Prepad spotrebiteľskej a priemyselnej dôvery v Eurozóne bráni EUR/USD k spätnému býčiemu výstupu na maximá 1,60 EUR/USD, ktoré by mali podporiť dnešné výsledky z US realitného trhu

Po včerajšom prázdnom fundamentálnom vákuu sa dnes očakávajú silné ekonomické fundamenty v podobe potvrdenia ekonomického rastu z Nemecka a realitného trhu z US ekonomiky. Výsledky z Nemecka v podobe prvej revízie potvrdili silné čísla ekonomického rastu (1,5% Q/Q, 2,6% Y/Y), ktorý dosiahol 12-ročné maximá. Okrem pozitívneho potvrdenia ekonomického rastu z Nemecka prekvapili výsledky exportu a importu za 1Q 2008, nárast importu (3,5% Q/Q) sa očakával potvrdený silným EURom, ale nárast exportu na 2,4% Q/Q za 1Q bol výrazným prekvapením, čo potvrdzuje slová predstaviteľov IFO inštitútu, že silné EURo nie je najväčším problémom nemeckej ekonomiky.

Kráľovský pár sa v očakávaní pozitívnych výsledkov dostal k maximám na 1,5810/20 EUR/USD odkiaľ sa mu otvára výhľad a rezistenciu býčieho kanála 1,5870/80 EUR/USD, kam by ho mohli dotlačiť negatívne výsledky US ekonomiky.

Výraznejšiemu posilňovaniu páru zabránili výsledky júnového prieskumu agentúry GfK spotrebiteľskej nálady, ktoré klesli na level 4,9 (predpoklad 5,8, posledný revidovaný nadol na 5,6 z 5,9). Pár sa po týchto výsledkoch vrátil pod level 1,58 EUR/USD s výhľadom k minimám na 1,5740/30 EUR/USD. Základom výrazného prepadu spotrebiteľskej dôvery v Nemecku je prepad zložky ochoty míňať spotrebiteľov, ktorá klesla na -20,4 (posledný -4,7). Práve prepad tejto zložky predznamenáva negatívny výhľad spotrebiteľských výdavkov, ktoré by sa mali prejaviť spomalením ekonomického rastu (odhady ZEW a IFO inštitútu smeruje až k úrovni 0% Q/Q).

EURu nepomohli ani výsledky podnikateľskej dôvery z Francúzska, ktoré klesli na minimá z decembra 2005 (102), pričom trhové predpoklady sa pohybovali na úrovni 105.

Najdôležitejším výsledkom realitného trhu US ekonomiky počas dnešnej obchodnej seansy by mali byť výsledky Case/Shillerovho indexu (C/S index) cien nehnuteľností, ktorý má podľa odborníkov najlepšiu vypovedaciu schopnosť pre stav realitného trhu. Posledné februárové dáta C/S indexu poukazujú na pretrvávajúci pokles cien nehnuteľností v hlavných metropolách USA. C/S index 10-metropol klesol o 13,6% Y/Y a C/S index 20-metropol o 12,7% Y/Y, oba čiastkové indexy zaznamenali vo februári historické prepady a celkovo C/S index kompozit klesol o 12,5% Y/Y.

Zároveň šéf výboru pre C/S index (M.Blitzer) konštatoval, že „nevidí žiadne náznaky obratu na realitnom trhu“, čo predznamenáva pokračujúci prepad realitného trhu, ktorý môže vytvárať nové historické minimá C/S indexu, potvrdzujú to i februárové výsledky kde 19 z 20 metropol zaznamenalo pokles cien nehnuteľností. Trhy očakávajú pri indexe 20-metropol až 14% Y/Y pokles, ktorý by mohol tlačiť EUR/USD k rezistenciám býčieho kanála 1,5870/80.

Okrem C¬¬/S indexu očakávame výsledky realitného trhu v podobe predaja nových, ktoré nám môžu dotvoriť obraz prepadu realitného trhu. Predaj nových domov (tvorí iba 20% z celkového realitného trhu US ekonomiky) za marec klesol o 8,5% M/M (minimum od roku 1991), na ročnej dokonca o 36,6% Y/Y (minimá z roku 1981). Podobný dátum majú i zásoby nepredaných nových domov, ktorých úroveň dosiahla 11 mesiacov (maximá z roku 1981), ponuka nepredaných domov stiahla cenu nadol o 6,8% M/M (13,3% Y/Y) najväčšie prepady od roku 1970. Aprílové odhady hovoria o stabilizácií predaja, poprípade miernom poklese na úroveň 522 tis. (aktuálne 526 tis.), pričom pásmo predpokladov sa nachádza na úrovni 500-560 tis.

Práve realitný trh by mal tlačiť kráľovský pár k maximám nad level 1,58 EUR/USD, na druhej strane prekvapujúci pokles dôvery v Eurozóne (nemecké GfK a francúzska podnikateľská dôvera) neumožňujú výraznejší býčí tlak páru až k maximám na 1,5870/80 EUR/USD.

Okrem realitného trhu aktuálny negatívny výhľad US ekonomiky by mali potvrdiť výsledky májovej spotrebiteľskej dôvery. Spotrebitelia pod tlakom spomaľovania US ekonomiky, prepadu realitného (mohli by to potvrdiť dnešné výsledky C/S indexu a predaja nových domov) úverového trhu a nárastu inflačných tlakov reagujú negatívnym výhľadom do budúcnosti, čo sa prejavuje výrazným spomaľovaním spotrebiteľskej dôvery, ktorá v apríli klesla o 4 body na level 62,3 (minimá z roku 1990). Aktuálna situácia, ktorá tvorí až 40% výsledného indexu (spotrebiteľskej dôvery) padla o viac ako 10 bodov na minimá z roku 2003.

Májové predpoklady spotrebiteľskej dôvery majú pokračujúci negatívny výhľad k levelu 60 (pásmo predpokladov 58-62,5). Práve pokles spotrebiteľskej dôvery by mohol výraznejšie podporiť býčí ťah EUR/USD cez level 1,58 a vyrovnať tak ranné negatívne výsledky spotrebiteľskej a priemyselnej dôvery z Eurozóny.

Prípadné pozitívnejšie čísla z US ekonomiky v podobe realitného trhu (menší prepad v súlade s konsenzom) a stabilná spotrebiteľská dôvera by mohla otvoriť ústup páru k minimám na 1,57/1,5680 EUR/USD.

Okrem fundamentov sa očakáva vystúpenie čelných predstaviteľov ECB (Bini Smaghi, Ordonez) a silného jastraba z FEDu (Kroszner), ktorí by svojimi vyjadreniami mohli naznačiť júnové výsledky zasadnutia ECB a FEDu.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan