Erupcia dnešných maloobchodných tržieb zo zeleného ostrova asi rozhodla o júlovom navŕšení sadzieb BoE

Včerajší prázdny fundamentálny kalendár mal na svedomí miernejšiu volatilitu kráľovského páru EUR/USD počas európskej obchodnej seansy, večerné obchodovanie však prinieslo trošku prievanu, čo sa prejavilo nárastom páru k intradenným maximám na úrovni 1,5580 EUR/USD. Základom večerného býčieho vánku do plachiet kráľovského korábu bol prudký výpredaj US akciového trhu, ktorý pod hrozbou pokračujúceho spomaľovania US ekonomiky a ďalších strát na US finančnom trhu, skončil v červených číslach (DJIA -1,08%, S&P -0,97%, Nasdaq -1,14%). Práve tento výrazný pohyb akciových indexov, keď hlavne DJIA vystrašil akciových investorov búchaním na marcové minimá (12 tis. bodov) stiahli carry trades - „tajomných hráčov finančného trhu“ - k ranným minimám na 107,50 USD/JPY z včerajších intradenných maxím na 108,50 USD/JPY. Negatívna vlna akciových trhov sa prevalila i do nočného obchodovania v Ázií, keď japonský Nikkei uzatváral s výraznou stratou -2,44%.

BoE zverejnila počas včerajšieho dňa zápisnicu z júnového zasadnutia, na ktorom ponechala úrokovú sadzbu na nezmenenej úrovni 5%, pomer hlasovania 8:1 bol očakávaný, kde jediný za zníženie sadzieb o 0,25% na 4,75% bol podľa predpokladov Blanchflower. BoE má naďalej obavy z výrazného spomaľovania ekonomiky zeleného ostrova, čo spolu s nárastom inflácie k maximám z roku 1997 (podľa staršej štatistiky až z roku 1992) ich tlačí medzi dve silné mlynské kolesá. Práve tento aktuálny stav priniesol ponechanie sadzieb na nezmenenej úrovni, pretože ak by navŕšili sadzby a bojovali s infláciou zabrzdili by už tak spomaľujúci ekonomický rast. Na druhej strane zníženie sadzieb a podpora ekonomického rastu by podporila už tak vysoké globálne inflačné vlny tsunami, ktoré sa prevalili zeleným ostrovom a prinútili guvernéra BoE Kinga napísať vysvetľujúci list ministrovi financií Darlingovi. Tento stav potvrdzujú i nasledovné vyhlásenia BoE, keď na júnovom zasadnutí MPC (menový výbor BoE) nebol priestor pre znižovanie sadzieb a na druhej strane navŕšenie sadzieb by bolo kontraproduktívne. Naďalej však BoE preferuje výrazné obavy z pokračujúcich inflačných rizík, čo sa môže prejaviť prípadným navŕšením sadzieb BoE o 0,25% koncom aktuálneho roka.

Večerné vystúpenie guvernéra Kinga a ministra financií UK Darlinga len potvrdilo šedé oblaky nad zeleným ostrovom, ktorý je známy svojím upršaným počasím a aktuálne i šedými ekonomickými búrkovými oblakmi. Včerajšie vystúpenie dvoch najsilnejších mužov UK ekonomiky poukazuje na najhoršie obdobie ekonomiky zeleného ostrova od roku 1997. Výrazné spomalenie ekonomického rastu bude výsledkom prudkého prepadu realitného trhu (ceny domov) a prepadu spotrebiteľských výdajov (nárast inflačných rizík). Darling zároveň poznamenal, že jeho návrh rozpočtu sa nestretne s porozumením, ale je to reakcia na narastajúce inflačné tlaky. King je ochotný dokonca tolerovať spomalenie ekonomického rastu len aby zabránil nárastu inflačných tlakov. Dnešné výsledky maloobchodných tržieb zeleného ostrova však priniesli pozitívny „štatistický šok“ v náraste spotrebiteľských výdajov o 3,5% M/M, 8,1% Y/Y, čo predstavuje maximá od začiatku sledovania tohto fundamentu v roku 1986. Pozitívny efekt nenechal na seba dlho čakať a kábel vyletel z úrovni 1,9630/40 GBP/USD k maximám na 1,97 GBP/USD s výhľadom až na 1,9740/50 GBP/USD.

Dnešné dáta sú pozitívne pre ekonomický rast, ale vytvárajú zahmlené myšlienky v hlave guvernéra BoE Kinga, pretože erupcia dnešných maloobchodných tržieb bude tlačiť infláciu (dosahuje aktuálne 11-ročné maximá na 3,3% Y/Y), čo sa môže prejaviť v júlovom razantnom zásahu BoE a navŕšení sadzieb o 0,25% na 5,25% (potvrdzuje to i dnešný výrazný prepad futures na GBP dlhopisy). Tento výhľad potvrdzujú i včerajšie guvernérove slová, ktorý je ochotný obetovať ekonomický rast v záujme zastavenia ekonomického „šialenstva“ – rastúcej inflácie.

Dnešné ranné rozhodnutie SNB (Švajčiarskej národnej banky) o ponechaní úrokovej sadzby na nezmenenej úrovni 6-ročných maxím 2,75% (pásmo Liboru na 2,25-3,25%), len potvrdzuje globálny trend ponechávania sadzieb na nezmenených úrovniach v dôsledku obáv z prudkého spomaľovania ekonomiky. SNB zároveň výrazne navŕšil inflačné prognózy pre rok 2008 z 2% Y/Y na 2,7% Y/Y a pre rok 2009 na 1,7% Y/Y z 1,4% Y/Y, ekonomický výhľad pre rok 2008 ostal v nezmenenom pásme 1,5-2% Y/Y. Tón SNB po ponechaní úrokovej sadzby na nezmenenej úrovni 2,75% nebol vôbec jastrabí ale neutrálny, čo s prognózou spomalenia inflačných rizík v roku 2009 otvára predpoklad prípadného zníženia sadzieb SNB o 0,25%.Ponechanie sadzieb napriek výraznému navŕšeniu inflačných prognóz je výsledkom obáv SNB o švajčiarsku ekonomiku, čo sa prejavilo nárastom páru USD/CHF z intradenných miním na úrovni 1,0320/10 USD/CHF k maximám na 1,0400/10 USD/CHF. Úzka korelácia a závislosť medzi švajčiarskou ekonomikou a európskou ekonomikou po ponechaní sadzieb SNB (niektorí analytici očakávali razantnejší krok SNB pre boj s infláciou, ktorá je aktuálne 2,9% Y/Y) sa prejavila miernou korekciou zelenej bankovky na kráľovskom páre k minimám na 1,5530/20 EUR/USD.

Zelená bankovka prinesie pravidelné dáta z pracovného trhu v podobe nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti. Pracovný trh US ekonomiky počas minulého týždňa opäť nepridal na pokojnom spaní prezidenta FEDu Bernankeho, keď narástli nové a pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti, čo je potvrdenie negatívneho výhľadu. Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti stúpli o 25 tis. na 384 tis., čo predstavuje najvyšší prírastok od marca (35 tis.), 4-týždňový priemer stúpol na 371,5 tis. z 369 tis., čo predstavuje najvyšší nárast za posledné 3-týždne. Najväčšie riziko poukazujú pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti, ktoré ako jediné poukazovali na májový štatistický šok v náraste nezamestnanosti 5,5%. Pokračujúce žiadosti dosiahli úroveň 3,139 mil., čo poukazuje 4-ročné maximum. Trhové očakávania sú dnes na úrovni 375 tis. pri nových žiadostiach a pokračujúce by sa mali udržať pri úrovni 3,1 mil.

Okrem pracovného trhu očakávame výsledky prieskumu výroby filadelfského FEDu, ktorý zastupuje silný priemyselný filadelfský dištrikt. Trhové očakávania sú na úrovni -10 (posledný -15,6). Pozitívnejšie výsledky pracovného trhu z US ekonomiky spolu s obratom prieskumu filadelfského FEDu otvára priestor pre pokles kráľovského páru EUR/USD pod úroveň 1,55 EUR/USD s výhľadom k minimám na 1,5450/40 EUR/USD.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osob