Prijatie EURa na Slovensku by sa dnes malo stať realitou

Dnešný deň začneme neštandardne a ako hlavnú udalosť označíme vývoj páru EUR/SKK, ktorý aktuálne atakuje nové historické minimá 32,050 EUR/SKK s výhľadom k levelu 32,000 EUR/SKK. Dnes o 11:45 sa očakáva odporúčacia správa ECB a EU komisie pre prijatie EURa na Slovensku od 1.1.2009. Odporúčacia správa, ktorá hodnotí splnenie konvergenčných kritérií (inflácia, úrokové sadzby, schodok verejných financií, celkový dlh krajiny a dvojročná povinná účasť v čakárni na EURo – ERM II naviazaná na centrálnu paritu EUR/SKK 35,4424) má iba poradnú funkciu, ale na základe nej sa rozhoduje Rada Európy v júni.

Preto dnešné pozitívne vyjadrenia ECB a EU komisie s určitosťou budú znamenať potvrdenie prijatia EURa od 1.1.2009 a bude podporovať SKK k možnému prelomeniu levelu 32,000 EUR/SKK s výhľadom k minimám až na 31,850/800 EUR/SKK. Otázkou do najbližšej budúcnosti je jednoznačne hodnota konvergenčného kurzu, ktorý bude stanovený v prvých júlových dňoch.

Včerajší deň na FX trhoch bol ovplyvnený výsledkami európskych fundamentov v podobe pozitívnych PMI sektora služieb, ktoré za apríl dosiahli nárast na úroveň 52 (predpoklad 51,8). Pozitívne výsledky z Eurozóny spolu s turbulenciami na US akciovom trhu tlačili kráľovský pár EUR/USD k včerajším intradenným maximám na úroveň 1,56 EUR/USD. Z US akciového trhu zaujal výrazný prepad zisku Fannie Mae (najväčšia US finančná inštitúcia podporovaná vládou pre hypotekárny trh), tento negatívny výsledok bol ale anulovaný znížením kapitálových požiadaviek pre túto inštitúciu z 20% na 15%, čím sa jej uvoľní dostatok kapitálu na skupovanie hypotekárnych úverov (podpora hypotekárneho trhu).

Práve obrat na carry a návrat k levelu 105,00 USD/JPY bol za nočným obratom na páre EUR/USD, ktorý sa vrátil pod level 1,55 EUR/USD k intradenným minimám na 1,5470/60 EUR/USD. Zelenú bankovku v obrate nezastavil ani nočný prepad ABC spotrebiteľskej dôvery, ktorý skončil na hodnote -46 oproti predchádzajúcej hodnote -41 v predchádzajúcom týždni. Ide o najhorší výsledok za posledných 15 rokov. Aktuálne len 14% respondentov v USA má pozitívny výhľad pre US ekonomiku, čo je najmenej od augusta 1993. Zložka vyjadrujúca ochotu nakupovať klesla na 20 bodov, najnižšia od roku 1990 a pohľad na osobné financie klesol na 47 bodov, najnižšia hodnota od 1993. To všetko jasne potvrdzuje obavy spotrebiteľov z recesie US ekonomiky, čo sa prejavilo i poklesom domácej spotreby v raste HDP za 1Q (0,6% Q/Q), čo bolo prvýkrát za posledných 17 rokov!!!

Naďalej teda pokračuje boj o level 1,55 EUR/USD, kde silný support na úrovni 1,5360/50 EUR/USD poskytuje dostatočne silnú podporu EURu, ktorý čerpá silu zo silného jastrabieho slovníka ECB, ktorý predpokladá ponechanie sadzieb ECB na 4% počas zajtrajšieho zasadnutia ECB. Jasné signály spomaľovania EU ekonomiky však môžu tlačiť na znižovanie sadzieb ECB v poslednom kvartály roku 2008 až o 0,5% a v prvom kvartály 2009 o 0,25%, čo by bola výrazná podpora pre ekonomiku Eurozóny. Aktuálne však inflačné riziká tlačia na predstaviteľov ECB (aktuálne 3,3% Y/Y, cielenie ECB je na 2% Y/Y) omnoho razantnejšie ako hrozba spomaľovania ekonomického rastu.

Zelený ostrov počas včerajšieho dňa zažil výrazné turbulencie v podobe výrazného prepadu PMI sektora služieb na úroveň 50,4 (predpoklad 51,6), čo smeruje k výraznému spomaľovaniu UK ekonomiky (podľa MMF na úrovni 1,6% Y/Y). PMI sektora služieb je najnižšia od marca 2003, index vstupných cien (inflačné tlaky) je najvyšší odkedy začal zber údajov v roku 1996.

K prepadu PMI sa pridali nočné výsledky UK spotrebiteľskej dôvery, podľa Nationwide klesli na 4-ročné minimá (máj 2004), aprílová hodnota dosiahla level 70. Základom prepadu spotrebiteľskej dôvery je krach cien nehnuteľností, ktoré na ročnej báze zaznamenali prvý prepad od roku 1996. Tento prepad sa prejavil i v schválených hypotékach, ktoré dosiahli minimá z roku 1999 na úrovni 64 tis. (marec). Všetky tieto aspekty sa prejavujú v poklese ekonomického rastu, ktorý pre UK predpokladá MMF na úrovni 1,6% Y/Y (najnižší za posledných 16 rokov).

Tento vývoj UK ekonomických fundamentov tlačil kábel (GBP/USD) k minimám na 1,96. Napriek prepadu fundamentov sa očakáva zajtrajšie rozhodnutie BoE o úrokovej sadzbe na úrovni 5%, čo znamená ponechanie sadzieb. Práve jastrabí predpoklad BoE by mohol podporiť kábel k úrovni 1,9670/80 GBP/USD. UK ekonomika dnes očakáva priemyselnú produkciu, ktorej výrazný prepad by naďalej tlačil na silný support 1,96 GBP/USD.

Dnešný deň je v očakávaní pre nás už spomenutého odporúčania ECB pre prijatie EURa na Slovensku od 1.1.2009. Na druhej strane Eurozóna prinesie dôležité výsledky o spotrebiteľských výdavkoch za marec, kde maloobchodné tržby by mali zredukovať na úrovne 0,2% M/M, -0,6% Y/Y (posledný -0,5% M/M, -0,2% Y/Y). Výraznejší prepad maloobchodných tržieb, ktorý podporuje dvojmesačný (-1,6% M/M vo februári, -0,1% M/M v marci) prepad nemeckých maloobchodných tržieb, by tlačil kráľovský pár EUR/USD k minimám na 1,5460/50 EUR/USD s výhľadom až k 1,5420/00 EUR/USD. Pozitívne čísla a podpora EU spotrebiteľov by podporila EURo k nárastu na 1,5540/50 EUR/USD.

Zelená bankovka poskytne výsledky z realitného sektora v podobe nezrealizovaného predaja domov za marec (predpoklad -1% M/M, posledný -1,9% M/M). Tento prepad nezrealizovaného predaja by bol len logickým vyústením krachu cien domov v US ekonomike. Obchodné pásmo kráľovského páru dnes očakávame v intervale 1,5540/1,5450 EUR/USD.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan