Naznačí BoE, napriek očakávanému ponechaniu úrokovej sadzby na úrovni 5%, podporu jednému zo svojich cieľov?

Najdôležitejšia udalosť aktuálneho fundamentálneho týždňa sa priblížila v podobe dnešného zasadnutia BoE, ktorá dnes rozhoduje o úrokovej sadzbe (aktuálna úroveň 5%). Júlové zasadnutie menového výboru BoE by malo byť jedno z najdôležitejších pre ďalší vývoj ekonomiky zeleného ostrova. Aktuálny vývoj globálnej ekonomiky, ktorý zasiahol i zelený ostrov je ovplyvnený dvoma faktormi: po prvé ide o výrazné spomaľovanie ekonomiky a po druhé o prudký rast inflačných tlakov. Výsledok dnešného rozhodnutia sa očakáva v podobe ponechania sadzby na nezmenenej úrovni 5%, čo by bol výsledok pôsobenia práve dvoch protichodných ekonomických rizík, ktoré pôsobia na ekonomiku zeleného ostrova.

Dnešná rozprava BoE však môže výraznejšie naznačiť budúci vývoj menovej politiky BoE, jeden smer predpokladá prudšie kroky proti nárastu inflačných tlakov a prípadné koncoročné navŕšenie sadzby o 0,25% na 5,25%, tento krok by bol výsledkom aktuálneho nárastu inflačných tlakov (májová inflácia 3,3% Y/Y), ktoré BoE dokonca vidí v priebehu roka na maximálnej úrovni 4% Y/Y. Druhý smer, ktorý naznačila ratingová agentúra Fitch, ktorá vzhľadom k výraznému spomaľovaniu UK ekonomiky predpokladá znížením sadzieb BoE o 0,25% na 4,75%, čím by sa BoE postavila na podporu ekonomiky zeleného ostrova (BoE od decembra 2007 znížila sadzby o 0,75%).

Aktuálny stav ekonomiky zeleného ostrova nedovoľuje plniť BoE jej duálny cieľ a to je cenová stabilita (do 2% Y/Y) a podpora sústavného ekonomický rastu a zamestnanosti. V aktuálnej situácii sa teda BoE dostala na križovatku, kde si bude musieť v blízkej budúcnosti vybrať jeden smer. Jastrabí smer (navršovanie sadzieb) je podpora cenovej stability a holubičí smer (zníženie sadzieb) podpora ekonomického rastu. Júnové a júlové zasadnutia viacerých centrálnych bánk poukazujú na rozdielnosť vybraných cieľov, zatiaľ čo FED (2%), BoC (3%) a SNB (2,75%) sa postavili za výraznejšiu podporu ekonomického rastu v podobe ponechania úrokovej sadzby. Na druhej strane ECB svojím minulotýždňovým navŕšením sadzieb o 0,25% na 4,25% sa však jasne postavila za svoj hlavný cieľ cenovej stability na úrovni 2%Y/Y.

Práve dnešné ponechanie sadzieb BoE na nezmenenej úrovni 5%, by znamenalo neposkytnutie dodatočných komentárov (BoE pri nezmenenej úrovni neposkytuje vyjadrenia) a trhy by si museli počkať na zápisnicu BoE. Neutrálny krok BoE bude však skôr podporou ekonomického rastu, kedy by sa priklonila k predpokladom Fitchu, že UK ekonomika je najviac zasiahnutou ekonomikou aktuálnou US úverovou krízou. Posledné ekonomické výsledky zeleného ostrova patria skôr do "čiernej kroniky" ako do výkladnej skrine UK ekonomiky. Po minulotýždňovom kolapse spotrebiteľskej dôvery, indexu cien domov (Nationwide), PMI (index nákupných manažérov) sektora služieb, výrobného a stavebného sektora. Tieto negatívne výsledky jednotlivých sektorov UK ekonomiky sa začínajú prejavovať i na pracovnom trhu, kde sú prvé signály nárastu počtu nezamestnaných. Tieto všetky dáta jasne poukazujú, že recesia v UK ekonomike je realitou, čo zároveň tlmí predpoklady jastrabieho navŕšenia úrokovej sadzby BoE do konca aktuálneho roka. UK ekonomike tak po 63 kvartáloch nepretržitého ekonomického rastu hrozí záporný rast, čo podporuje prípadné znižovanie sadzieb ku koncu aktuálneho roka. Aktuálne ponechanie sadzieb BoE na nezmenenej úrovni 5% zároveň poskytne menovému výboru BoE priestor pre sledovanie inflácie, ktorá by v prípade nedosiahnutia predpokladaného vrcholu 4% poskytovala BoE priestor pre znižovanie sadzieb.

Prípadné komentáre BoE napriek ponechaniu sadzieb by mohli poskytnúť trhu informácie o podpore vybraných cieľov BoE, prípadné hlasy za navŕšenie sadzieb budú znamenať protiinflačný boj BoE a prípadné navršovanie sadzieb BoE v blízkej budúcnosti, čo by podporilo kábel k maximám na 1,9840/50 GBP/USD. Náznak holubičích hlasov a obavy o ekonomickú recesiu podporia výhľad kábla k minimám na 1,97/1,9680 GBP/USD.

Okrem zasadnutia BoE dnešný fundamentálny kalendár poskytuje pravidelné výsledky z US pracovného trhu v podobe nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti. Práve počas posledného týždňa tieto výsledky prekročili úroveň recesie pracovného trhu, ktoré prekonali v podobe nových žiadostí úroveň 400 tis. (404 tis.) a pokračujúce žiadosti sa stále nachádzajú nad levelom recesie 3 mil. Aktuálne sa očakáva mierny pokles nových žiadostí k úrovni 390 tis. naďalej však ide o výraznejší nárast 4-týždňového priemeru, ktorý potvrdzuje obavy FEDu z nárastu nezamestnanosti na 5,7% (aktuálne 5,5%). Pozitívnejší prepad nových a pokračujúcich žiadostí bude podporovať pokles páru k supportu kráľovského páru na 1,5650/40 EUR/USD, negatívny nárast žiadostí o podporu poskytuje priestor k maximám na 1,5740/50 EUR/USD.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan