Trh sa pripravuje na pracovný triatlon z US ekonomiky a rozhodnutia dvoch najsilnejších centrálnych bánk (ECB, BoE)

Včerajší deň priniesol súboj indexov nákupných manažérov (PMI, ISM) výrobného sektora z eurozóny a zelenej bankovky, ktorý skončil podľa výsledkov nerozhodne, ale z výhľadu budúceho vývoja mierne navrch získala eurozóna. Kráľovský pár sa prispôsobil aktuálnemu výsledku súboja a pohyboval sa v úzkom pásme 1,5560/1,5490 EUR/USD.

Ranné výsledky PMI (indexu nákupných manažérov) výrobného sektora z Nemecka a celkovej eurozóny poukázali na májový mierny nárast, nemecké dáta stúpli na level 53,6 (posledný 53,5), čo vytlačilo európske čísla k maximám na 50,6 (posledný 50,5). Tieto dáta nemajú výrazný dopad na štvrtkové rozhodnutie ECB, kde sa vo všeobecnosti očakáva ponechanie sadzieb na nezmenenej úrovni 4%, čo je výsledkom návratu inflačných rizík v EU na 16-ročné maximá 3,6% Y/Y. Výrobný sektor je vo všeobecnosti omnoho slabší ako sektor služieb, ktorý má výraznejší dopad na vývoj ekonomického rastu. Práve tieto mierne pozitívne výsledky, ktoré nechávajú európsky výrobný sektor v pozitívnom výhľade (nad 50 pozitívny výhľad, pod 50 negatívny výhľad) vytlačili kráľovský pár k ranným maximám na level 1,5560 EUR/USD.

Zelená bankovka priniesla ISM výrobného sektora za máj, ktoré predčili trhové očakávania a skončili na úrovni 49,6 (predpoklad 48,5, posledný 48,5). Mierne pozitívnejšie čísla ISM výrobného sektora tlačili pár pod level 1,55 EUR/USD. Jednotlivé zložky ISM výrobného sektora: očakávania na úrovni 48,5, platené ceny na 87 oproti 84,5 (maximá od apríla 2004), zamestnanosť 45,5 z 45,4, nové objednávky 49,7 z 46,5, výroba 51,2 z 49,1, zásoby 48 z 48,1, potvrdili aktuálny stav US ekonomiky. Naďalej pokračujú silné inflačné tlaky a stagnácia pracovného trhu.

Treba jednoznačne dodať, že napriek miernemu nárastu ISM výrobného sektora poukazujú na pokračujúci negatívny výhľad (4-mesiac za sebou pod levelom 50). Okrem ISM výrobného sektora zelená bankovka poskytla výsledky aprílových stavebných výdavkov, kde sa vzhľadom k aktuálnemu stavu realitného a hypotekárneho trhu očakávala pokračujúci pokles.

Stavebné výdaje neprekvapili a pokračujú v súlade s vývojom realitného trhu a klesajú naďalej (marec -0,4% M/M, posledný revidovaný nadol -0,6% M/M z -1,1% M/M). Stavebné výdavky do bytovej výstavby klesli v apríli o 2,1% M/M (posledný prepad o 3% M/M), čo predstavuje 26-ty pokles za sebou a na ročnej báze sa jedná o prepad o 20,8% Y/Y!!!. Stavebné výdaje do nebytových priestorov vzrástli o 0,7% M/M, čo je mierny pokles z marcových úrovni 1,1% M/M, na ročnej báze sa jedná o nárast 11,6% Y/Y, čo predstavuje najmenší prírastok od septembra 2006.

Po ISM dátach a stavebných výdavkoch futures na úrokovú mieru kótujú 50% (naposledy 56%) pravdepodobnosť navršovania sadzieb FEDu o 0,25% na 2,25% počas októbrového zasadnutia FOMC. Letné zasadnutia (jún, august) by mali ostať v pokľudnej dovolenkovej atmosfére ponechania sadzieb na nezmenenej úrovni 2%.

Večerné vystúpenie prezidenta atlantského FEDu Lockharta (nehlasujúci člen FOMC) neprinieslo žiadne výrazné prekvapenie, Lockhart len potvrdil „výrazné spomalenie“ US ekonomiky v tomto roku, ale budúci rok US ekonomika by mohla vzrásť o 2,5 - 3% Y/Y. Jeho vyhlásenie prišlo v čase informácie, že USA obvinil Irán z podpory vojenských skupín v Iraku, čo prinieslo výrazný skok EUR/USD k maximám 1,5580/90 spolu s ropou, ktorá promptne vyskočila o 3,50 USD/barel. Táto reakcia bola iba chvíľková a pár sa opäť vrátil do mäkkého intradenného vankúša v pásme 1,5510/30 EUR/USD.

Dnes očakávame z eurozóny inflačné dáta v podobe PPI (index cien výrobcov) za apríl, kde výrazný nárast cien komodít na svetových trhoch by mal tlačiť PPI k maximám na 6,1% Y/Y (posledný 5,7% Y/Y). Zároveň by eurozóna mala potvrdiť pozitívne nárasty HDP za 1Q na úrovni 0,7% Q/Q a 2,2% Y/Y, čo spolu s domácou spotrebou na úrovni 0,2% Q/Q (posledný -0,1% Q/Q) otvára priestor k maximám na 1,56 EUR/USD. Prípadný pokles domácej spotreby by tlačil pár pod level 1,55 EUR/USD k minimám na 1,5470/60 EUR/USD.

Zelená bankovka poskytne jedine výsledky podnikových objednávok za apríl, ktoré by mali klesnúť na level -0,1% M/M (posledný 1,4% M/M). Zajtrajší poloprázdny fundamentálny kalendár z US ekonomiky tak otvára priestor pre EURo k ataku na maximá 1,56 EUR/USD.

Netreba však zabúdať, že trhy si počkajú hlavne na druhú polovicu obchodného týždňa, kde sa očakáva US pracovný triatlon (ADP zamestnanosť, nové a pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti a vyvrcholenie v Nonfarm Payrolls a májovej nezamestnanosti) a štvrtkové zasadnutie dvoch najsilnejších európskych centrálnych bánk (BoE, ECB), kde sa očakávajú jastrabie rozhodnutia v podobe ponechania úrokových sadzieb na nezmenenej úrovni (ECB na 4% a BoE na 5%).

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan