Inflácia vzrástla v USA počas júna najrýchlejším tempom od roku 1991. Akciové trhy však stabilizovali lepšie firemné výsledky

Včerajší akciový kokteil: Dow Jones +2,52%/11239, Nasdaq Composite +3,12%/2284. S&P500 +2,51%/1245. Akciová rely bola najsilnejšia od 1.apríla 2008.

Zaujímavosti s dlhodobejším vplyvom na akciový sentiment:

1.1. Inflácia CPI: prudký nárast cien výrobcov PPI počas júna medziročným tempom rastu +9,2% bol predzvesťou prekvapivo prudkého nárastu indexu spotrebiteľských cien CPI. Ceny na úrovni spotrebiteľov v zrástli podľa včera zverejnených údajov v júni o 5%, čo predstavuje najrýchlejšie tempo rastu inflácie oproti rovnakému obdobiu pred rokom od máj 1991. Oproti mesiacu máj vzrástli spotrebiteľské ceny až o 1,1%. Tento krát sa nárast tempa Inflácie týkal aj CPI core, indexu spotrebiteľských cien očistených od zmeny cien potravín a energií. CPI Core oproti minulému roku vzrástol v júni o 2,4%. Zopár detailov: Ceny cestovného vzrástli o 3,8%, ceny leteckej prepravy +4,5%, ceny energií +6,6%, ceny benzínu +10,1%, ceny plynu +4,9%, ceny potravín a nápojov +0,7%. Spolu s CPI zverejnilo Ministerstvo práce údaje o priemernej týždennej mzde, ktorá v júni poklesla o 0,9%. Spotrebiteľ má byť z čoho pesimistický, všetky ceny nevyhnutných statkov rastú, zatiaľ čo za prácu im je platené stále menej. Pozitívnym makroekonomickým zverejnením bolo stabilizovanie Priemyselnej produkcie, ktorá v júni vzrástla o 0,5% (analytici sa zhodovali na miernejšom raste +0,1%.

2.2. NAHB/Wells Fargo Housing Market Index (Index domového trhu Národnej asociácie staviteľov: je to index merajúci situáciu v stavebnom sektore, ktorý sa skladá z troch komponentov - predaje rodinných domov, očakávania predaja domov staviteľov na najbližších 6 mesiacov a intenzitu záujemcov o kúpu domu. Prvé dva komponenty sa hodnotia staviteľmi na stupnici dobré, vyrovnané a slabé, posledný komponent stupnicou vysoká, priemerná a nízka. Hodnota indexu nad 50 indikuje, že počet pozitívnych odpovedí od staviteľov presiahol počet negatívnych odpovedí. Včerajší najnovší prieskum za júl hovorí o poklese Indexu domov NAHB na nové historické minimá 16, iba jeden zo šiestich staviteľov má pozitívne očakávania. Iba veľmi málo staviteľov očakáva akékoľvek zlepšenie predajov domov v najbližších 6 mesiacoch.

3.3. Jedna krátka retrospektíva k záchranným krokom FEDu a Ministerstva financií počas víkendu: pre zopakovanie: FED otvoril diskontné okienko netradične pre prípadné čerpanie finančných prostriedkov aj pre Fannie Mae a Freddie Mac (doteraz mohlo byť využívané iba primárnymi dílermi FEDu), Ministerstvo financií rozšírilo úverové linky pre tieto dve spoločnosti a získalo oprávnenie na nákup ich akcií v prípade potreby. Dlhé roky obchodníci verili v to, čo sa mnohí politici snažili odmietať, že za dlh súkromných spoločností Fannie Mae a Freddie Mac sa vláda zabezpečuje. Po víkendových krokoch si však investori môžu byť istý, že vláda si nemôže dovoliť tieto dve spoločnosti nechať skrachovať. Obchodníci si teda za krátky čas uvedomia, že nákup pravidelných emisií dlhopisov Fannie Mae a Freddie Mac (emitujú hypotéky na zabezpečenie prostriedkov pre financovanie odkupovania hypoték od primárnych emitentov ako hlavnej činnosti týchto dvoch inštitúcií) je to isté ako investovanie do štatnych cenných papierov USA. Veď prečo kupovať štátne cenné papiere ak dlhopisy Fannie a Freddie majú vyšší výnos a zároveň rovnakú zábezpeku štátnymi financiami? Toto môže viesť k presunu investorov z štátnych cenných papierov, čo bude mať za následok zvýšenie ich výnosu. To znamená, že náklady na štátny dlh budú drahšie ako keby vláda nestála za dlhom Freddie a Fannie. A to znamená, že budúci daňoví poplatníci USA budú musieť tieto zvýšené náklady zaplatiť. Chceli sme týmto iba poukázať, že žiadne vykúpenie problémovej firmy nie je zadarmo, i keď to tak naoko vyzerá.

Sumár: Akciové trhy v USA majú za sebou najvýraznejší nárast od 1. apríla 2008. Hlavným katalyzátorom uvoľnenia napätej situácie na akciovom trhu bolo pokračovanie silnej korekcie ropy pod tlakom zverejnenia lepších zásob ropy a Benzínu z USA. Zásoby ropy počas minulého týždňa vzrástli o 2,952 milióna barelov (konsenzus -2,2 milióna), zásoby benzínu +2,472 milióna barelov (konsenzus -800 tisíc). Tento pokles odštartoval prudkú rely akcií, kde konečne po dlhšom čase mohli obchodníci ťažiť aj z efektu lepších firemných zverejnení a to dokonca aj z finančného sektora. Banka Wells Fargo (WFC) za 1Q2008 dosiahla zisk na akciu za 2Q2008 na úrovni 53 centov (konsenzus 50 centov), farmaceutická spoločnosť Abbott Laboratories (ABT) taktiež prekonal očakávania zisku a Intel (INTC) zverejnil 25% nárast zisku za druhý kvartál už v utorok po uzatvorení trhov.

Dnes nás čaká taktiež náročný deň, z makroekonomických zverejnení: 14:30 Začatá výstavba za jún (konsenzus 960 tisíc), Vydané stavebné povolenia (konsenzus 965 tisíc), Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti za uplynulý týždeň (konsenzus 378 tisíc) a o 16:00 Prieskum filadelfského FEDu (konsenzus za júl -15, predchádzajúci -17,1). Treba si uvedomiť jednu vec, realitný trh je v hlbokej kríze a všetci vedia, že sa skorá stabilizácia neočakáva. Výsledky začatej výstavby a vydaných stavebných povolení majú skôr predpoklad prekvapiť trhy v pozitívnom zmysle. Horší výsledok ako očakávania by mal oveľa menší negatívny efekt. Dnes však očakávame, že makroekonomické zverejnenia budú prevalcované firemnými kvartálnymi výsledkami. Tie budú dnes určovať trhový smer. Tu je zoznam najdôležitejších pred otvorením akciovej seansy: Coca-Cola (KO, komponent indexu Dow Jones), Johnson Controls (JCI), Black Rock (BLK), Harey Davidson (HOG), Nokia (NOK), Bank of New York (B), MGIC) Investment (MTG, hypotekárny dom, očakávajú sa slabé výsledky) a napokon najdôležitejšie zverejnenie pred otvorením, banka JP Morgan Chase (JPM, konsenzus zisku na akciu za 2Q2008 44 centov). Po uzatvorení trhov to nebude o nič pokojnejšie: zverejňuje IBM, Google, Microsoft a hlavne problémová investičná banka Merrill Lynch! Je zbytočné špekulovať aký konsenzus si trh zoberie z tohto množstva dôležitých zverejnení, no čo i len trošku pozitívne zverejnenie JP Morgan Chase môže podporiť ďalšie pokračovanie korekcie strát posledných týždňov. Sumár: dlhodobý, strednodobý a ani krátkodobý trend zatiaľ ostáva bez zmeny v medveďom nastavení.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špeku