Akciový index Dow Jones bojuje s psychologickou hranicou 12000 bodov. Jej prielom môže znamenať stratu ilúzií o býčom trende akcií

Včerajší akciový kokteil: Dow Jones +0,28%/12063, Nasdaq Composite +1,33%/2462 a S&P500 +0,38%/1342.

Najdôležitejšie momenty včerajšieho obchodovania:

1. Z makroekonomických zverejnení sa dostal do centra pozornosti Prieskum výrobu filadelfského FEDu, ktorý patrí medzi najdôležitejšie z hľadiska hospodárskej aktivity v tejto oblasti USA. Index, ktorý meria výrobnú aktivitu poklesol z májových -15,6 bodu na -17,1 v júni, pričom analytici očakávali hodnoty v okolí -10. Každý výsledok v negatívnom pásme pritom hovorí o kontrakcii výrobnej aktivity v danej oblasti. Index tak zároveň včerajším výsledkom rozšíril sériu zotrvania v zápornom pásme na sedem mesiacov v rade. 42% z dopytovaných firiem nehlásilo žiadnu zmenu vo výrobnej aktivite od konca mája, avšak až 34% dopytovaných firiem hlási spomalenie aktivity, čo je dvojnásobne viac ako firmy sledujúce zlepšenie. Tak ako sa dalo očakávať, veľmi negatívne trendy boli sledované najmä z hľadiska nárastu inflačných tlakov, ktoré však v dôsledku spomaľovania spotrebiteľského dopytu zatiaľ nemožno presúvať na spotrebiteľov. Ak však situácia drahých energií a potravín pretrvá aj v nasledujúcich kvartáloch, výrobcovia v záujme udržania svojej ziskovosti nebudú mať inú možnosť ako zvýšené náklady na vstupy presunúť do spotrebiteľských cien.

2. V mierne pozitívnejšom tóne vyšli na druhej strane Smerové ukazovatele za máj +0,1%, nad očakávaniami analytikov na hladine 0%. Index smerových ukazovateľov sa snaží predpovedať budúce trendy ako vývoj objednávok firiem, požiadaviek o nezamestnanosť, ponuku peňazí, priemerný pracovný týždeň, vydané stavebné povolenia a vývoj ceny akcií. Nepriťahuje však toľko pozornosti, keďže je agregovaný z viacerých čiastkových správ zverejnených v predchádzajúcich týždňoch. Smerové ukazovatele sa však včerajším výsledok udržiavajú už tri mesiace v rade v pozitívnom pásme, čomu predchádzalo 5 negatívnych mesiacov. Tento vývoj tak zatiaľ naznačuje, že recesia v podobe skĺznutia HDP do negatívneho pásma zatiaľ nie je na programe dňa.

3. Z firemného sektora pritiahla pozornosť po dlhšom čase najväčšia retailová banka USA, Citigroup, ktorá na svojej tlačovej konferencii varovala pred ďalšími stratami na expozícii voči sekundárnemu trhu hypoték. Problémy robí Citigroup najmä zaisťovateľ finančných rizík Ambac (ABK) s tým, ako sa naďalej zvyšujú obavy o ich dostatočnosti kapitálového zabezpečenia, keď sa zároveň znižuje aj hodnota dlhov nimi zabezpečených. V poslednom hospodárskom kvartáli Citigroup odpísala z dôvodu zlej expozície voči zaisťovateľom až 1,5 miliardy dolárov. Citigroup zatiaľ od začiatku krízy odpísala straty na prehodnocovaní aktív v objeme 42,9 miliardy dolárov a získala nový kapitál v objeme 44,1 miliardy. Vzhľadom na vývoj delikvencie na rôznych druhoch úverov neočakávame, že by malo dôjsť k stabilizácii strát ani v najbližších kvartáloch. Navyše včera po uzatvorení obchodovania najväčšia svetová ratingová agentúra Moody’s znížila rating zaisťovateľom finančných rizík MBIA a práve vyššie spomínaného Ambacu, čiže hodnota nimi zaisťovaných aktív bude pokračovať v poklese. Finančný sektor naďalej nesie veľmi vysoké riziko a ešte ho trvá dlhá cesta k stabilizácii.

4. Zhrnutie včerajších makroekonomických výsledkov: Smerové ukazovatele +0,1% v máji vs. konsnezus +0% (už tri mesiace ostáva v pozitívnom pásme po predchádzajúcich 5 mesiacoch v negatívnom pásme), Prieskum filadelfského FEDu za jún (-17,1, konsenzus -10, hodnoty pod 0 dokumentujú kontrakciu podnikateľskej aktivity v danej oblasti, navyše komponent platených cien opäť vzrástol, čo bude naďalej tlačiť na marže výrobcov), Nové žiadosti o podporu 381 tisíc vs. konsenzus 375 tisíc, Pokračujúce žiadosti o podporu vyšli veľmi pozitívne 3,06 mil. vs. konsenzus 3,139 milióna.

Počas dnešnej obchodnej seansy neočakávame žiadne makroekonomické zverejnenia a preto sa bude pozornosť sústreďovať na firemné správy. Z hľadiska psychologického efektu bude dôležité, či sa ropa po včerajšej korekcii dokáže udržať nad spodnou hranicou obchodného pásma posledných dvoch týždňov 131-131,83 dolára za barel. Jej prielom nadol by mohol podporiť silnejšiu korekciu a pomôcť akciám skorigovať silné straty posledných dvoch týždňov. Sledovať bude potrebné aj vývoj situácie ohľadne zaisťovateľov a reakciu ich akcií na včerajšie zníženie ich ratingu od agentúry Moody’s. Sumár: dlhodobý, strednodobý aj krátkodobý trend ostáva klesajúci, Dow Jones sa zatiaľ udržiava nad 12000 bodovou psychologickou hladinou. Jej prielom v závere týždňa môže byť negatívnym signálom pre budúco týždňové obchodovanie.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík