Komodity: Viac nezamestnaných prinieslo viac ovocia pre komodity

Atraktivita komodít medzi investormi bola minulý týždeň potvrdená sklamaním z výsledkov amerického trhu práce, ktorý okrem iného priniesol päťročné rekordy v miere nezamestnanosti. Tá v uplynulom mesiaci vzrástla na 5,1% a potvrdila tak obavy z vývoja US ekonomiky a naopak podporila špekulácie o ďalšom znižovaní úrokových sadzieb americkým FOMC.

Riziko nižšie úročeného dolára zabezpečuje solídne základy býčích nálad, prakticky na všetkých komoditách, čo sa odráža na cene ropy nad 106 USD/barel, zlata nad 910 USD/uncu a medi približujúcej sa k úrovni 400 US centov za jednu libru.

Zisky na rope, okrem minulotýždňových fundamentov z USA podporili aj výsledky amerických zásob benzínu, ktoré v posledný marcový týždeň klesli na úroveň minuloročného augusta a motivujú obchodníkov k úvahám o nadchádzajúcej automobilovej sezóne. Tá sa spravidla spája s nárastom spotreby pohonných hmôt, keď americkí turisti vyrážajú na cesty s príchodom stále krajších teplých dní. Hlavné slovo však má naďalej vývoj ceny USD, voči ktorému je ropa a celý komoditný kôš využívaná ako investičná alternatíva.

V súvislosti s vývojom ceny tejto meny sa tento týždeň dočkáme dôležitých vplyvov, počnúc zajtrajšou zápisnicou zo zasadania FOMC a s ňou súvisiacich komentárov jeho predstaviteľov, streda sa ponesie v znamení HDP pre Eurozónu. O úrokových sadzbách v EÚ sa bude rozhodovať vo štvrtok a hoci je len málo pravdepodobné, že sa na súčasnej úrovni (4%) niečo zmení, jastrabie komentáre bankárov môže podryť ostatný výsledok miery inflácie s hodnotou 3,5%. (O úrokoch pre USA sa bude rozhodovať koncom tohto mesiaca). Zvlášť ropa sa v stredu zároveň dočká pravidelného zverejnenia US ropných zásob, ktoré však následne môžu ovplyvniť jednak zlato a spolu s ním ďalšie vzácne i základné kovy a jednak plodiny ako svoje bioalternatívy.

Plodiny sa začiatkom minulého týždňa dočkali najdôležitejšej správy amerického úradu pre pôdohospodárstvo (USDA), ktorý predikoval výmeru pestovateľskej plochy pre nadchádzajúcu sezónu v USA a tým sa vydali po vlastnej ceste, než aký bol vývoj celkového komoditného koša. Kukurica na cene prudko vzrástla, keď si s hodnotou 602,75 US centov/bušel vybudovala nový historický rekord (májový kontrakt ZCK8). Pšenica a sója naopak v reakcii na správu USDA zareagovali prudkými stratami. V rozmedzí niekoľkých dní sa však sója pozviechala a zo svojho takmer štvormesačného dna vzrástla späť o viac ako 2 doláre na jeden bušel, keď sa do popredia dostala otázka dostatku produkcie v nadchádzajúcej sezóne. Argentína ako jedna spomedzi viacerých krajín (napríklad India, alebo Čína) prijala opatrenia v zmysle ochrany domácich potravinových rezerv. Zvýšením exportnej dane však siahla na zisky domácich farmárov, ktorí tak už od začiatku apríla blokujú export z krajiny a navyše by ich nižšie výnosy z pestovania plodiny mohli demotivovať k jej ďalšiemu intenzívnemu pestovaniu. Napätá situácia v Argentíne pretrváva i dnes a nabáda obchodníkov k špekulácii o možnom celkovom poklese budúcoročnej produkcie sóje, napriek tomu, že sa v správe USDA hovorí o jej intenzívnejšom pestovaní americkými farmármi.

Špekulácie však len dotvárajú býčí sentiment, vyvolaný pokračujúcim silným svetovým dopytom. Minulý týždeň India znížila daňové zaťaženie dovozu viacerých plodín a rastlinného oleja, Čína naďalej bojuje s vysokými domácimi cenami potravín, čo i tu otvára doširoka dvere obchodníkom nakupujúcim v zahraničí, predovšetkým v USA za výhodnejšie dolárové ceny.

Meď, tento červený kov je verný komoditného košu, v jeho priľnavosti sa však dnes začínajú ukazovať malé trhlinky. (Dnes London Metal Exchange zverejnila nárast svetových zásob medi, ktoré tak vzrastajú už 4. deň v rade). Tie by však mohli viac upozorniť na väčší potenciál medvedieho faktora, ktorý sa skrýva za možným oslabením dopytu zo strany najväčších svetových spotrebiteľov. Horšie výsledky ekonomických fundamentov v USA stále držia cenu medi (ako investičnej alternatívy voči USD) stále hore, zároveň však skrývajú riziko poklesu dopytu o fyzické dodávky, ktoré zabezpečuje predovšetkým priemyselná výroba. Preto je meď spomedzi ostatných komodít najcitlivejšia na ekonomickú situáciu a tá v súčasnosti rozhodne nie je priaznivá. Pritom je zrejme len otázka času, kedy sa problémy US ekonomiky odzrkadlia na ekonomikách EÚ a predovšetkým Číny. Hromadenie sa rizík na trhu s meďou sa síce nemusí ešte v krátkej dobe prejaviť, pričom záleží predovšetkým na vývoji EUR/USD, ich hromadenie sa v „zálohe“ však môžu pri najbližšej korekcii na tomto páre znásobiť výpredajové nálady a zo súčasnej takmer 400 dolárovej hodnoty (aprílový kontrakt HGK8), by sa jej cena mohla ocitnúť v okolí cien zo začiatku roka.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman