Revalvácia centrálnej parity otvára priestor pre výmenný kurz na úroveň 28,000/27,000 EUR/SKK

Včerajší deň prekvapila SKK výrazným posilnením k minimám 31,650/600 EUR/SKK, čo potvrdzuje predpoklady druhej revalvácie centrálnej parity EUR/SKK, ktorá je aktuálne na úrovni 35,442 EUR/SKK. Nečinnosť NBS po prelomení dôležitej úrovne 31,000 EUR/SKK povzbudila špekulantov s výhľadom k minimám 30,500 EUR/SKK. Jedno je však isté. NBS je povinná intervenovať pri spodnej hranici ERM II, ktorá je na úrovni 30,126 EUR/SKK.

Práve pokojný pohľad a nečinnosť NBS, ktorá umožnila výrazné zhodnotenie SKK až k frontovej línii 30,500 EUR/SKK potvrdzuje predpoklady revalvácie centrálnej parity. Tento predpoklad je tlačený aj odhadmi, že ak by NBS chcela brániť výraznému posilňovaniu SKK, mohla to urobiť pri vyšších úrovniach, čo by ju vyšlo omnoho lacnejšie. Práve pokojný pohľad guvernéra Šramka a celej bankovej rady na aktuálny vývoj otvára možnosť revalvácie centrálnej parity k úrovni 33,000/30,126 EUR/SKK (180-dňový priemer až spodná hranica ERM II), čo by posúvalo spodnú hranicu intervencie k úrovni 25,607 EUR/SKK.

Ak by sa zopakoval scenár z marca 2007, kde po pozitívnej revalvácii centrálnej parity (z 38,442 na 35,442) dokázala SKK urobiť na páre EUR/SKK 1 SKK gap, tak by druhá revalvácia parity EUR/SKK podporila špekulačný tlak, čo by znamenalo automatické prelomenie úrovne 30,000 EUR/SKK. Tento pohyb smerom nadol by otváral priestor pre konverzný kurz EUR/SKK (oficiálne zverejnený 8.7.) na úroveň 28,000/27,500 EUR/SKK.

Včerajšie večerné rozhodnutie ECB a NBS o prvej historickej druhej revalvácií centrálnej parity EUR/SKK v podmienkach EMU otvára priestor k minimám na 30,000 EUR/SKK s výhľadom k 29,500 EUR/SKK.

Okrem turbulencií na EUR/SKK včera zaujal výrazný medvedí tlak na páre EUR/USD, ktorý znamenal ústup z intradenných maxím (1,5760 EUR/USD) k minimám na leveli 1,56 EUR/USD. Rannú podporu páru k intradenným maximám poskytli ranné čísla dovoznej inflácie z Nemecka, kde aprílové výsledky 0,9% M/M, 5,7% Y/Y (predpoklady 0,7% M/M a 5,5 Y/Y) len potvrdzujú silné globálne inflačné riziká, ktoré už nedokáže Nemecko tlmiť ani prostredníctvom silného EURa. Z toho vzniká veľmi zaujímavá paralela poklesu inflácie v US ekonomike napriek slabému USD.

Nohy euru a výraznú podporu korekcií zelenej bankovky poskytli výsledky francúzskej spotrebiteľskej dôvery, ktorej májové výsledky klesli na úroveň -41 (posledné -37). Práv aktuálna úroveň poukazuje na najnižšiu úroveň tohto indikátora od začiatku sledovania v roku 1987. Tento katastrofálny výsledok dôvery obyvateľov druhej najsilnejšej európskej ekonomiky je výsledkom rekordných úrovní cien energií a potravín a aktuálneho štrajku rybárov, ktorí blokujú francúzske prístavy. Vo Francúzsku sa aktuálny vývoj cien energií stáva politickou záležitosťou, čo môže prerásť do otvorenej diskusie v rámci celej EÚ.

Okrem Francúzska euro nepodporili ani výsledky bežného účtu platobnej bilancie z eurozóny, ktorá v marci dosiahla výrazný deficit 7,8 mld. EUR (február prebytok 8,1 mld. EUR) čo je jednoznačne výsledkom výrazného poklesu exportu, ktorý je brzdený silným eurom. Tieto výsledky otvorili cestu k páru k minimám na 1,5680/70 EUR/USD.

Zelená bankovka včera poskytla výsledky aprílových objednávok tovarov dlhodobej spotreby, ktoré skončili na úrovni -0,5% M/M (predpoklad -1,5% M/M, posledný -0,3M/M). Práve tento pozitívnejší výsledok objednávok tovarov dlhodobej spotreby (bez dopravy dokonca nárast o 2,5% M/M) poukazuje na mierny obrat spotrebiteľských výdajov, čo môže výrazne zmeniť vyhliadky ekonomického rastu za druhý kvartál, ktorý sa očakáva až v červených číslach.

Tieto výsledky dotlačili zelenú bankovku až k minimám na úrovni 1,5620/10 EUR/USD, kde neskorší ústup carry (USD/JPY) spôsobený negatívnymi vyjadreniami na akciovom trhu znamenal mierne oživenie páru k úrovni 1,5660/70 EUR/USD. Naďalej však môžeme konštatovať, že trhový sentiment v US ekonomike sa obracia od obáv zo spomaľovania ekonomického rastu k obavám o inflačné riziká, čo potvrdzuje jastrabí výhľad FED-u po letnej seanse (možné októbrové navršovanie sadzieb FED-u o 0,25% na 2,25%).

Dnešný deň prinesie výsledky nemeckej nezamestnanosti, ktorá by pri pozitívnom májovom poklese (7,8%) mohla podporiť udržanie kráľovského páru nad levelom 1,56 EUR/USD. Ďalším dôležitým ekonomickým fundamentom pre eurozónu budú výsledky podnikateľskej klímy, kde sa očakáva májový pokles k 0,41 z poslednej úrovne 0,44 by mohol odštartovať rally zelenej bankovky k dôležitému supportu 1,55 EUR/USD. Práve spotrebiteľská podnikateľská dôvera z eurozóny neposkytli žiadnu pomoc tento týždeň euru, ale naopak, poskytli výraznú podporu zelenej bankovke, ktorá začala svoj tohto týždňový obrat z maxím na 1,58 EUR/USD k aktuálnym minimám na 1,56 EUR/USD.

Zelená bankovka dnes očakáva dôležité výsledky revízie ekonomického rastu za prvý kvartál, kde sa očakáva nárast na úroveň 1% Q/Q (posledné 0,6% Q/Q). Pozitívnejšie výsledky ako trhové konsenzy by otvárali cestu až k minimám na 1,55 EUR/USD.

Okrem revízie HDP za 1Q US ekonomiky poskytne výsledky US pracovného trhu v podobe nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti. Nové žiadosti naposledy síce klesli o 9 tis. na úroveň 365 tis., 4-týždňový priemer, ktorý má lepšiu vypovedaciu schopnosť však stúpol o 5 tis. na 372,25 tis. a dosahuje tak mesačné maximá. Pokračujúce žiadosti si udržujú dostatočný odstup od levelu 3 mil. (aktual 3,073 tis., maximá z marca 2004), čo by mohlo znamenať nárast nezamestnanosti v máji na 5,1-5,2% z aktuálnej úrovne 5,0%. Aktuálne sa očakáva stabilizácia nových žiadostí pri úrovni 360/370 tis., čo by podporilo zelenú bankovku k levelu 1,55 EUR/USD.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan