Komodity: Ignorujúc dopytové fundamenty si komodity rastú ďalej

Včerajšie čakanie obchodníkov na rozhodnutie o úrokových sadzbách pre Eurozónu a následné komentáre predstaviteľov ECB, postupne vytlačili cenu menového páru EUR/USD až na nové historické maximum 1,591. Práve tento menový pár v súčasnosti najvýraznejšie zastrešuje komoditný trh a poskytuje mu nemalú býčiu podporu.

Meď

Vplyv EUR/USD v ostatnom období dokázal dokonca pretlačiť dôležité správy o nelichotivých predpokladoch ekonomického rastu najväčšej ekonomiky sveta zo strany Medzinárodného menového fondu (MMF). Ten pre USA v tomto roku predikuje len 0,5 % a pre nadchádzajúci rok 0,6 %-ný rast HDP. Zníženie HDP sa môže týkať i Eurozóny, ktorého hodnota sa v tomto roku pravdepodobne dostane na úroveň 1,3 %, kým predošlý odhad hovoril o 1,6 % (posledný výsledok za rok 2007 bol 2,6 %). Dnes sa dokonca tento kov dočkal výsledku čínskeho importu, ktorý za obdobie január až marec dosiahol objem približne 707 tisíc metrických ton, čo predstavuje oproti rovnakému obdobiu minulého roka pokles o 8,9 %. Všetky tieto fundamenty by mohli poukazovať na pokles dopytu po medi, čo samozrejme pre cenu kovu vôbec nie je priaznivé. Fyzické objednávky však v týchto dňoch jednoznačne prevyšujú špekulatívne obchody, keď investori dôsledkom poklesu hodnoty dolára hľadajú vhodné alternatívy, kde by mohli umiestniť svoje prostriedky. Celý komoditný kôš tak rastie na atraktivite a tým prirodzene i na cene.

Z doterajších skúseností sa dá povedať, že kým bude US ekonomika vykazovať slabé fundamenty a cena zelenej bankovky bude pokračovať v oslabovaní, v raste cien komodít by nemalo nič brániť. Znakom ignorácie dopytového faktora súčasným trhom je reakcia obchodníkov napríklad na správu z Ruska, kde export medi v období január až február poklesol o takmer 50 %. Táto správa prakticky v najmenšom neovplyvnila trh, rovnako ako dnešné čísla z čínskeho importu. Na druhej strane sa tak výraznejšej reakcie nedočkala ani pozitívna správa o 40 % prepade čínskych zásob v priebehu tohto roka –pravdepodobne ako dôsledok nižšej ťažby.

K vývoju ceny ropy sa už dávnejšie vyjadril prezident OPECu, podľa ktorého by súčasné prudké posilňovanie cien energií veľmi pravdepodobne neovplyvnilo ani navršovanie produkcie ropy. Trh tak v najmenšom nedbá na upozorňovania analytikov o možnom poklese dopytu dôsledkom oslabovania americkej, ale i globálnej ekonomiky a obchodníci nakupujú ďalej. Jediným motivačným faktorom (medvedím alebo býčom), ktorý ešte dokáže rozvíriť hladiny trhu, sú zverejnenia o výsledkoch ropných zásob v USA. (Obchodníci po správe o nižších zásobách benzínu v uplynulom týždni dokázali vytlačiť cenu ropy v priebehu jedného dňa o viac ako 5 % a ani reakcia na správu o prudkom prepade ropných v tomto týždni nenechal obchodníkov chladných, keď vytlačili ropu na nové historické maximum 112,21 USD /barel.) Je pravdepodobné, že ani tieto výsledky by z dlhodobejšieho hľadiska nedokázali významnejšie ovplyvniť smerovanie trhu, ak by nemali oporu v dolári -nech by prvotná reakcia vychýlila cenu akokoľvek intenzívne a ktorýmkoľvek smerom.

Trend komodít v súčasnosti teda jednoznačne určuje vývoj na EUR/USD, ovplyvňovaný predovšetkým ekonomickými fundamentmi z USA a vyhliadkami na možný posun úrokových sadzieb či zo strany ECB alebo amerického FEDu.

Dnes sa v súvislosti s týmto párom dočkáme zverejnenia indexu importných cien, ktoré by mohli redukovať pravdepodobnosť pokračovania FEDu v znižovaní sadzieb, v prípade ak index vykáže vyššie hodnoty, než aké sa predpokladajú. Index importných cien za marec budú zverejnené o 14:30. O 16:00 sa trh dočká aprílového výsledku prieskumu Michiganskej univerzity, ktorý bude druhým dôležitým fundamentom v závere tohto týždňového obchodovania. Celkovo sa pár nachádza v rastovom trende, ktorý zospodu zabezpečuje v súčasnosti kľúčová úroveň 1,57. Až jej prelomenie smerom nadol by mohlo vyraziť súčasný býčí dych i na komoditách.

V prípade podpory súčasného rastového trendu na EUR/USD sklamaním z dnešných fundamentov, by sa cena ropy (CLK8) mohla dostať späť k predchádzajúcemu cenovému vrcholu 112,21 USD /barel, ktorý zároveň tvorí prirodzenú rezistenciu brzdiacu chuť obchodníkov na vyššie ceny.

Z dlhodobejšieho hľadiska sa ropa drží silného rastového kanála, ktoré by rope umožňoval vzrast až k hodnote okolo 114 USD /barel.

Zlato (GCM8) sa z dlhodobejšieho hľadiska (zúročujúc rovnaké vplyvy ako ropa), nachádza v zužujúcom s pásme, ktoré momentálne zospodu predstavuje 100 dňový kĺzavý priemer s hodnotou 917, naopak z hora pásmo zabezpečuje úroveň 950 (podľa denného grafu). 60 minútový graf znázorňuje rezistenciu na úrovni spodnej línie krátkodobejšieho rastového pásma, z ktorého včera cena zlata prepadla po výbere ziskov na EUR/USD i rope, keď oba dosiahli na nové historické maximá.

Meď (HGK8) sa podľa 4 hodinového grafu nachádza v rastovom pásme, momentálne vymedzenom úrovňami 391,7 až 419,5. Z dlhodobejšieho hľadiska si meď udržuje rastový trend, ktorý je v súčasnosti zabezpečovaný zospodu cenou 390,2 US centov /libru.

(4 hodinový graf medi (májový kontrakt HGK8) so znázornením 50 dňovým kĺzavým priemerom)

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman