Ukáže sa dnes inflácia v Eurozóne v plnej kráse?

Zelená bankovka po dlhých dňoch trápenia konečne dostala miernu podporu od svojich ekonomických fundamentov. Pozitívne výsledky prieskumu výroby NY FEDu za apríl a nárast februárového objemu nákupu cenných papierov v USA podporili zelenú bankovku k včerajším intradenným minimám na 1,5760/50 EUR/USD.

Prieskum výroby NY FEDu, ktorý má dobrú koreláciu s ISM (index nákupných manažérov) výrobného sektora, vyšiel prekvapujúco v kladných číslach na úrovni 0,63 (predpoklad -17,5). Základom pozitívneho nárastu NY prieskumu boli jednoznačne nové objednávky a platené ceny, čo potvrdzuje obavy o pokračujúci nárast inflačných rizík v US ekonomike. Rizikovou oblasťou sa javí i pracovný trh, ktorý poklesol a je tak vysoká pravdepodobnosť, že po prudkom marcovom náraste US nezamestnanosti k úrovni 5,1%, budú silné tlaky i na nárast aprílovej nezamestnanosti.

Nárast prieskumu výroby v NY predpokladá pozitívny obrat ISM výrobného sektora za apríl, kde by sme sa mohli dostať z negatívneho výhľadu z marca 49,6 (pod úrovňou 50 - negatívny výhľad, nad úrovňou 50 - pozitívny výhľad) na pozitívny výhľad vo februári 51.

Okrem NY prieskumu výroby zelenú bankovku podporili čisté nákupy cenných papierov v USA za február na úrovni 72,5 mld. USD (predpoklad 55 mld. USD), základom pozitívneho nárastu je oslabovanie zelenej bankovky a prepad akciového trhu, čo vytvára dobré podmienky pre nákup cenných papierov na US finančnom trhu.

Jediným negatívnym výsledkom zelenej bankovky počas včerajšieho dňa boli inflačné údaje v podobe PPI (index cien výrobcov), ktorý stúpol na 6,9% Y/Y v marci (predpoklad 6,2% Y/Y) na druhej strane jadrový index PPI (očistený o energie a potraviny) si udržiava stabilnú úroveň 2,7% Y/Y (predpoklad 2,8% Y/Y, posledný 2,4% Y/Y). Treba si však uvedomiť, že aktuálne inflačné tlaky v US ekonomike nie sú na prvom mieste v zozname FEDu, ktorý sa snaží vrátiť US ekonomiku na správnu koľaj, ktorá by mala doviesť USA späť na pozitívnu cestu.

Po včerajších relatívne pozitívnych číslach z US ekonomiky futures na úrokovú sadzbu US dlhopisov výrazne znížili predpoklad pokračovania holubičej politiky FEDu na 20% (posledná 52%) pravdepodobnosť znižovania sadzieb FEDu o 0,5% na 1,75% počas aprílového zasadnutia FOMC (30.apríl).

Silná býčia formácia (rastúci trojuholník – denný graf) na páre EUR/USD udržiava pár na vysokých leveloch 1,58/1,59 EUR/USD s výhľadom k prelomeniu magickej úrovne 1,60 EUR/USD. Prípadné narušenie tejto technickej formácie nadol (1,5720/1,5700 EUR/USD) otvára priestor pre výraznejšiu korekciu zelenej bankovky až k minimám na 1,5250/1,52 EUR/USD!!!

Zelený ostrov po pondelkových historických maximách inflačných čísiel PPI (index cien výrobcov) neposkytol včera trhom ďalší dôvod pre obavy z inflačných tlakov v UK. Index spotrebiteľských cien (CPI) za marec, napriek silným PPI a oslabovaniu GBP, si udržal stabilnú úroveň 2,5% Y/Y (predpoklad 2,6% Y/Y, posledný 2,5% Y/Y). Tento výsledok udržiava na trhu holubičí výhľad BoE na májovom zasadnutí (aktuálna úroveň sadzby BoE je 5%). Kábel GBP/USD reagoval po pozitívnych inflačných číslach v prospech znižovania sadzieb BoE ústupom k minimám 1,9620 GBP/USD z intradenných maxím nad levelom 1,97 GBP/USD.

Najhorší výsledok včera poskytla prekvapujúco Eurozóna v podobe nemeckého prieskumu inštitútu ZEW a celkového indexu ZEW pre Eurozónu, oba indexy výrazne poklesli čo poukazuje na možné riziká spomaľovania EU ekonomiky. Hlavne výrazný prepad nemeckého ZEW indexu na úroveň -40,7 (predpoklad -29, posledný -32) poukazuje na úrovne z rokov 1992/1993, kedy v Nemecku bola silná ekonomická recesia.

Práve včerajší prepad európskych výsledkov ZEWu a pozitívnych čísiel US fundamentov stlačili EUR/USD z maxím na úrovni 1,5860/70 EUR/USD k minimám na 1,5760/50 EUR/USD odkiaľ ho silné inflačné tlaky v EU v podobe dnešných ranných marcových CPI z Nemecka (CPI 3,1% Y/Y, harmonizované CPI 3,3% Y/Y), vytlačili spätne k levelu 1,5840/50 EUR/USD s výhľadom k 1,59 EUR/USD.

Dnešný deň sa nedá nazvať inak ako inflačný, pretože dnešné ekonomické fundamenty ponesú jednoznačnú správu o inflačných rizikách v Eurozóne a US ekonomike.

Eurozóna očakáva potvrdenie 16-ročných maxím inflačných tlakov v EU na úrovni HICP (harmonizovaný index spotrebiteľských cien) 3,5% Y/Y (posledný 3,3% Y/Y). Nárast francúzskych HICP za marec na 3,5% Y/Y (predpoklad 3,4% Y/Y) spolu s dnešným nárastom nemeckých HICP na 3,3% Y/Y (predpoklad 3,2% Y/Y) vytvára predpoklad možného prekvapenia v náraste celkových HICP v EU na úroveň 3,6% Y/Y, čo by podporilo pár k ataku na level 1,59 EUR/USD.

Nezmenená úroveň HICP na úrovni 3,5% Y/Y bude udržiavať pár nad úrovňou 1,58 EUR/USD, kde počká na výsledky US fundamentov v podobe inflačných údajov indexu spotrebiteľských cien (CPI) a jadrového CPI (očistený o ceny energií a potravín). Trhy očakávajú stabilné úrovne amerických CPI za marec na úrovni 4% Y/Y (posledný 4% Y/Y) a jadrového CPI 2,4% Y/Y (posledný 2,3% Y/Y).

Ako sme už spomenuli inflačné riziká aktuálne nie sú prioritou pre FED, ktorý podporuje ekonomický rast výrazným znižovaním sadzieb (od septembra 2007 o 3%, čo je najväčší holubičí trend od roku 1984). Stabilné inflačné čísla hlavne v podobe jadrového CPI umožňujú FEDu pokračovať v silnej holubičej politike 0,5% znižovania sadzieb (20% pravdepodobnosť FED Funds) a podpore ekonomického rastu. Nárast inflačných rizík jadrového CPI by mierne tlačil zelenú bankovku k levelu 1,58 EUR/USD s výhľadom k 1,5780/70 EUR/USD. Stabilné inflačné čísla z US ekonomiky, poprípade mierny pokles by podporil silné očakávané inflačné dáta z EU, čo by tlačilo zelenú bankovku k pásmu 1,5850/1,5900 EUR/USD.

Najväčšiu váhu pre zelenú bankovku by dnes mohli mať výsledky realitného sektora v podobe začatej výstavby za marec (predpoklad 1,02 mil., posledný 1,065 mil.) a vydaných stavebných povolení (predpoklad 0,97 mil., posledný 0,978 mil.). Negatívne výsledky US realitného trhu už nie sú pre investorov zaujímavé a tento výsledok by len udržiaval EUR/USD pod úrovňou historických maxím na 1,5900/1,1915 EUR/USD. Na druhej strane prekvapujúci pozitívny výsledok by mohol byť impulzom pre korekciu zelenej bankovky k úrovni až 1,5720/1,57 EUR/USD (rastová línia trojuholníkovej formácie!!!)

Podporiť by dnes mohli zelenú bankovky výsledky priemyselnej produkcie za marec (predpoklad -0,1% M/M, posledný -0,5% M/M), kde pozitívny obrat NY prieskumu výroby môže predznamenávať možný obrat v priemyselnej produkcii.

Carry USD/JPY dnes budú očakávať vyhlásenia z podnikového sektora v podobe výsledkov spoločnosti Coca Cola, JP Morgan (druhá najväčšia banka v USA), Wells Fargo (US banka v top 10) a farmaceutická spoločnosť Abbott. Pozitívny vývoj na carry môže podporiť EUR/USD k levelu 1,5720/00.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na naš