Podporia dnešné čísla maloobchodných tržieb z USA zelenú bankovku?

Utorňajšie obchodovanie sa nieslo v očakávaní inflačných správ zo zeleného ostrova, po pondelkovom šoku kedy index cien výrobcov (PPI) dosiahol svoje historické maximá od roku 1986, sa očakával nárast spotrebiteľských cien (index cien spotrebiteľov – CPI).

Trhové očakávania januárovej inflácie sa niesli v intervale 2,3-2,5% Y/Y z poslednej decembrovej hodnoty 2,1% Y/Y. Index spotrebiteľských cien z UK však prekvapil iba miernym nárastom na úroveň 2,2% Y/Y, pričom na mesačnej báze dokonca poklesol o -0,7% M/M (predpoklad -0,6% M/M, posledný 0,6% M/M). jadrový index spotrebiteľských cien, ktorý nezahrňuje v sebe ceny energií a potravín zmiernil svoje tempo rastu v januári na úroveň 1,3% Y/Y (predpoklad 1,5%, posledný 1,4% Y/Y).

Tento výsledok umožňuje BoE manévrovať zo svojou úrokovou sadzbou pri najbližšom zasadnutí. Po pondelkových číslach PPI krivka SONIA (úroková krivka swapov na medzibankovom trhu) kótovala iba 30% pravdepodobnosť pokračovania „holubičej politiky“ znižovania sadzieb o 0,25% na 5% (aktual 5,25%) BoE na marcovom zasadnutí (80% pravdepodobnosť na aprílovom zasadnutí BoE). Včerajšie inflačné čísla, ktoré skončili pod trhovým konsenzom udržujú možné znižovanie sadzieb BoE stále v hre.

Znižovanie sadzieb by mohlo dostať podporu i v dnešnej inflačnej správe BoE, kde sa predpokladá, že BoE zníži svoj odhad ekonomického rasti UK ekonomiky pre rok 2008 z úrovne 2,5% Y/Y na úroveň 1,8% Y/Y. Tento razantný škrt by sa mohol prejaviť postupným uvoľňovaním menovej politiky BoE, kde úroková sadzba BoE podľa odhadov analytikov by mohla dosiahnuť svoje dno na úrovni 4,25% v roku 2008.

Pri opatrnej menovej politike BoE pod vedením guvernéra Kinga, kde základom je razantný postoj voči inflačným rizikám je výhľad hodnoty úrokovej sadzby v rozpätí 4,25-4,5% aktuálny až na konci roka 2008, pri pozitívnom vývoji inflácie pod sledovaný cieľ BoE 2%.

Podľa niektorých odhadov (Lehman Brothers) by výrazný nárast energetických nákladov v UK spolu s rastom cien potravín mal vytlačiť infláciu v UK v 3Q k úrovni 3% Y/Y, teda v čase kedy by BoE mala podporovať ekonomický rast UK znižovaním sadzieb.

Stará dáma poskytla výsledky pre podporu EUR v podobe prieskumov ekonomického inštitútu ZEW o ekonomickom sentimente v Nemecku a celkovej EU. Februárové výsledky ZEW pre Nemecko -39,5 (predpoklad -43,5, posledný -41,6) a EU -41,4 (posledný -41,7), poukazujú na mierne zlepšenie výhľadov EU ekonomiky. Aj keď februárové čísla ZEW zastavili januárový prepad, stále sa nachádzajú v blízkosti15-ročných miním.

Neskorší komentár ekonomického inštitútu ZEW poukazoval na mierne zlepšenie ekonomickej situácie v EU v polovici roka 2008, pričom podľa jeho vyhlásení to najhoršie má Nemecko a EU za sebou. Výhľad úrokovej sadzby vidí v jasnom „holubičom výhľade“ , ktorý sa má premietnuť na pokles úrokových sadzieb ECB do šiestich mesiacov.

Vývoj na EURe včera ovplyvňovali hlavne vyjadrenia jednotlivých ekonomických a politických predstaviteľov EU a ECB. Všetky vystúpenia mali spoločného menovateľa a to obavy zo spomaľovania ekonomického rastu Eurozóny.

Predstaviteľ ECB za Slovinsko Kranjec vo svojom včerajšom komentári potvrdil mierne obavy zo spomalenia EU ekonomiky (odmietol však výraznejšie spomalenie ako v US ekonomike), čo by sa mohlo prejaviť poklesom HDP pre rok 2008 hlboko pod 2%.

Včerajšie komentáre Steinbrucka (nemecký minister financií) nevidí podobne ako pred ním predstavitelia EU (Weber, Juncker) a ECB (Kranjec) vidí výrazné riziká spomalenia ekonomiky v EU, ktoré by sa v žiadnom prípade ale nemali premietnuť do recesie, pretože ekonomický rast EU ostáva podporený zdravým základom.

Steinbruck vo včerajšom komentári zaujal „jastrabí tón“, keď dementoval neutrálny výhľad ECB a Tricheta, nemecký minister financií vidí spomalenie inflačných rizík v EU ešte v priebehu roku 2008. Svoje jastrabie vyhlásenia potvrdil slovami „ znižovanie sadzieb ECB nie je nutné“.

Zelená bankovka včera poskytla prieskum philadelphského FEDu, ktorý sleduje názory ekonómov. Podľa tohto prieskumu ekonómovia nepredpokladajú recesiu US ekonomiky. FED vidí výhľad US inflácie (CPI) pre rok 2008 na úrovni 2,4% Y/Y, pre prvý kvartál 2008 na úrovni 3,5% Y/Y. Dopad znižovania úrokovej sadzby o 2,25% (od septembra 2007) by sa mal prejaviť na ekonomickom raste US ekonomiky až v 3Q roku 2008.

Prezidentka sanfranciského FEDu Yellenová potvrdila vyhlásenia z minulého týždňa, že US ekonomika sa vyhne recesii. Zároveň potvrdila, že sprísnenie úverových podmienok bude obmedzovať osobnú spotrebu a brzdiť ekonomický rast. Riziká naďalej vidí v pretrvávajúcom poklese domového sektora.

Dnešný fundamentálny kalendár poskytne dôležité údaje pre zelený ostrov v podobe čísiel z pracovného trhu. ILO nezamestnanosť za december v UK by mala ostať na dlhodobých minimách na úrovni 5,3%, čo by mohli podporiť i žiadosti o podporu v nezamestnanosti, ktoré by mali klesnúť v decembri o 5 tis.

Eurozóna poskytne výsledky priemyselnej výroby za december predpoklad 0,6% M/M, 2,3% Y/Y (posledný -0,5% M/M, 2,7% Y/Y), ktoré by mohli vykresliť obraz zajtrajších výsledkov HDP pre EU za 4Q.

Zelená bankovka poskytne najdôležitejšie dnešné čísla v podobe maloobchodných tržieb za január predpoklad 0,0% M/M (posledný -0,4% M/M), ich pokračujúci pokles by naznačoval jasné signály prepadu spotrebiteľských výdavkov, ktoré by tlačili na pokračujúci pokles HDP US ekonomiky. Prípadný nárast by podporil pozitívnejší výhľad US ekonomiky pre 1Q 2008 a bol by indikátorom nárastu US akciového trhu.

Poslednými dnešnými údajmi z US ekonomiky budú výsledky podnikových zásob na december s predpokladmi na úrovni 0,3% M/M (posledný 0,4% M/M), ktoré by nemali mať výraznejší dopad na USD, pretože trh sa sústredí na dnešné maloobchodné tržby z USA.

Pár EUR/USD by sa mal dnes riadiť hlavne maloobchodnými tržbami z USA a ich pokračujúci pokles bude tlačiť pár k levelu na úrovni 1,46, naopak pozitívny impulz a nárast maloobchodných tržieb by tlačil pár k supportom na úrovni 1,45 s výhľadom k minimám na 1,4475/70.

Kábel GBP/USD podporený pozitívnym výsledkom z pracovného trhu by mohol atakovať level 1,9590/1,9600, prípadné negatívne čísla z pracovného trhu by ho stiahli k úrovni 1,95, vplyv pozitívnych výsledkov z USA (maloobchodné tržby) bude tlačiť pár taktiež k minimám na úrovni 1,95 s možným výhľadom k 1,9480/75. Negatívne maloobchodné tržba budú tlačiť kábel k rezistencii 1,96. Prípadné dnešné avizované znižovanie HDP výhľadu UK ekonomiky pre rok 2008 z 2,5% Y/Y na 1,8% Y/Y by mohlo stlačiť kábel hlbšie pod úroveň 1,95. Rovnako, nižšia inflácia avizovaná v pravidelnom kvartálnom reporte by mohla podporiť ďalšie znožovanie sadzieb a rovnako pár stiahnuť pod 1,95, naopak, vyššia inflácia by podporila postup nad 1,96.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo bud