Topiaci sa akciový trh sa chytil slamky na pracovnom trhu

Včerajší akciový kokteil: Dow Jones +0,65%/11288,54, Nasdaq Composite -0,27%/2245,38 a S&P500 +0,11%/1262,90.

Dôležité momenty akciovej seansy:

1. Akciovému trhu včera dominoval pracovný trh z USA. Očakávali sa údaje celkovej nezamestnanosti, počet novovytvorených pracovných miest mimo poľnohospodárstva (NFP) ako aj týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti. Výsledok? Celková nezamestnanosť ostáva na 5,5%, čo je stále najvyššia hodnota od októbra 2004. Ekonomika stratila pracovné miesta už po šiesty krát v rade a 4-týždňový kĺzavý priemer nových žiadostí o podporu je na úrovni 390. tis, čo je nad recesným pásmom približne 350 tis. Na ročnej báze ekonomika pridala len 15 tis. nových pracovných miest. Skutočne ide o negatívne správy. Majú akciové trhy dôvod na radosť? Ako sa hovorí, topiaci sa aj slamky chytá. Ako dôvod na radosť si akciové trhy našli v hodnote NFP za jún na úrovni -61 tis., čo bolo v súlade s konsenzami na -60 tis. Trh si výsledky vyložil tak, že ekonomika síce spomaľuje, stráca pracovné miesta, ale toto tempo sa nezrýchľuje. Podľa nášho názoru vyhliadky pre zamestnanosť v US ostávajú negatívne. Podľa NFP stratil sektor stavebníctva 43 tis. miest, výroba 33 tis., maloobchod 8 tis., sektor podnikateľských služieb pridal 51 tis., služby +7 tis., voľno časové aktivity +24 tis. a vládny sektor +29 tis. Najzaujímavejší je ale opäť birth/death model, ktorým sa sezónne upravujú hodnoty NFP. Podľa tohto modelu, založeného na sledovaní vzniku a zániku firiem, pridal sektor stavebníctva 29 tis. miest a sektor voľnočasových aktivít až 86 tis. pracovných miest. Celkovo tento model pridal až 177 tis. pracovných miest. Samotný Úrad štatistiky práce, ktorý zverejňuje NFP tvrdí, že v bodoch obratu vývoja ekonomiky je model veľmi nepresný, čo sa pravdepodobne deje teraz.

2. Ako druhý fundament bolo včera zverejnené ISM nevýrobného sektora. Index klesol na 48,2% oproti očakávaniam 51,0% a poslednej hodnote 51,7%. Pre pripomenutie, hodnoty pod 50,0 znamenajú kontrakciu, hodnoty nad 50 expanziu daného sektora. Spolu s indexom je zverejňovaný aj cenový index, ktorý skončil na 84,5% oproti 77,0% v máji a zaznamenal najvyššiu hodnotu v 11-ročnej histórii indexu. Výraznú obavu ohľadom nevýrobného sektora vyvoláva zložka zamestnanosti, ktorá skončila na 43,8% oproti 48,7% v máji a dosiahla rekordné minimum. Prepad zložiek zamestnanosti aj v ISM výrobného sektora podporuje ďalší negatívny výhľad pre US pracovný trh.

3. Zaujímavý údaj včera prišiel z FEDu. Hodnota aktív Bear Stearns, ktoré FED prevzal na svoje knihy po záchrane tohto problémového brokera, bola znížená na 28,9 mld. USD z pôvode v marci odhadovanej výšky 30 mld. USD. Aktivity Bear Stearns vtedy prebral bankový dom JP Morgan. K dohode o záchrane sa neskôr pridala doložka, že JP Morgan ponesie prvých 1,15 mld. USD strát, ktoré vyplývajú z prehodnocovania aktív Bear Stearns. Najväčšia americká banka si svoj podiel na stratách teda odniesla a tak všetky najbližšie straty, ktoré budú plynúť z prehodnocovania, ponesie FED. Zaujímavé však je, akým spôsobom sa ohodnocujú tieto aktíva. Analytici používajú ohodnocovanie na základe situácie, keby trh fungoval v „normálnom stave“. Skutočnosť je však taká, že likvidita na týchto trhoch kompletne vyschla a pokiaľ by sa aktíva prehodnotili na skutočnú hodnotu, teda na takú, ktorá sa požaduje od komerčných bánk a investičných domov, straty by boli ďaleko vyššie.

Včerajším intradenným prepadom sa už aj index S&P dostal oficiálne do medvedieho trendu. Ani horšie makroúdaje však nepomohli akciovým trhom k negatívnemu trendu. Potešenie z výsledku NFP z US spolu s krátkou akciovou seansou pomohlo akciám k miernym ziskom. Týmto jednodňovým miernym nárastom sa nijako nemení výhľad pre akciový trh.

Dnešný deň ostávajú US akciové trhy zatvorené vzhľadom na oslavy dňa nezávislosti, obchodovanie s US akciovými indexmi bude umožnené do 17:30 CET. Fundamentálny makrokalendár z US ostáva prázdny a tak by malo byť obchodovanie s indexovými futures pokojné. S prianím pekného víkendu sa na Vás tešíme opäť v pondelok.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Ján Beňák