V Ázii vstúpila do hry prudko rastúca inflácia

New York 2. júna (TASR) - Slabá hodnota ázijských mien viedla prvýkrát k ázijskému hospodárskemu zázraku. Teraz však môže viesť k obrovským problémom, keďže do hry vstúpila prudko rastúca inflácia.

Centrálne banky od Pekingu až po Bangkok verili, že celosvetové spomalenie ekonomiky zmierni rast cien. Ich prognózy však nevychádzajú. Aj keď dopyt po ázijskom tovare v Európe a USA klesá, nahradil ho zvýšený dopyt na domácich trhoch, ktorý vyhnal infláciu v Ázii na 26 %.

Výsledkom je, že kľúčové úverové náklady v Číne, v Thajsku, na Filipínach a asi v ďalších ôsmich ekonomikách sú nižšie než miera inflácie, čo vedie k záporným reálnym úrokovým sadzbám, tvrdí na základe svojho prieskumu agentúra Bloomberg. Hrozí tak, že ceny sa budú zvyšovať ešte rýchlejšie, smerujúc tak k prehriatiu ekonomík a ich možnému zrúteniu.

"Dokiaľ neurobia konkrétne opatrenia na ovládnutie inflácie, investori pravdepodobne prehodnotia svoj pôvodný postoj k úspešnému hospodárskemu rastu v Ázii," tvrdí Saileš Džcha, ekonóm banky Barclays v Singapure. "Dôvera bude klesať a nevyhnutne dôjde k výraznej korekcii v cenách aktív (napríklad akcií) v daných ekonomikách."

Thajská centrálna banka asi rok udržuje kľúčovú úrokovú sadzbu na úrovni 3,25 %, pritom miera inflácie sa prakticky strojnásobila na 6,2 %. Podobne aj Bank of China udržuje kľúčovú úrokovú sadzbu na úrovni 7,47 %, ale inflácia už vzrástla na 8,5 %, čo je takmer 12-ročné maximum.

Do tejto nepriaznivej situácie zasiahlo zemetrasenie, ktoré zvýšilo tlak na úvery bánk a čínskym politikom teraz hrozia ešte väčšie problémy, aby dostali infláciu pod kontrolu.

"Ak centrálna banka neurobí rozhodný krok, neskoršie korekcie, ktoré budú musieť prísť, bude absolvovať za omnoho vyššiu cenu," povedal ekonóm z hongkonského výskumného inštitútu Daiwa Research Institute Kevin Lai. "Čím dlhšie sa riešenie problému odkladá, tým väčšie je riziko. Nasledujúci prepad (ekonomiky) bude potom dlhý a bolestivý," dodal.

Ázijský hospodársky rozmach v 80. a začiatkom 90. rokov minulého storočia ukončila práve devalvácia thajského bahtu v roku 1997. Tá odštartovala reťazovú reakciu, ktorej výsledkom bol prepad ďalších mien a únik zahraničných investorov z regiónu. Dnes sú vlády v Ázii, kde žije asi 600 miliónov ľudí iba z 1 USD na deň, rozdelené v tom, či ďalej podporovať rast, alebo začať pracovať na ovládnutí inflácie. Mnohé z nich, ako Malajzia alebo Filipíny sa zatiaľ rozhodli, že úrokové sadzby nezvýšia a infláciu chcú riešiť najmä cez kontroly cien.

"Politici očakávali slabší ekonomický rast, ktorý by sám stláčal infláciu a urobil by prácu za nich," povedal Robert Prior Wandesforde, ekonóm v HSBC Holdings v Singapure. "To sa však nestane. Menová politika v týchto krajinách je mimoriadne uvoľnená a budú mať čo robiť, aby súčasnú situáciu dostali pod kontrolu," dodal.

Napríklad vo Vietname vzrástli úvery bánk za prvé štyri mesiace tohto roka o 14,7 % po 50-% raste minulý rok. V Singapure len za apríl vzrástli medziročne o 24,4 %. Podobne "pohodová" je aj Čína, ktorá aj pred ničivým zemetrasením nemala záujem zvyšovať úrokové sadzby a teraz je tlačená k ešte väčšiemu objemu lacných úverov na rekonštrukčné práce. Tie budú stáť krajinu podľa analytikov približne bilión jüanov (2,81 bilióna Sk), čo ešte zvýši tlak na ceny ekonomiky, ktorá je už na prahu prehratia, varoval čínsky ekonóm Andy Sie.

Čínske banky prisľúbili v máji na rekonštrukciu zemetrasením zničených oblastí 82,7 miliardy jüanov. Keďže ich však vláda núti uvoľniť peniaze čo najrýchlejšie, hrozí, že inflácia sa už v júni zrýchli na 10 %.

Ázijské ekonomiky však nie sú jediné, ktoré takto pristupujú k hrozbám zo strany inflácie. "Viaceré centrálne banky menili krátkodobé úrokové sadzby maximálne o percento, o aké rástla miera inflácie," tvrdí ekonóm John Taylor zo Stanfordskej univerzity. Takto postupujú viaceré ekonomiky Latinskej Ameriky či Ruska. Centrálna banka v Moskve tento rok už dvakrát zvýšila úrokové sadzby, no nedokázala zabrániť rastu spotrebiteľských cien, ktoré v apríli vzrástli medziročne o 14,3 %. Bol to najrýchlejší rast za posledných päť rokov.

Tieto prudko rastúce ceny ohrozujú úverové ratingy nastupujúcich ekonomík, varovala koncom mája vo svojej správe ratingová agentúra Fitch Ratings. Z takzvaných BRIC štátov (Brazília, Rusko, India a Čína) je najzraniteľnejšie Rusko a v Ázii Vietnam a Srí Lanka.

Podľa Saileša Džhu z Barclays najväčším problémom, ktorý môže transformujúce sa ekonomiky príliš veľa stáť, je, že čakajú do poslednej chvíle, než sa pre bolestivý krok rozhodnú. "Faktom je, že čakajú do poslednej minúty. Robia príliš málo a ešte aj príliš neskoro," dodal Džha.

Informovala o tom agentúra Bloomberg.