čo vzhľadom k vysokej úrovni kábla (GBP/USD) v decembri minulého roka je pozitívny výsledok pre ekonomiku.

Eurozóna poskytla výsledky priemyselnej decembrovej produkcie z Francúzska a Talianska, ktoré poukazujú na možné výrazné spomalenie EU ekonomiky pred štvrtkovým zverejnením HDP pre celú Eurozónu (predpoklad 4Q 0,3% Q/Q, ročný 2,2 Y/Y).

Najhoršie dopadla talianska produkcia, ktorá klesla na šesťročné minimum -6,5% Y/Y (predpoklad -2,7% Y/Y, posledný -2,5% Y/Y). Francúzska priemyselná produkcia si udržala mierny rast za december 1,2% Y/Y (posledný 2,1% Y/Y).

Neočakávaný pokles ekonomického rastu EU by si vyžiadal výraznejšiu zmenu politiky ECB, kde by už nestačilo prejsť z jastrabej na neutrálnu ale výrazný smer na holubičí vlak, ktorý by priniesol ovocie v podobe znižovania základnej úrokovej sadzby (aktual 4%).

Dnešný fundamentálny kalendár prinesie opäť dôležité údaje pre UK ekonomiku v podobe inflačných čísiel indexu spotrebiteľských cien (CPI) za január s predpokladom na úrovni 2,3% Y/Y (posledný 2,1% Y/Y) a jadrový index CPI s predpokladom 1,5% Y/Y (posledný 1,4% Y/Y). Okrem CPI UK ekonomika poskytne maloobchodný cenový index za január s predpokladmi -0,6% M/M a 4,1% Y/Y (posledný 0,6% M/M, 4,0% Y/Y).

Stará dáma dnes zverejní prieskumy ZEW ekonomického inštitútu o ekonomickej nálade a súčasnej situácií v Nemecku a celkovej Eurozóne pre február. Trhové odhady očakávajú pokračujúci pokles podnikateľskej nálady v Eurozóne (ZEW ekonomická nálada pre Nemecko predpoklad -43,5, posledný -41,6, pre Eurozónu je predpoklad -43, posledný -41,6).

Dnešný vývoj na kábli (GBP/USD) bude závisieť od inflačný výsledkov indexu spotrebiteľských cien (CPI) za január ich nárast nad trhový konsenzus 2,3% by otváral cestu k prelomeniu levelu 1,96 s výhľadom k maximám na 1,9640/50. nárast inflácie by zastavil na dlhšiu dobu holubičiu politiku BoE a tlačil by kábel na sever za podpory carry GBP/JPY. Prípadne prekvapivé zmiernenie CPI by tlačilo kábel pod level 1,95.

EUR/USD bude závisieť od výsledkov ZEW prieskumu ich pokračujúci pokles bude tlačiť pár k prelomeniu úrovne 1,45 s výhľadom k 1,4450/40, naopak pozitívne výsledky ZEW otočia pár severným smerom k 1,46. Nad EUR stále visí otáznik štvrtkových výsledkov ekonomického rastu, kde sa očakáva spomalenie EU ekonomiky a tlak na južný smer páru EUR/USD.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan