Komodity v riziku dolárového optimizmu

Plodinyv

Nie je možné obísť nový cenový rekord na kukurici, ktorá vzrástla až na úroveň 723,25 US centov/bušel. V ostrej rally ju nedokázala pribrzdiť ani psychologická hranica na úrovni 700 centov. Kým v čase zverejnenia odhadu možného dosiahnutia 800 centov za bušel (ktorý začiatkom tohto týždňa vyslovil Jim Stephens, prezident Farmer National Commodities Inc.), kukurici k tejto úrovni chýbalo viac ako 20 %, dnes je to už len polovica, to znamená 10 %. I tak by sa v súčasnosti zrejme nikto neodvážil povedať, že kukurica na cene neporastie ešte vyššie. Podrobnejšie sme sa k dôvodom súčasnej silnej býčej nálade na trhu vyjadrili vo včerajšom dennom prehľade, preto dnes len stručne.

Hlavný dôvod je bezpochyby nepriaznivé daždivé počasie, ktoré v predošlom období, dôležitom pre vysievanie zŕn, spomaľovalo poľné práce, čím sa znížilo percento celkovej vysiatej plochy, tiež však utrpela i kvalita vyklíčených rastlín. To spolu s prichádzajúcim horúcim letom ohrozuje celkovú produkciu USA. Podľa miestneho ministerstva pôdohospodárstva (USDA) by sa štáty mohli dočkať až o 10,2 % nižšej úrody, než tomu bolo v predošlej sezóne. Ďalším býčím povzbudením sú odhady počasia, ktoré predpovedajú pokračovanie v doterajšom zlom počasí i v nadchádzajúcich dňoch. V pondelok 16. júna by o aktuálnej kondícii rastlín kukurice mal priniesť informácie pravidelný týždenný report USDA. Trh prirodzene čaká ďalšie sklamanie pre farmárov. Z technického hľadiska sa súčasná konštelácia fundamentov a odhadov, podpísala na prelomení už tak prudkého rastového kanála, ktorý zobrazuje denný graf. Jeho horná hranica tak momentálne plní funkciu supportu s úrovňou 688,20.

Cenu pšenice (júlový kontrakt ZWN8) ťahá nahor predovšetkým prudký nárast kukurice, ktorá sa rovnako ako pšenica využíva ako krmivo pre poľnohospodárske zvieratá. Práve tento fakt by mohol cenu pšenice výraznejšie podporiť, keďže dôsledkom súčasného nárastu ceny kukurice by sa chovatelia mohli viac zamerať na nákupy pšenice. Kým kukurica tento rok vzrástla na cene o viac ako 50 %, pšenica sa drží viac menej úrovní z pred začiatku roka. Býčím tlakom na trh so pšenicou pôsobí zníženie predpokladov konečnej produkcie v Austrálii, kde farmárov sužuje intenzívne suché počasie. Dôsledkom toho austrálske ministerstvo pre pôdohospodárstvo a potraviny znížilo predchádzajúce odhady z 12 na 10 miliónov ton konečnej produkcie. V neposlednom rade však pšenicu podporujú i intenzívnejšie fyzické nákupy, využívajúce predchádzajúce zlacnenie pšenice. Od kedy pšenica so svojim júlovým kontraktom dosiahla nový historický vrchol na cene 1 272,50 US centov/bušel (13. marca), jej cena klesla o viac ako 4 doláre na bušel, to znamená o takmer 32 %. Podľa denného grafu si pšenica, podporená týmito faktormi, buduje nové rastové pásmo, zobrazované na dennom grafe. Jeho mantinely momentálne pretínajú úrovne na 807,8 až 882,5. V rámci neho sú bližšími technickými úrovňami 841,75 (support) a 866,3 (rezistencia). Ak by si pšenica chcela zachovať súčasný rastový trend, bude sa musieť oprieť nie len o kukuricu, ale i o ropu, ktorá vplýva na všetky základné plodiny.

Trh s ropou je naďalej poznamenaný rozpornými vyjadreniami, ktoré z jednej strany hája názor, že rozhodujúcimi fundamentmi ovplyvňujúcim v súčasnosti cenu ropy je rastúci záujem. Na druhej strane stojí tábor argumentujúci predovšetkým vplyvom dolára, voči ktorému sa ropa využíva špekulatívnymi obchodníkmi ako investičná alternatíva. Prvý tábor sa opiera predovšetkým o nedávne vyjadrenia šéfa FEDu Bernankeho, ktorý svojimi slovami prakticky ukončil doterajší seriál znižovania úrokových sadzieb zo strany americkej monetárnej politiky.

Argumenty svedčiace o rastúcom dopyte však stále naberajú na sile, keď začiatkom týždňa Medzinárodná agentúra pre energiu IEA zverejnila svoj odhad tohtoročného nárastu dopytu o 0,9 %, pričom nahor zrevidovala i svoje odhady v súvislosti s dopytom po rope mimo OECD. Ďalej s jej názorom o pretrvávaní silného dopytu zo strany spotrebného giganta Číny korešponduje i dnešná správa o náraste importu ropy a ropných produktov zo strany dvoch významných čínskych rafinérskych spoločností: China National and Petroleum Corp. A China Petrochemical Corp., ktoré zhodne odhadujú nárast júlového dopytu približne o 6 %. Zástupca rýchlorastúcich ázijských ekonomík, Vietnam, taktiež zvyšuje odhady o nákupe benzínu v 3Q z 340 000 na 350 tisíc ton. A dopytový argument hájacim obchodníkom včera prispel i výsledok zásob ropy v USA, ktoré oproti očakávanému poklesu o 1,5 mil. barelov, klesli až o 4,56 mil. barelov. Na základe toho sa včera cena júlového kontraktu ropy (CLN8), dostala z rannej úrovne 131,42 USD/barel až k intradennému vrcholu138,30 USD/barel. Neskôr sa cena čierneho zlata postupne zosúvala nadol, keď opäť zapôsobil dolárový optimizmus. Obchodníci si uvedomujú blížiaci sa termín čoskorého zasadania FOMC, stanovený na 25. júna a dúfajú nie len v potvrdenie zachovania úrokových sadzieb na nezmenenej úrovni, ale tiež v naviazaní bezprostredných komentárov na jastrabie slová Bena Bernankeho.

Dnes je prodolárová nálada živená predovšetkým očakávaním lepšieho výsledku maloobchodných tržieb z USA, ktorých sa dočkáme o 14:30. Lepší (kladný) výsledok by znamenal zmiernenie rizika recesie americkej ekonomiky, čo by prostredníctvom nárastu ceny dolára malo zatlačiť nie len na cenu ropy, ale na celý komoditný kôš. Ropa by sa týmto vplyvom mohla vrátiť pod 134 dolárovú hranicu so smerom až k supportu 131. Striebru (SIN8) by hrozilo prelomenie dôležitého supportu na úrovni 1 660.4, ktorý by otvoril priestor na ďalší pokles až k úrovni 1 605.60/50. Dokonca by hrozilo prelomenie tejto úrovne, kľúčovej k otvoreniu výraznejšieho medvedieho priestoru s ohraničením až na 1 551,5 US centov/uncu. Rozhodne by k tomu striebro mohol vyprovokovať jeho drahší jagavejší braček, ak by sa na grafe augustového kontraktu GCQ8 potvrdila rezistentná formácia „hlava ramená“, zobrazujúca sa na 8 hodinovom grafe. V tejto súvislosti je dôležitým supportom úroveň 866,6, ktorej narušenie by otvorilo priestor až k 860, respektíve 855 dolárovej hranici. (8 hodinový graf augustového kontraktu zlata GCQ8, s vyobrazením klesajúcej formácie hlava ramená, a s naznačeným výpredajovým signálom zo strany technického indikátora IKH)

Ak by sa však trh sklamal horšími US výsledkami, záporné číslo maloobchodných tržieb by indikoval potvrdenie ekonomickej recesie, komodity by si mohli potvrdiť pretrvávajúci býčí trend (ktorý sa zachováva napriek momentálnemu váhaniu). Na rope by to znamenalo možnosť naplnenia sa rastovej formácie „zástavky“, čo by mohlo len zintenzívniť návrat apetítu ropných býkov. V krátkom čase by tak cena mohla presiahnuť rezistenciu na 135 a nasmerovať si to cez úroveň 137 a 138,30 (čo je vrchol formácie), bližšie k predchádzajúcim vrcholom s hodnotou 139,12 USD/barel. Dôležitým supportom je v tejto súvislosti úroveň 50 dňového kĺzavého priemeru (zelená línia na grafe) s hodnotou 134,31.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporú