Komodity: Plodiny na rázcestí s EUR/USD

Väčšina komodít si včera zachovala rastovú tendenciu napriek tomu, že ich najväčšiemu „býkovi“, menovému páru EUR/USD došiel dych v snahe prekonať rezistenciu 1,58.

Určitú stagnáciu rastu na EUR/USD včera rope vynahradili správy o poruche rafinérskych zariadení v Iraku, na ktoré trh okamžite zareagoval dvoj dolárovým posilnením ceny nad 108 USD za jeden barel. Rast ropy zároveň podporoval ceny vzácnych kovov, ktoré v súvislosti s jej rastúcimi cenami vystupujú ako hedžové nástroje proti inflácii. Zlato sa tak dostalo nad 950 USD/uncu (aprílový kontrakt GCJ8), platina (PLJ8) vyrazila nad 2 030 a pred koncom dňa dokonca nad 2 040 USD/uncu.

Okolnosti boli včera priaznivé i k býkom na trhu s meďou, keď sa počas celého dňa postupne k sebe pridávali viaceré priaznivé faktory. Ráno sa trh dočkal povzbudenia zo strany stavu svetových zásob, ktoré podľa správy London Metal Exchange klesali už šiesty deň v rade (-825 metrických ton). (Dnes sa k tejto sérii pridala siedma časť s poklesom zásob o ďalších 1 975 metrických ton/celkový objem 115 252 ton.) Popoludňajšia správa od UBS AG o nových odhadoch cien medi bola ďalším priaznivým impulzom. S odôvodnením pokračujúceho rastu svetového dopytu a limitovanej produkcie UBS (jedna z najväčších európskych bánk), včera upravila svoje odhady priemernej ceny medi smerom nahor pre všetky uvažované roky: v roku 2008 banka prognózuje cenu 3,50 USD/libru (oproti predchádzajúcemu odhadu 3,0); pre rok 2009 z 3,4 USD/libru na 4,0 a v roku 2010 by sa cena medi mohla dostať dokonca až na 4,50 z predchádzajúcich 3,10 USD/libru.

Ázijskú seansu dnes ráno taktiež ovplyvňovali optimistické nálady, vychádzajúce z predpokladov zníženia stavu čínskych zásob. Väčšina obchodníkov vsadila na ich pokles o 10 000 až 13 000 metrických ton, čo by znamenalo zvrat v doterajšom trende, keď v predchádzajúcom týždni objem zásob vzrástol na 6 mesačné maximum. Shanghai Futures Exchange dnes tieto očakávania potvrdila, keď podľa jej správy stav zásob v tomto týždni klesol o 12 217 metrických ton (-18%). Cena medi sa tak udržala v súčasnom rastovom pásme ohraničenom úrovňami 382,80 až 406 US centov/libru. V prípade, že dominujúci vplyv zo strany EUR/USD zostane s rastovým trendom, meď by mohla mať svoj rast zabezpečený, hoci v dosiahnutí až na horný mantinel určeného pásma jej bude brániť rezistencia vytvorená doterajším cenovým maximom 402,40 US centov/libru, ktoré meď s májovým kontraktom HGK8 dosiahla 6. marca.

EUR/USD istotne zostane dominantným takmer pre všetky komodity i v nasledujúcom období. Vplyv tohto páru na ropu včera dokonca ešte zvýraznili slová prezidenta OPECu, podľa ktorého by ani prípadné navršovanie produkcie ropy nemuselo mať dopad na zníženie jej ceny na svetových trhoch. Dá sa teda usudzovať, že si ropa zachová súčasný rastový trend, na grafe znázornenom rastovým pásmom 107,30 až 112, 50 USD/barel, za predpokladu pokračovania býčieho trendu na EUR/USD.

Slovíčko „takmer“ sme v predchádzajúcom odseku použili zámerne, pretože už v pondelok 31. marca sa trh s plodinami dočká najdôležitejšej ročnej správy amerického úradu pre pôdohospodárstvo USDA (U.S. Department of Agriculture). Očakávanie tejto dôležitej správy sa už na dnešnom trhu prejavuje výraznou stagnáciou cien plodín, ignorujúc i pohyby na trhu s ropou a EUR/USD. Sója dnešným vyčkávaním obchodníkov dokonca nereaguje ani na pretrvávajúcu blokádu argentínskych prístavov, kde farmári znemožňujú vývoz plodiny z krajiny ako odpoveď na sprísnenie exportnej politiky. Vláda v snahe zamedziť výpredaju domácich potravinových rezerv zvýšila vývoznú daň z 35 na 44% pre sóju a kukuricu, čím siahla na zisky producentov.

Podľa doterajších špekulácií trhu by sa z odhadov USDA mohli najviac tešiť býci na trhu s kukuricou. Práve v jej neprospech by sa mohlo rozširovať pestovanie najmä pšenice, ktorá by sa tak v nasledujúcej sezóne 2008/09 mohla dočkať najvýraznejšieho rastu produkcie. Doterajšie prognózy by tieto trhové predpoklady potvrdzovali, čo je vidieť na uvedenom grafe (číslo 1). USDA na ňom jednoznačne prognózuje výrazný vzrast pestovateľských plôch v USA pre danú sezónu (približne na úrovni 64 miliónov akrov, čo je o 3 až 4 miliónov akrov viac než v súčasnej končiacej sezóne).(graf č. 1, prognóza pestovateľských plôch pšenice v USA. Zdroj: USDA)

Intenzívnejšie pestovanie pšenice by však nemuselo zamedziť v pokračujúcom raste jej ceny. Podľa USDA by sa totiž dopyt po pšenici mohol zvýšiť tým viac, čím vyššia bude cena kukurice. Pšenica je totiž najviac naviazaná na kukuricu, keďže obe plodiny sa farmármi najviac využívajú ako krmivo pre zvieratá. Výrazne vyššia cena kukurice by teda mala v strednodobom horizonte zintenzívniť dopyt po pšenici a vrátiť ceny i v nadchádzajúcej sezóne 08/09 na vysoké úrovne, ktoré by dokonca mohli prekonať tie súčasné.

Grafy znázorňujú takmer vyrovnaný nárast cien všetkých troch plodín, čo však na trhu so pšenicou môže priniesť zaujímavú príležitosť. V prípade, že by sa v pondelok vyplnil scenár nárastu pestovateľských plôch pre pšenicu, čo pravdepodobne pošle ceny výrazným spôsob nadol, mohlo by to ponúknuť novú možnosť nákupu plodiny na výhodnejších cenách, než aké trh ponúka v súčasnosti.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman