Komodity: Ropa na tom môže byť opäť lepšie, než zvyšok komoditného koša

Jednoznačne najdôležitejšou správou včerajšieho dňa bol nad očakávania lepší výsledok maloobchodných tržieb v USA, ktorý zmiernil obavy z recesie americkej ekonomiky. To však len potvrdilo predošlý dolárový optimizmus, ktorý sa opiera o opakované jastrabie komentáre členov FEDu, na čele s jeho šéfom Benom Bernankem. Ten už v priebehu uplynulého týždňa jasne naznačil zacielenie FEDu na súčasné inflačné riziká, čo sa nedá vysvetliť inak, než ako koniec doterajšej série znižovania úrokových sadzieb. Presne tento faktor začal významne zneisťovať doterajšie vysoké pozície celého komoditného koša, ktorý sa viac ako rok viezol predovšetkým na dolárovej vlne.

Od septembra minulého roka, kedy FED začal znižovať dolárovú atraktivitu, ropa vzrástla o viac ako 80%, zlato o takmer 29% a zástupca základných kovov o približne 4%.

Súčasná situácia, kedy obchodníci už túžobne čakajú na najbližšie zasadanie FOMC (25. júna), môže predznamenávať zmenu celkového sentimentu na trhoch s komoditami. Ich funkcia investičnej dolárovej alternatívy by mohla stratiť význam, keďže vyšším úročením zároveň vzrastie jeho atraktivita a návrat odliatych prostriedkov. V súčasnosti síce prebieha spor medzi dvoma protichodnými tábormi: na jednej strane sa argumentuje poklesom ceny dolára, čo ženie cenu komodít (v prvom rade ropy), smerom nahor, druhým oponujúcim názorom je, že tento nárast je vyvolaný predovšetkým vďaka rastúcemu dopytu vo svete.

Aj keby sa potvrdil rastúci záujem o ropu, neodškriepiteľným faktorom naďalej zostáva, že sa do značnej miery vývoj ceny ropy riadil v uplynulom období v prvom rade dolárovými pohybmi. Riziko začatia intenzívneho znižovania ceny ropy, ale i ostatných komodít tak nestráca na aktuálnosti. A ak sa tento scenár potvrdí, môžeme byť svedkami nižších cenových úrovní, než aké by korešpondovali so zdravou korekciou. Najnižšia cena, ktorú naposledy ropa zaznamenala v spätnom korekčnom pohybe, bola 121,6 USD za jeden barel (zo 4. júna).

Ako to však v živote chodí, jednoznačné situácie sa komplikujú a komplikované sa vyjasňujú. Tak to môže byť i v prípade prvotnej nezlučiteľnosti spomínaných dvoch názorov o dôvode rastúcej ropy, ktorá doterajšie trhy s ropou značne zneisťovala. V súčasnej situácii, kedy hrozí rope prudký prepad jej ceny, dôsledkom rastúcej hodnoty USD, môže byť situácia zmierňovaná práve podobnými vyhláseniami, aké mal koncom predchádzajúceho týždňa prezident ECB, Trichet, ktorý nárast ceny ropy argumentoval vzrastajúcim dopytom, predovšetkým zo strany rýchlo sa rozvíjajúcich sa ekonomík.

A ako sa tiež hovorí, že žiadna kaša sa neje taká horúca ako sa uvarí, ani ropa by nemusela skončiť tak zle, akoby to mohol súčasný dolárový optimizmus naznačovať. Práve vďaka vyhláseniam, podobným tým Trichetovým, môžu v konečnom dôsledku rope pomôcť nie len k utlmeniu výpredajových nálad, ale v priebehu času dokonca povzbudiť ropu k ďalšiemu rastu. V tejto súvislosti pripomíname predikcie Glodman Sachs Group, ktorá odhaduje cenu čierneho zlata dokonca na úrovni 150 USD/barel a to do dňa najdôležitejšieho sviatku USA, ktorým je 4. júl „Deň nezávislosti“.

Kým si budeme môcť overiť pravdivosť týchto slov, zamerajme sa na akútnejšie faktory, ktorým je včerajší štrajk pracovníkov v rafinérii spoločnosti Chevron Corp., čím je nigérisjká produkcia ropy opäť ohrozená. Práve táto krajina už viac krát prispela k povzbudeniu trhových býkov správami o viac násobnom poškodení ropných terminálov, na ktoré, ako sa zdá, s obľubou útočia miestni militanti.

Vďaka tejto správe sa cena ropy v podvečerných hodinách zvýšila a to i napriek viac ako priaznivým dolárovým výsledkom maloobchodných tržieb (v máji vzrástli o 1%, kým trh predpokladal nárast len o 0,4%). Ropa dokonca po správe z Nigérie vzrástla na intradenné maximum 137,44 USD/barel a i dnes sa oproti prudkému zosunu EUR/USD, drží pomerne dobre.

Krátkodobo by teda ropa mohla klesnúť, z dlhodobejšieho hľadiska by ropa mohla opäť dosiahnúť súčasné vysoké úrovne, prípadne ísť ešte vyššie.

Zvyšok komoditného koša nemá už také šťastie na prísun býčích správ ako ropa. Na zlate (augustový kontrakt GCQ8) sa včerajšie lepšie výsledky US fundamentov podpísali na otestovaní prelomenia dôležitej technickej úrovne 866,6, ktorá predstavuje hranicu pred ďalším dynamickejším výpredajom. Práve prelomenie tejto hranice by totiž znamenal štart v napĺňaní sa reverznej technickej formácie „hlava-ramená“, na ktorú sme upozorňovali už včera.

Dnes sa opäť testuje prelomenie 866,6 dolárovej hranice, keď hodnotu EUR/USD znižuje pravdepodobný neúspech pri schvaľovaní Lisabonskej zmluvy, dôležitej pre celú Európsku Úniu. Je takmer bez pochyby, že sa ešte dnes k novým zlatým výpredajom dostaneme, keď sa potvrdí názor väčšiny trhu o vyššom výsledku amerického CPI. Tento výsledok dnes bude zverejnený o 14:30 hod. a je hlavným dnešným ekonomickým fundamentom.

Zlatu sa po prelomení supportu 866,6 otvorí priestor až k hladine 850 USD/uncu.

(Denný graf augustového kontraktu na zlate s označením GCQ8)

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman