Cena medi je momentálne hnaná nahor znižujúcimi sa svetovými zásobami, k čomu sa pridali i dnešné údaje o poklese 4 400 ton

Ceny medi rastú nepriamoúmerne s klesajúcimi svetovými zásobami s týmto kovom. Kým stav zásob sa postupne dostal na svoje viac ako 3 mesačné minimum, hodnota červeného kovu naopak, za posledné obdobie vzrástla a vyrovnala sa 3 mesačným vrcholom. Hlavným ukazovateľom poklesu stavu zásob je každodenne zverejňovaná štatistika od London Metal Exchange. Dôvody poklesu už sú menej zjavné, avšak domnienky viacerých analytikov poukazujú na posilňovanie Čínskej spotreby.

Rozhodujúcim faktorom v niekoľkých posledných dňoch obchodovania s meďou, boli správy o stenšujúcich sa zásobách. Hoci ich pokles už dlhšiu dobu vykazovala inštitúcia každodenne monitorujúca ich stav, London Metal Exchange (LME), skutočným motorom pre trh boli až obmedzenia giganta jej produkcie, ale i spotreby. Čína v priebehu posledných týždňov zažila veľmi nepriaznivé počasie, ktoré bolo príčinou prerušenia ťažby i spracovania viacerých základných kovov, vrátane medi.

Práve tento impulz vyvolal predikcie ich ďalšieho klesania, respektíve nasledujúcej intenzívnejšej spotreby. Faktom zostávajú problémy s dodávkou elektriny a nedobrovoľne zastavené spracovanie kovov, ktorých uvedenie do plnej prevádzky by pravdepodobne mohlo trvať i niekoľko mesiacov. Závažnejšie problémy však sú s obnovou samotnej ťažby. Avšak na vykryštalizovanie situácie v Číne si bude musieť trh ešte chvíľu počkať, keďže v tejto krajine práve prebiehajú oslavy Nového roka, ktoré prerušili každodenný výrobno-spotrebiteľský kolorit. Konca osláv sa dočkáme až v stredu 13. februára.

Situácia v Číne zatiaľ vyzerá tak, že spracovanie kovu je naďalej obmedzené pre problémy s ťažbou, hoci infraštruktúru sa už podarilo do veľkej časti zrekonštruovať. Koniec osláv a obnovenie pracovnej aktivity by v tejto zemi mohlo priniesť deficit červeného kovu a následné hľadanie iných zdrojov zásob. Keďže sa dá predpokladať, že domáca produkcia ešte na určitý čas nemusí stačiť uspokojovať záujem, je reálne posilnenie importu zo zahraničia. Prirodzene by to malo vyvolať ďalší rast cien na svetových trhoch, avšak situácia nie je tak jednoduchá. Veci sa komplikujú nesúladom cien na čínskom domácom trhu, ktorých rast je limitovaný stanovenými dennými hranicami (2,7 Juan na jednu tonu za deň, Shanghai Futures Exchange). Tie by mohli brzdiť ochotu čínskych obchodníkov nakupovať za nevýhodnejšie ceny, než aké majú na vlastnom trhu.

Niekde sa však dopyt a ponuka musia stretnúť. V dôsledku neutíchajúceho záujmu a nedostačujúcej produkcie sa otvára možnosť zvýšenia stanoveného limitu, čím by sa lokálne ceny priblížili cenám na svetových trhoch. V inom prípade by zrejme obchodníci tak či tak boli donútený začať nakupovať zvonka, hoci pomalším tempom, keďže nanútená prestávka s ťažbou a jej pokračujúce problémy by veľmi pravdepodobne znamenali nedostatok kovu na tomto trhu.

Nech sa teda na situáciu pozeráme z akejkoľvek strany, jednoznačne nám vychádza ďalší priestor pre nový rast cien. Situácia je momentálne tak špecifická, že na býčích náladách by nič nemusela zmeniť ani správa od Svetovej banky, ktorá zrevidovala odhady čínskej ekonomickej expanzie na tento rok. Z pôvodných predpokladov 10,8% sa rast znížil na 9,6%. Z dlhodobejšej perspektívy by však i táto informácia mohla zohrať významnú úlohu v tvorbe cien, keďže akékoľvek správy o možnom spomalení ekonomiky najväčšieho spracovateľa medi majú veľkú váhu.

Zhrnutím všetkých týchto udalostí, by mohlo nahrávať medi v pokračovaní získavania lepšej ceny. Prispieť by k tomu mohli i posledné zverejnenia odhadov produkcie červeného kovu pre rok 2008, v krajine jedného z najdôležitejších svetových producentov, Čile. V dôsledku problémov s dodávkami elektrickej energie sa odhady pre Čílsku produkciu znížili o viac ako 63 tisíc ton pre tento rok. Pričom už minulý rok táto krajina zaznamenala pokles produkcie na úrovni 5,3%.

Z aktuálneho hľadiska by meď mohla narásť až na cenu 360 až 361,80 US centov za libru, čo zodpovedá cenám z konca októbra 2007, respektíve až minuloročnému cenovému maximu 375 US centov/libru (z 3.októbra).

Netreba však zabúdať na signál o spomaľovaní čínskej ekonomiky, ktorá spolu so zhoršujúcimi sa ekonomickými fundamentmi z USA, naberá na dôležitosti – predovšetkým z dlhodobejšieho hľadiska. Vplyv najväčšej svetovej ekonomiky USA, ktorá má značné problémy s udržaním ekonomického rastu teda bude mať pravdepodobne odozvu aj na čínskom expandovaní. V súvislosti s ekonomickou situáciou v USA sa tento týždeň dočkáme viacerých dôležitých ukazovateľov, pričom dôraz kladieme na indikátory celkovej kondície ekonomiky (nové a pokračujúce žiadosti o podporu 14. februára, New Yorkský prieskum výroby a priemyselná výroba 15. februára) a tiež priemyselný sektor pre základné kovy, najdôležitejšie – stavebníctvo(žiadosti o hypotéky, očakávané zajtra 13.februára).

V prípade pokračovania súčasnej korekcie cien by sa hodnota medi mohla dostať na úroveň 352,50 US cent/libru, respektíve 347 – 346,20 US cent/libru.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman