Naznačí dnešná zápisnica z marcového zasadnutia FEDu obavy z recesie US ekonomiky?

Aktuálny vývoj na páre EUR/USD sa dá porovnať s dobíjaním pevnosti na úrovni 1,57, kde každý pohyb smerom nahor a nadol je vykúpený množstvom „obetí“ v podobe ekonomických fundamentov. EURo aktuálne nedokáže využiť pozitívne výsledky z Eurozóny, ktoré sú aktuálne silnejšie ako US fundamenty, pre odpútanie sa od úrovne 1,57 EUR/USD k maximám nad úrovňou 1,58 EUR/USD. Na druhej strane ani zelená bankovka sa nedokáže výraznejšie odpútať k minimám na 1,54 EUR/USD s výhľadom k 1,52 EUR/USD.

Akýkoľvek južný pohyb páru pod level 1,57 je automaticky vymazaný negatívnymi výsledkami US ekonomiky (posledný týždeň realitný trh). Pár sa snaží o odpútanie od úrovne 1,57 EUR/USD posledné dva týždne, dnešná zápisnica FOMC z marcového zasadnutia FEDu by mohla byť dostatočným impulzom pre odpútanie sa.

Včerajšie pohyby páru EUR/USD bolo vystrihnuté ako cez kopirák za posledných dní, zelená bankovka počas ranného oslabovania posilnila k intradenným minimám na 1,5620/30 EUR/USD, dôvodom boli trhové predpoklady pred dnešným zverejnením zápisnice FOMC, kde sa očakáva „jastrabí komentár“.

Neskorší nárast páru EUR/USD k intradenným maximám na 1,5730/40 bol podporený pozitívnymi výsledkami európskej ekonomiky v podobe nemeckej priemyselnej produkcie za február, ktorá skončila na úrovni 0,4% M/M, 6,1% Y/Y (predpoklad -0,4% M/M, 5,3% Y/Y).

Ale EURo opäť nedokázalo udržať apreciačný (posilňujúci) trend a konsolidovalo spätne k levelu 1,57 EUR/USD, za týmto poklesom stála BoS (Národná banka Španielska), ktorá predpokladá výrazné spomaľovanie španielskej ekonomiky za 1Q 2008. Okrem ekonomického spomalenia BoS priznala možné riziko s likviditou španielskych bánk ak úverová kríza bude pokračovať.

Z včerajších výsledkov z US ekonomiky poukazujú na spomaľovanie ekonomiky spotrebiteľské úvery za február, ktoré spomalili na 5,2 mld. USD (predpoklad 5,5 mld. USD), čo poukazuje na obmedzovanie spotrebiteľských výdavkov (pokles ekonomického rastu US ekonomiky za 1Q do červených čísiel pod bod mrazu).

Včerajší deň pred dnešným zverejnením zápisnice FOMC priniesol predpoklady ďalšieho vývoja úrokovej sadzby FEDu, kde väčšina finančných inštitúcií predpokladá, že úroková sadba FEDu dosiahne na konci roka úroveň 1,5%, na druhej strane niektoré banky predpokladajú na konci roka 1% úroveň (BNP Paribas).

Ako sme už spomínali najdôležitejšou udalosťou dnešného dňa bude zverejnenie zápisnice z marcového zasadnutia FEDu, kde FED prvýkrát od roku 1980 znížil sadzbu o 0,75%. Jastrabí komentár, ktorý by znamenal zastavenie najvýraznejšieho znižovania sadzieb FEDu (od septembra 2007 o 3%) by podporil zelenú bankovku k levelom 1,56 EUR/USD s výhľadom k 1,5520 EUR/USD.

Na druhej strane akýkoľvek náznak ekonomickej recesie (naposledy vystúpenie prezidenta FEDu Bernankeho minulú stredu pred ekonomickým výborom v US kongrese) by vytlačilo pár k maximám na 1,5770/80 EUR/USD s výhľadom k 1,5810/20 EUR/USD.

O tomto možnom scenári hovorí i nočný vývoj zelenej bankovky, ktorá atakovala maximá na úrovni 1,58 EUR/USD, silnú podporu EURu poskytli dvaja členovia FEDu (Kohn, Yellenová), ktorí odmietli komentovať aktuálnu situáciu US ekonomiky a jej výhľad. Takáto reakcia pred dnešnou zverejnenou zápisnicou sa dala očakávať, ale investori podliehajú nervozite z možnej recesie v US ekonomike.

Výraznú podporu páru EUR/USD poskytli včera carry na páre EUR/JPY, ktoré atakovali trojmesačné maximá na úrovni 161,70, čo súvisí s nami už niekoľkokrát prezentovanou teóriou, že carry sa presúvajú do EURových pozícií, kde prečkávajú krátkodobé turbulencie na finančných trhoch, dá sa povedať, že carry si našli svoj „safe heaven“ v EUR/JPY.

Výraznú podporu EUR/JPY poskytuje ECB so svojim jasným inflačným cieľom (inflácia pod 2% Y/Y, aktuálne 3,5% Y/Y), ktorý aktuálne znamená ponechanie úrokových sadzieb na nezmenenej úrovni 4%.

Carry na pároch USD/JPY a GBP/JPY sú vystavené turbulentnej politike centrálnych bánk a znižovaniu úrokových sadzieb. Dnešné čísla z UK v podobe cenového indexu domov z UK (Halifax) -2,5% M/M, 1,1% Y/Y (predpoklad -0,4% M/M, 2,3% Y/Y) minimá od marca 1992, len potvrdzujú nutnosť znižovania úrokových sadzieb BoE na štvrtkovom zasadnutí BoE (aktuálna sadzba 5,25%).

Okrem zápisnice z marcovej FOMC, US ekonomika poskytne výsledky z realitného trhu v podobe nezrealizovaných predajov domov, kde sa očakáva februárový pokles -0,7% M/M (posledný 0,0% M/M). Pokračujúci prepad realitného sektora v US ekonomike by tlačil zelenú bankovku k levelu na 1,58 EUR/USD, prípadne pozitívne čísla otvoria výhľad k minimám na 1,57 EUR/USD.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan