Vytvorí realitný trh US ekonomike nové historické prepady?

Kráľovský pár i počas včerajšej obchodnej seansy potvrdil svoje volatilné schopnosti poklesom o 150 bodov. Základom medvedieho pádu EUR/USD z piatkových úrovni 1,5650 EUR/USD k včerajším supportným úrovniam 1,5480/70 EUR/USD boli negatívne výsledky Eurozóny.

Nemecké dáta v podobe PMI (index nákupných manažérov) a prieskumu ekonomického inštitútu IFO jednoznačne poukazujú na negatívne vyhliadky „turba“ európskej ekonomiky. Júnové výsledky PMI služieb klesli k úrovni 53,3 (predpoklad 53,1, posledný 53,8) a PMI sektora výroby, ktorý klesol k minimám na 52,3 (predpoklad 53,2, posledný 53,6). Nemecké PMI si napriek poklesu udržiavajú pozitívny výhľad nad úrovňou 50 (pod levelom 50 je negatívny), keď ale hlavne výrobný sektor klesá výrazným tempom k úrovni 50, čo vzhľadom k silnej nemeckej priemyselnej produkcii vytvára varovný signál.

Práve tento výraznejší prepad nemeckých PMI odštartoval oslavu letného slnovratu medvedím tancom kráľovského páru k minimám na 1,5480/70 EUR/USD. Najvýraznejšiu medvediu podporu však kráľovskému páru poskytli nemecké výsledky ekonomického inštitútu IFO pre júnové obdobie, ktoré klesli k úrovni 101,3 (predpoklad 102,3, posledný 103,5). Tento výrazný pokles je výsledkom horšieho vnímania budúceho vývoja podnikového prostredia nemeckých spoločností, čo sa prejavilo hlavne v ich negatívnom výhľade na najbližších 6 mesiacov. Základom zmeny výhľadu nemeckých podnikateľských subjektov sú jednoznačne narastajúce ceny komodít na finančných trhoch, ktoré výrazne brzdia rozvoj nemeckej ekonomiky.

Index IFO očakávaní padol na úroveň 94,7 (posledný 97,2) a index aktuálnej situácie klesol na 108,3 (110,1). Na jednoznačne negatívne výsledky nemeckých dát nadviazali výsledky z celkovej eurozóny, kde sa PMI sektora služieb a PMI výrobného sektora dostali do negatívneho výhľadu pod level 50, čo sú jasné signály spomaľovania európskej ekonomiky. Aktuálne môžeme teda konštatovať, že európska ekonomika pod tlakom nárastu inflačných rizík ťahaných erupciou cien komodít stráca „dych“, čo sa môže prejaviť vo výraznom poklese ekonomického rastu v druhej polovici roka 2008.

Deň pred zverejnením výsledkov júnového zasadnutia FOMC zelená bankovka bude reagovať na výsledky z realitného trhu v podobe Case/Shillerovho indexu cien domov, kde sa očakáva výrazné aprílové spomalenie k úrovni -16% Y/Y (posledný -14,4% /Y). Case/Shillerov index je považovaný za najlepší ukazovateľ vývoja cien nehnuteľností v US ekonomike. Počas hypotekárnej a úverovej krízy sa dostal do červených čísiel a dosahuje najnižšie úrovne od svojho vzniku. Vo svojej histórií bol iba raz v červených číslach a to počas americkej invázie do Iraku v roku 1990/91, čo úzko súviselo i s ropnou krízou. Aktuálny stav však ďalekosiahlo presahuje problémy realitného trhu v roku 1990/91. Prepad Case/Shillerovho indexu k úrovni -16% Y/Y bude tvrdým K.O. pre zelenú bankovku, čo by ju mohlo vytlačiť spätne na kráľovskom páre k maximám na 1,56 EUR/USD. Prekvapivý miernejší pokles cien nehnuteľností otvára priestor návratu páru k úrovni 1,55 EUR/USD.

Okrem realitného trhu US ekonomika dnes poskytne výsledky spotrebiteľskej dôvery pre júnové obdobie s predpokladom na úrovni 56,3 (posledný 57,2), čo je v súlade s prieskum spotrebiteľských výhľadov podľa Michiganskej univerzity. Výraznejší prepad spotrebiteľskej dôvery by tak mohol podporiť prepad realitného trhu US ekonomiky (Case/Shillerov index) a tlačiť zelenú bankovku cez level 1,56 EUR/USD k maximám na 1,5640/50 EUR/USD.

Zelená bankovka by tak dnes na základe svojich ekonomických fundamentov mohla stratiť včerajšie zisky na páre EUR/USD a vrátiť s spätne k levelu 1,56 EUR/USD, kde by prečkala na zajtrajšie zasadnutie FOMC, kde vzhľadom k aktuálnemu stavu realitného trhu v US ekonomike a pokračujúcemu prepadu akciových trhov očakávame neutrálne rozhodnutie v podobe ponechania sadzieb na nezmenenej úrovni 2% so silným jastrabím komentárom (výsledok narastajúcich inflačných tlakov). Analýze menovej politiky FEDu a jej potreby sme podrobne rozoberali vo včerajšej dennom prehľade.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan