Komodity: Objavilo US ministerstvo pôdohospodárstva cestu z cenových maxím na plodinách?

Počas včerajšieho obchodovania sa trhovým býkom obchodujúcim so sójou dostalo priaznivej správy zo strany Číny, ktorá na komoditných trhoch už neraz riadne zamiešala karty. V tomto prípade išlo o vyjadrenie ministerstva financií, týkajúce sa znižovania daňového zaťaženia pre viaceré komodity, vrátane sójových granúl, jedlého oleja, ale napríklad i mrazeného bravčového mäsa. Obchodníkom dovážajúcim do krajiny mrazené mäso sa znižuje poplatok o polovicu (z doterajších 12% na 6%), v prípade poplatkov pre import sójových granúl, bola vláda ešte o niečo veľkorysejšia, keď znižuje doterajšiu 5% daň len na 2%.

Kým vzťah sójových granúl k cene samotných sójových bôbov netreba vysvetľovať, v súvislosti s cenou mäsa súvisí sója s jej využívaním ako krmiva pre poľnohospodárske zvieratá a vyšší dopyt po mäse indikuje nárast záujmu farmárov o krmivo, čo v konečnom dôsledku tlačí cenu oboch komodít nahor. A hoci má opatrenie vlády umožniť zníženie, alebo aspoň stabilizáciu cien na domácom trhu tým, že priaznivejšie importné podmienky zabezpečia väčšie uspokojenie domáceho dopytu, na svetovú cenu to môže mať úplne opačný efekt. Vidina nárastu záujmu takého spotrebného giganta, akým Čína bezpochyby je, z pravidla tlačí cenu na svetových trhoch smerom nahor.

Už od druhého marcového týždňa informujeme o problémoch s exportom sóje z Argentíny (tretí najväčší svetový exportér tejto plodiny), kde štrajkujúci farmári blokujú domáci export ako odpoveď vláde na jej navršovania exportnej dane. Vláda sa týmto opatrením síce snaží o zamedzenie výpredaja domácich potravinových rezerv, čím by sa i na domácom trhu zdvihli veľmi rýchlo ceny základných potravín, farmári si však nárast exportnej dane na 95% vysvetlili ako výrazné obmedzenie ich ziskov z predaja úrody, ktorá je za súčasného zaťaženia prakticky nepredajná na zahraničných trhoch. Ťahanice medzi farmármi a vládou nevidelo konca ani pri ostatnom rokovaní, ktoré sa uskutočnilo vo štvrtok minulý týždeň, hoci si od tohto rokovania viacerí zainteresovaní sľubovali vyriešenie situácie. Nestalo sa tak a celkovej situácii neprospelo ani vládou zrušené rokovanie, ktoré farmári navrhovali na pondelok. Komentáre zástupcov vlády o tom, že momentálne rokovania s úniou farmárov nemá veľký význam, môže poukazovať na to, že koniec tohto sporu nemusí prísť ani v dohľadnej dobe.

Nech sa včera obchodníci so sójou dočkali akýchkoľvek povzbudivých správ, ich vplyv sa odráža skôr na celkovom sentimente, než na aktuálnej cene. Tá bola včera pod vládou ropy, ktorá dopoludnia skorigovala svoje predchádzajúce rýchle zisky o viac ako 7,5 dolára (rozdiel medzi denným maximom a minimom), keď jej cena klesla pod 126 USD/barel. Dosiahnutie tejto supportnej hranice o to rýchlejšie vyhnal cenu späť nad 131,50, s následnou stabilizáciou nad 130 dolárovou hranicou.

K poklesu ceny v priebehu dopoludnia prispeli i vyjadrenia zástupcu čínskej komisie pre národný rozvoj a reformu Mu Honga, ktorý vystúpil proti špekuláciám o možnom náraste dopytu Číny po rope, v období po ničivom zemetrasení. Podľa Hongových vyjadrení je v súčasnosti Čína na 47% závislá na dodávkach ropy zo zahraničia, čo je už tak veľa a za súčasných cien nebude zintenzívňovať svoje nákupy. Dôležitým, hoci nie celkom konkrétnym posolstvom bola pre trh široká diskusia o tom, či zasahovať proti súčasným nárastom cien energií znížením daňového zaťaženia. K tejto téme sa včera vyjadroval prezident Francúzska Sarkozsy i predseda britskej vlády Brown. Zváženie takéhoto kroku zverejnilo ešte minulý týždeň ministerstvo energetiky Indie, sľubujúc si od toho zníženie domácej ceny palív, no podľa niektorých analytikov sa tento krok minie účinku a neprinesie želaný efekt.

Súčasné ceny energií výrazným spôsobom tlačia na cenu prakticky všetkých komodít, vrátane plodín, ktorých časť (najmä cukrová trstina, kukurica, ale aj sója) sa využíva na výrobu biopalív, ostatné plodiny však ovplyvňujú tým, že zdvíhajú aj cenu krmiva pre poľnohospodárske zvieratá a následne rastie cena celého spektra potravín. Dokonca sa hovorí o potravinovej kríze, na ktorú v krátkom čase upozornilo viacero dôležitých inštitúcií, vrátane Svetovej banky i Medzinárodného menového fondu. Britský premiér Gordon Brown dokonca vytýčil potravinovú krízu za hlavný bod júlového zasadnutia štátov G8.

Cena energií robí veľké starosti väčšine krajín, ktoré sú závislé na dovoze čierneho zlata zo zahraničia, prudké rasty cien potravín však ohrozujú priamo obyvateľstvo najmä v tých krajinách, kde je veľká časť obyvateľstva pod alebo na hranici chudoby. Hoci sa na medzinárodnej úrovni už dlhší čas diskutuje o potrebe zásahu proti nárastu svetových cien, doterajšie opatrenia boli len na lokálnej úrovni a v konečnom dôsledku len podporili svetové ceny k ďalšiemu rastu. Podobné opatrenia, ako včera zaujala čínska vláda, urobil Vietnam, India, Kambodža v súvislosti s ryžou, obmedzením vývozu zasahovalo proti rastu ceny pšenice Rusko a vývoz sójových bôbov aktuálne blokuje prudkým zvyšovaním exportnej dane Argentína.

Či už sa jedná o zmierňovanie dovozných podmienok pre podporu nákupu, alebo naopak sa blokuje export v snahe chrániť domáce rezervy, oba takého zásahy doteraz len zvyšovali atraktívnosť daných plodín v očiach trhových obchodníkov. Zrejme jediné efektívne opatrenie, ktoré by nemuselo mať len regionálny charakter, ale naopak zapôsobiť i na globálne trhy, v týchto dňoch prijalo US ministerstvo pôdohospodárstva, ktoré rozhodlo o uvoľnení 24 miliónov akrov pre pastviny, ktoré spadali do rámca vládneho Conservation Reserve Program. Ministerstvo si od toho sľubuje ušetrenie až 18 miliónov ton krmiva, čo by malo mať za následok pokles dopytu a prirodzene i pokles ceny.

Z nášho pohľadu vnímame toto opatrenie ako v súčasnosti jedinú cestu, ako zapôsobiť na svetové ceny, hoci správa o opatrení USDA včerajší vývoj ceny kukurice, či sóje, takmer neovplyvnila. O to dôležitejším vplyvom bola i na včerajších trhoch s plodinami ropa, ktorá dnes zmierňuje predchádzajúce straty vyvolané pravdepodobne vyberaním ziskov veľkých hráčov na trhu. Dnes sa táto komodita dočká dôležitého zverejnenia US ropných zásob, ktorých výsledok by mohol určiť smer pre najbližšie dni. Väčšina ekonómov uvažuje o rovnakom stave zásob pre ropu i benzín, aké boli v predošlom týždni. Zásoby destilátov by mohli vzrásť o 1 milión barelov a pri využití rafinérií je trhový konsenzus 0,5%, oproti 1,3% naposledy.

Z technického hľadiska sa nervozita obchodníkov z očakávania výsledkov ropných zásob môže ešte pred samotným zverejnením prejaviť poklesom ceny pod supportnú hranicu 130 – 129 a väčšie priblíženie sa včerajším minimám na 125,96 USD/barel. Až vyšší stav zásob by však pravdepodobne stlačil cenu nižšie na support 124,20, ktorého prelomenie by mohlo otvoriť priestor až k 123,60/50, prípadne až 121,55.

V opačnom prípade, kedy by nižší stav zásob motivoval obchodníkov k ukončeniu momentálnej korekcie, by sme sa mohli dočkať do konca tohto obchodného dňa návratu ceny nad 131 dolárovú hranicu s nasmerovaním si to k 133 USD/barel. Treba tiež pripomenúť, že na dennom grafe cena ropy stále zotrváva v rastovom pásme, momentálne ohraničenou úrovňami 199,8 a 137,85.

(Denný graf júlového kontraktu ropy CLN8, s naznačeným včerajším minimom. Pretrvávanie býčieho trendu naznačujú štúdie 50 dňového kĺzavého priemeru (hrubá čierna línia v grafe), i zvyšujúce sa minimá na RSI 14)

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikom