Meď: Keď nepríde hora k Mohamedovi, príde cena k Číňanom?

Na trojmesačné maximá v ostatných dňoch vyhnali cenu medi správy o sústredenom poklese svetových i čínskych zásob medi. V súčasnosti však trh s ďalším rastom ceny váha, hoci seriál poklesu zásob pokračuje.

Dôvod predchádzajúceho rastu, kedy si meď polepšovala na cene už od 6. februára, bol nepretržitý 7 dňový pokles svetových zásob, ktoré monitoruje a denne zverejňuje London Metal Exchange. Cena sa tak dostala až na pondelňajšie maximum 359,65 US centov za jednu libru, porovnateľné len s úrovňami z novembra 2007.

Zásoby však klesali už v období pred februárom, napriek tomu cena medi nereagovala takými silnými býčími náladami, ako tomu bolo počas minulého týždňa. Rozbuškou nákupných príkazov boli správy o dôsledkoch najhoršej snehovej búrky za posledných 5 dekád, ktoré v Číne na dlhší čas ochromili dopravu a tým i dodávky kovov do spracovateľských podnikov. Po utíchnutí najhoršieho sneženia sa však ukázali pretrvávajúce problémy s ťažbou kovov. Najhoršie na tom boli zinok a hliník, avšak straty utrpela aj meď a olovo.

Problém, na ktorý narazili býčí obchodníci boli špekulácie o neochote čínskych importérov nakupovať svetovú meď za drahšie, než aké ceny majú na vlastnom trhu. Diskrepancia medzi svetovými a čínskymi cenami je spôsobená, podľa niektorých ekonómov, predovšetkým rozdielnymi dennými limitmi, ktoré majú stanovené kontrakty v Číne (Shanghai Futures Exchange) a burzy v ostatných krajinách (predovšetkým Chicago CBOT a London Metal Exchange LME). Hoci kovy spracovávajúce továrne avizujúc zníženú prevádzku z dôvodu nedostatočných zásob, čínsky obchodníci váhajú s nákupmi zo zahraničia.

Z predchádzajúcich skúseností vieme, že čínska ochota nakupovať kovy klesá s ich rastúcou cenou na svetových trhoch. Pritom sila vplyvu týchto obchodníkov sa prejavila napríklad v novembri i decembri minulého roka, keď práve čínsky pokles záujmu vyprovokoval výpredaje medi, kedy sa cena červeného kovu prepadla z októbrových rekordov 375 US centov/libru až na 291,55 US centov/libru v novembri, respektíve 285,30 US centov/libru v decembri.

Pod ťarchou daných špekulácií sa cena marcového kontraktu ZWH8 na Chicagskej burze vymanila z predchádzajúceho rastového pásma. Od prelomenia jeho spodnej hranice (na úrovni 356 US centov/libru, 12. februára), sa meď pohybuje v nerozhodnom úzkom rozmedzí 11 centov na libru. Čím dlhšie je však trh nerozhodný, tým skôr môžeme čakať na vytýčenie ďalšieho smeru.

Býčie nálady dozaista krotí nie príliš priaznivé pozadie slabnúcej US ekonomiky, ale i ostatné odhady spomalenia rastu ekonomiky Číny (z predchádzajúcich odhadov 10,8 na aktuálnych 9,6% HDP, podľa Svetovej banky). Avšak z krátkodobejšieho hľadiska sa podľa nášho názoru meď môže ešte dočkať podpory zo strany ďalších nákupov. K preváženiu býkov nad medveďmi by v súčasnosti mohli dopomôcť včerajšie výsledky z USA, keď jeden z najdôležitejších ekonomických ukazovateľov ďalšieho vývoja ekonomiky, maloobchodné tržby, vykázali lepší stav, než trh pôvodne predpokladal ( z očakávaných 0,2% na 0,3%, pričom posledný decembrový údaj hovorí o -0,4%). K získaniu ešte o čosi lepších cien medi môžu prispieť i dnešné zverejnenia zásob od LME, ktorá dnes zverejnila ich pokles o ďalších takmer 3 tisíc ton. Od začiatku februára je to už 10 deň neprerušovaného poklesu zásob s týmto kovom vo svete.

Z technického hľadiska sa podľa denného grafu meď vyrovnáva s prvým z troch minuloročných vrcholov (358, 65 US centov/libru, z 9. mája 2007). V prípade ďalšieho nárastu cien a prekonania tejto ceny, by meď mohla bojovať s prekonaním ceny 360,85 US centov/libru, čo je úroveň druhého topu z 23. júla. Až prekonaním tejto ceny by meď mohla dúfať vo vytvorení nového cenového maxima s úrovňami nad 375 US centov/libru, ktorá patrí vrcholu z 3. októbra. Podľa nášho názoru by však na to meď potrebovala podstatne priaznivejšie prostredie, než aké jej v súčasnosti poskytuje problémová najsilnejšia ekonomika sveta USA a pravdepodobné znižovanie tempa druhého najsilnejšieho hráča vo svete, Číny.

Stále silný dopyt zo strany čínskych spotrebiteľov a lokálny deficit ponuky však predstavujú potenciál, ktorý pravdepodobne nedovolí významnejšie prepady ceny, porovnateľné napríklad s predchádzajúcimi ročnými minimami zo 17. decembra (285,30 US centov/libru). Z nášho pohľadu je najpravdepodobnejší kompromis, kedy by čínsky obchodníci svojim váhaním mohli dopomôcť medi k nižším cenám, avšak pri poklese ceny do okolia ceny 332 – 331 US centov/libru, by ich váhanie mohlo vystriedať ochotou k novým nákupom. V prípade, že by im ceny medi vo svete pripadali stále predražené, upozorňujeme na silný support 320 US centov/libru.

Podľa hodinového grafu sa dvojdňovým váhaním meď akosi samovoľne dostala až do predchádzajúceho mierne rastového pásma, na ktorom pretrhla hornú hranicu svojim prudkým posilnením 8. februára. Momentálne sa hranice tohto pásma orientujú podľa hraníc 357 smerom nahor a 343 US centov/libru smerom nadol.

Rozhodujúcim faktorom pre „zlomenie“ súčasného váhania trhu by mohli byť dnešné US výsledky z trhu práce, kedy o 14:30 hod (pokračujúce a nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti).

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman