Zastavia dnes inflačné čísla z US ekonomiky „holubičí“ let FEDu?

Včerajšie výsledky januárovej inflácie z Kanady podporujú predpoklady výrazného znižovania úrokovej sadzby BoC na marcovom zasadnutí. BoC by tak mala nasledovať pri svojom „holubičom lete“ svojho silnejšieho suseda FED.

Januárové čísla indexu spotrebiteľských cien (CPI) na úrovni -0,2% M/M, 2,2% Y/Y (posledné 0,1% M/M, 2,4% Y/Y) poukazujú na výrazné zmiernenie inflačných tlakov v kanadskej ekonomike. Úroveň inflácie na úrovni 2,2% Y/Y je najnižšia od júla 2005. Podobne i jadrové CPI (očistené o ceny potravín a energií) zaznamenali mierny pokles k úrovni 0,1% M/M (1,4% Y/Y).

Aktuálne inflačné tlaky celkovej inflácie (CPI) sa približujú k želateľnému pásmu inflácie na úrovni 2%, ktoré vo svojom prejave spomenul guvernér BoC Carney, preto sa očakáva výraznejšie znižovanie sadzieb BoC až o 0,5% na úroveň 3,5% (aktuálna úroveň 4%). Nutnosť takéhoto kroku sme podrobne rozpísali vo včerajšom forexovom prehľade a je založený na výraznom spomaľovaní kanadskej ekonomiky a poklesu predaja kanadských výrobkov, ktoré sa vďaka silnému Looniemu (CAD) stávajú menej konkurencieschopné.

Toto tvrdenie podporili i včerajšie čísla kanadského veľkoobchodného predaja, ktoré za december klesli o -2,9% M/M (predpoklad 0,2% M/M, posledný 0,2% M/M). Výrazný prepad veľkoobchodného predaja spolu s možným spomalením maloobchodného predaja bude mať výrazný dopad na ekonomický rast Kanady, ktorý sa môže v decembri dostať do červených čísiel.

Pozitívne čísla inflácie (otvorenie priestoru BoC pre výrazné zníženie sadzieb) a enormný prepad veľkoobchodného predaja vytlačili Lonnieho na páre USD/CAD k maximám na úrovni 1,0170. Výrazné zníženie sadzieb BoC o 0,5% na úroveň 3,5% spolu so signálmi spomaľovania kanadskej ekonomiky otvárajú Looniemu priestor až k maximám na úrovni 1,0300/350.

BoC potrebuje pre oživenie ekonomiky výrazne oslabiť Loonieho, pretože z dlhodobého hľadiska sa vystavuje výraznému spomaľovaniu ekonomického rastu, čo by sa dodatočne premietlo do nárastu nezamestnanosti (dlhodobo na minimách 5,8%).

Dnešný fundamentálny kalendár priniesol dôležitú zápisnicu z februárového zasadnutia BoE, počas ktorého BoE znížila sadzby o 0,25% na aktuálnu úroveň. Trhy očakávali jednoznačný výsledok hlasovania v prospech holubičieho kroku v pomere 9:0, na druhej strane netreba však zabudnúť, že veľa členov MPC je za razantnejší postup voči inflačným tlakom v UK (2,2% Y/Y).

Výsledok hlasovania bol nakoniec jednoznačný v pomere 8:1, kde dokonca jeden z členov MPC (Blanchflower) navrhoval zníženie sadzieb o 0,5%. Jeho komentár bol silne holubičí, pretože vidí podobné črty vývoja fundamentov v US a UK ekonomike, preto by mala podľa neho BoE ráznejšie a preventívnejšie znižovať úrokové sadzby.

K miernejšiemu znižovaniu sadzieb v BoE prišlo pre obavy z narastania inflačných tlakov v UK (2,2% Y/Y), dá sa však predpokladať, že BoE bude počas roka pokračovať v znižovaní sadzieb až k úrovni 4,5%, čo by potvrdzovala i diskusia o prípadnom výraznejšom znížení sadzby na februárovom zasadnutí.

GBP/USD (kábel) by sa tak mal vybrať južným smerom s výhľadom k prelomeniu úrovne 1,94 s výhľadom k levelom na 1,9350, ktoré by súviselo s prípadným pokračovaním znižovaním sadzby na marcovom zasadnutí BoE (6.marca).

Zelená bankovka dnes prinesie výsledky z realitného trhu v podobe začatej výstavby a vydaných stavebných povolení za január. Trh predpokladá mierne zastavenie prepadu po decembrových výrazných prepadoch, kde začatá výstavba dosiahla 16-ročné minimá na úrovni 1,006 mil. (januárové očakávania na úrovni 1,010 mil.). Stavebné povolenia by mali pokračovať i v januári v poklese k úrovni 1,050 mil. z decembrovej úrovne 1,068 mil.

Omnoho výraznejší dopad na dnešné obchodovanie so zelenou bankovkou by mali mať výsledky americkej inflácie za január, ktoré by mohli naznačiť ďalšie smerovanie menovej politiky FEDu.

Januárové čísla indexu spotrebiteľských cien (CPI) a jadrového CPI (nezahrňuje ceny energií a potravín) by mali ostať na nezmenených hodnotách z decembra: CPI 4,1% Y/Y, jadrový CPI na 2,4% Y/Y.

Prípadný nárast inflačných tlakov v US ekonomike by schladil trhové predpoklady o pokračujúcej silnej holubičej politike FEDu, ktorá by sa mala na marcovom zasadaní FOMC premietnuť do znižovania sadzieb o 0,5% na úroveň 2,5%. Nárast inflácie nad aktuálnu úroveň by mohol pribrzdiť holubičí let FEDu o 0,25% na znižovanie sadzieb k úrovni 2,75%.Nezmenené hodnoty inflačných čísiel by potvrdzovali pravdepodobnosť znižovania sadzieb FEDom o 0,5% na marcovom zasadnutí FOMC.

Vzhľadom k výrazným dlhoročným maximám januárových PPI (indexu výrobných cien) a pokračujúcim nárastom cien energií sa dá predpokladať ich nepriamy dopad na CPI, ktoré by sa malo prejaviť miernym nárastom inflácie (4,2-4,3% Y/Y).

Pár EUR/USD pri náraste inflácie v US ekonomike nad úroveň 4,1% Y/Y by sa mal vydať južným smerom k úrovni pod level 1,47 s výhľadom k úrovni 1,4660, silné inflačné čísla u US by našli podporu i v carry (USD/JPY), ktoré by určite tlačili na južný smer EUR/USD.

Naopak nezmenené úrovne inflácie a prípadným prekvapivým poklesom budú tlačiť pár EUR/USD k rezistencii býčieho kanála na úrovni 1,4770/80, svoju úlohu pri oslabovaní USD by mohol zohrať i pokračujúci výrazný pokles výsledkov z realitného sektora.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan