US nezamestnanosť sa katapultovala o 10%, čo otvára priestor pre kráľovský pár k levelu 1,60 EUR/USD

Minulý týždeň priniesol silnú búrku na finančné trhy, ktoré zaznamenali jedno z najturbulentnejších obchodných týždňov za posledné mesiace. Ako prvý zatriasol finančnými trhmi počas minulého týždňa prezident FEDu Bernanke, ktorý v Barcelone spolu s prezidentom ECB Trichetom a guvernérom BoJ Shirakawom, naznačil budúce smerovanie FEDu. Bernanke prvýkrát priznal možnú zmenu menovej politiky FEDu, ktorá bola doteraz zameraná na podporu ekonomického rastu (zníženie úrokovej sadzby o 3,25% od septembra 2007).

Bernanke priznal, že FED znižoval úrokovú sadbu priaktívne aby zabezpečil sústavný ekonomický rast a cenovú stabilitu, a práve cenová stabilita (inflácia) sa stáva aktuálne najväčším rizikom US ekonomiky. Práve nárast inflačných rizík tlačených „globálnym výbuchom“ cien komodít je tŕňom v päte predstaviteľom US ekonomiky. Jastrabí nálet prezidenta FEDu tak podporil svojich kolegov (Fisher, Yellenová) a predpokladá možné koncoročné navŕšenie úrokových sadzieb FEDu o 0,25% na 2,25%. Aktuálny vývoj ceny čierneho zlata (ropa dosiahla nové historické maximum 139 USD/barel) tento predpoklad len umocňuje.

Práve silný jastrabí nálet prezidenta FEDu otvoril kráľovskému páru priestor k minulotýždňovým minimám na 1,5370/60 EUR/USD. Ak barcelonské vystúpenie prezidenta FEDu zatriaslo finančnými trhmi tak štvrtkové a piatkové dáta priniesli silné zemetrasenie s vlnami tsunami, ktoré obrátili kompas kráľovského páru severným smerom k maximám na level 1,58 EUR/USD, ktoré bránia vo výhľade na nové historické maximá na úrovni 1,61 EUR/USD.

Základom zemetrasenia bola tlačová beseda ECB po štvrtkovom ponechaní úrokovej sadzby ECB na nezmenenej úrovni 4%, čo bola odpoveď na 16-ročné inflačné maximá v eurozóne (3,6% Y/Y). Tento jastrabí krok ECB po tlačovej besede Tricheta vyznie skôr v holubičom šate. Trichet jednoznačne potvrdil, že ECB (krivka EONIA O/N swapových úrokových sadzieb kótuje 89% pravdepodobnosť navršovania sadzieb ECB o 0,25% na 4,25%, ďalšie navŕšenie sa očakáva v apríli) je pripravená zakročiť proti narastajúcim inflačným tlakom a nevylúčil možnosť júlového navršovania sadzieb ECB o 0,25% na 4,25%. Silná debata medzi guvernérmi ECB o navŕšení sadzieb o 0,25% i počas júnového zasadnutia bola spúšťacím impulzom severného obratu kráľovského páru k minulo týždenným maximám na 1,58 EUR/USD.

ECB zároveň výrazne navŕšila svoje inflačné očakávania na úroveň 3,2-3,6% Y/Y z úrovne 2,6-3,2% Y/Y, práve nárast inflačných tlakov spolu s obavami o spomalenú EU ekonomiku brzdí spotrebiteľské výdaje, ktoré v podobe maloobchodných tržieb z EU prekvapili aprílovým prepadom -0,6% M/M.

Piatkový dobeh pracovného triatlonu u US pracovného trhu v podobe Nonfarm Payrolls (tvorba pracovných miest v US ekonomike mimo agrárneho sektora) a májovej nezamestnanosti dokonal frustráciu zelenej bankovky. Nonfarm payrolls pokračovali v poklese piaty mesiac po sebe a skončili na úrovni -49 tis. Najväčší šok však priniesla májová úroveň nezamestnanosti, ktorá stúpla na 5,5%, pričom odhady boli na úrovni 5,1-5,2% (posledná 5%). 0,5% medzimesačný nárast US nezamestnanosti predstavuje 22-ročné maximum a celková úroveň nezamestnanosti dosiahla 4-ročné maximá (október 2004). Práve prepad pracovného trhu zatlačil zelenú bankovku k maximám na 1,58 EUR/USD.

Práve neistota výhľadu US ekonomiky (prepad pracovného trhu a nárast inflačných rizík) vystrašil investorov, ktorí uzatvárali svoje pozície a presúvali kapitál na komoditné trhy (nové historické maximum ropy).

Dnešné ranné čísla z Nemecka a v podobe stabilných výsledkov obchodnej bilancie nepodporili kráľovský pár k prelomeniu úrovne 1,58 EUR/USD s výhľadom k silnej rezistencii 1,5820/30 EUR/USD. Nemecký aprílový export stúpol o 1,2% M/M (čo predstavuje prvý nárast od januára), pričom marcový export bol revidovaný nadol -0,8% M/M z -0,5% M/M. Import prekvapujúco klesol o -2,1% M/M (posledný revidovaný 0,6% M/M z 0,8% M/M). Prekvapením je pokles importu napriek silnej úrovni EURa, čo potvrdzuje výrazný ústup spotrebiteľských postojov a výdavkov.

Zelený ostrov dnes poskytne čiastkové výsledky inflácie v podobe PPI (index cien výrobcov) a jadrový PPI (očistený o ceny energií a potravín), kde očakávame vzhľadom k obavám BoE pokračujúci nárast. Jadrový PPI by mal stúpnuť na 4,7% Y/Y (posledný 4,6% Y/Y) a PPI vstupy by mali dosiahnuť až neuveriteľný level 24% Y/Y (posledný 23,3% Y/Y).

Tieto silné inflačné čísla by mali tlačiť kábel k maximám na 1,9770/80 GBP/USD, neočakávaný pokles PPI otvára priestor pre pokles pod level 1,97 GBP/USD s výhľadom k minimám na 1,9670/60 EUR/USD.

Zelená bankovka dnes poskytne výsledky iba z ťažko skúšaného realitného trhu v podobe nezrealizovaných predajov domov za apríl, kde očakávame stabilizáciu výsledkov (predpoklad 0,0% M/M, posledný -1,0% M/M). Výraznejší vplyv nezrealizovaných predajov domov na zelenú bankovku neočakávame, kráľovský pár prelomením úrovne 1,5820/30 EUR/USD otvára priestor k maximám na 1,5890/1,59 EUR/USD. Trh ešte vstrebáva piatkový šok US nezamestnanosti a otvárajú kráľovskému páru možnosť návratu k levelu 1,60 EUR/USD.

Po silnom pracovnom týždni očakávame počas tohto týždňa výsledky zajtrajšieho zasadania BoC a rozhodnutia o úrokovej sadzbe (aktuálne 3%), ktorá je pod tlakom možnej recesie kanadskej ekonomiky (záporný ekonomický rast Kanady za 1Q). Zelená bankovka v piatok očakáva výsledky inflácie v podobe indexu spotrebiteľských cien (predpoklad 3,9% Y/Y, posledný 3,9% Y/Y) a štvrtkové maloobchodné tržby. UK ekonomika prinesie nezamestnanosť a maloobchodné tržby.

Práve pozitívne čísla CPI (nárast z aktuálnej úrovne 3,9% Y/Y) a štvrtkové plusové hodnoty maloobchodných tržieb by mohli byť bremenom kráľovského páru na atak na level 1,60 EUR/USD.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan