Ekonomika zeleného ostrova sa potápa ku dnu ekonomickej recesie

Včerajšia obchodná seansa na kráľovskom páre EUR/USD napriek silným ekonomickým fundamentom nepriniesla výraznejšie pohyby a potvrdenie niekoľkodňovej medvedej rely. Silný support EUR/USD na úrovni 1,5670/60 EUR/USD, čo predstavuje 50 a 100-dňový kĺzavý priemer, odoláva medvediemu tlaku napriek negatívnejším dátam z Eurozóny. Skokanom dňa bol však kábel (GBP/USD), ktorý po jasných signáloch možnej recesie ekonomiky zeleného ostrova stratil 150 bodov a skončil na minimách 1,9830/20 GBP/USD z intradenných maxím 1,9980/70 GBP/USD.

Medzi hlavé udalosti včerajšieho obchodného dňa patrili:

1. Prvé miesto v našej hitparáde patrí „kolapsu“ maloobchodných tržieb zeleného ostrova, ktoré prekonali všetky prepady od začiatku sledovania daného ekonomického fundamentu. Maloobchodné tržby zeleného ostrova prepadom o -3,9% M/M, prekonali všetky historické rekordy od vzniku série v roku 1986, čo sa prejavilo v ročnom údaji 2,2% Y/Y, jediné čo drží ročné dáta v pozitívnych leveloch sú májové prírastky na úrovni 3,6% M/M. 3-mesačný priemer si udržiava úroveň 0,6% Q/Q, čo je najmenej od decembra 2007. Tento trojmesačný priemer poukazuje na výrazné oslabovanie spotrebiteľských výdajov, ale oproti prepadu cien nehnuteľností si stále udržiavajú pozitívnejšie úrovne. Práve tento kolaps bol hnacím motorom medvedieho útoku ma kábli (GBP/USD), k minimám na 1,9830/20 GBP/USD, ktorý zastavila až strednodobá býčia trendová línia.

2. Druhé miesto v našej hitparáde patrí US akciovým trhom, ktoré po šiestich dňoch pozitívnych výsledkov skončili vo výrazných červených číslach (DJIA -2,43%, SP -2,31%, Nasdaq – 1,97%), čo bolo výsledkom silnej prekúpenosti US akciových trhov napriek nie príliš pozitívnym výsledkom US firemného sektora (finančné spoločnosti zaznamenali výrazné medziročné straty). Prepad US akciového trhu spolu s 10-ročnými maximami inflácie ostrova vychádzajúceho slnka predstavovalo prepad carry trades (USD/JPY) od intradenných maxím 107,850/800 USD/JPY k dnešným ranným minimám na 106,65/60 USD/JPY (prelomenie krátkodobej býčej línie na úrovni 107,40/45 USD/JPY).

3. Bronzový stupienok v dnešnej hitparáde negatívnych globálnych výsledkov patrí Eurozóne. Včerajšie európske dáta jasne poukazujú na výrazné spomaľovanie starej dámy a jej ekonomiky, na čo poukazuje i prezident ECB Trichet, ktorý v obave z výrazného prepadu ekonomického rastu za 2Q poukazuje na to, že výsledky za 2Q sa musia vnímať spoločne s 1Q. Francúzska podnikateľská dôvera klesla na 3-ročné minimá na úrovni 98 (predpoklad 100), španielska nezamestnanosť za 2Q skončila na úrovni 10,4% ! (predpoklad 10%), čím prekonala 3-ročné maximá a poukazuje na nejasný výhľad španielskej ekonomiky. Tento nejasný výhľad potvrdil i španielsky minister financií Solbes, ktorý očakáva nulový prírastok ekonomického rastu za 2Q, pričom v druhej polovici roka 2008 očakáva pokles a v 1Q 2009 taktiež pokles čím naznačil recesiu španielskej ekonomiky! PMI (index nákupných manažérov) naprieč celou Eurozónou nasvedčuje o negatívnom výhľade európskej ekonomiky do najbližších mesiacov. PMI výrobného sektora a sektora služieb z Francúzska sa vzďaľujú od pozitívneho výhľadu 50 bodov, pričom zaznamenali najvýraznejší prepad za posledných šesť rokov (výrobný sektor), a sektor služieb za posledných desať rokov. Nemecké PMI výroby sa priblížili k negatívnej úrovni 50 bodov (aktual 50,9), pričom inflačná zložka dosahuje historické maximá. K týmto negatívnym dátam sa pridala i nemecká podnikateľská dôvera (podľa Ifo inštitútu), ktorá pokračovala v prepade štvrtý mesiac po sebe, čím dosiahla najnižšiu úroveň od septembra 2007. Podnikateľské očakávania na úrovni 90 bodov poukazujú na minimá z novembra 2002. Práve tieto negatívne dáta z Eurozóny podporili pokles kráľovského páru k intradenným minimám na 1,5640/30 EUR/USD.

4. „Zemiakový stupienok“ obsadili dáta zelenej bankovky v podobe pracovného (nové a pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti) a realitného trhu (predaj existujúcich domov). Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti dosiahli vrchol zo septembra 2005 na úrovni 406 tis., pokračujúce žiadosti klesli o 9 tis. na 3,107 mil. (čo je 13-týždeň po sebe nad úrovňou recesie pracovného trhu US ekonomiky). 4-týždňový priemer nových žiadostí stúpol o 4,5 tis. na 382,5 tis. (3-týždňové maximum). V podobnom negatívnom duchu ako pracovný trh sa niesli i dáta z realitného trhu. Júnový prepad predaja existujúcich domov -2,6% M/M (predpoklad -1% M/M, posledný 2% M/M) na úroveň 4,86 mil. (posledný 4,99 mil.) naďalej potvrdzuje negatívny vývoj na US realitnom trhu. Zásoba nepredaných domov predstavuje 11,1 mesiaca (posledný 10,8), cena predaných existujúcich domov klesla o -6,1% Y/Y na 215,1 tis. USD (posledná priemerná cena 207,9 tis.). predaj stúpol iba na západe o 1% M/M, poklesol na severovýchode o -6,6% M/M, stredozápade o -3,4% M/M a -3,1% M/M na juhu. Priemerná úroková sadzba 30-ročných hypoték stúpla na 6,32% z 6,04% v máji. Práve tieto dáta z US ekonomiky zastavili včerajší medvedí tlak a vrátili kráľovský pár k maximám na 1,5680/1,5700 UER/USD.

Najdôležitejšie dáta dnes prinesie zelený ostrov, ktorý očakáva výsledky ekonomického rastu za 2Q na úrovni 0,2% Q/Q (posledný 0,4% Q/Q). Čoraz častejšie sa objavujú správy, že UK ekonomika je najviac zasiahnutou aktuálnou globálnou úverovou krízou (podľa ratingovej agentúry Fitch hrozí zelenému ostrovu dokonca recesia, dnes sa k tomu pridali i odhady Citigroup). Potvrdzujú to i včerajšie výsledky maloobchodných tržieb, ktoré počas júna prekonali všetky historické minimá od roku 1986 a skončili na úrovni -3,9% M/M. Práve prepad spotrebiteľských výdajov, čo spolu so správou BBA (Anglická asociácia bánk) o výraznom 2/3 prepade hypotekárnych úverov, kolaps cien domov a prepad spotrebiteľskej dôvery na 16-ročné minimá potvrdzuje obavy o výrazné spomalenie UK ekonomiky. Práve všetky tieto dáta smerujú k rokom 1991/92, kedy bola posledná recesie UK ekonomiky. Kábel by sa tak mohol dostať pod silný medvedí predaj k minimám na 1,9820/00 GBP/USD s výhľadom k medvedej trendovej línií na úrovni 1.9750/40 GBP/USD. Pozitívnejšie dáta otvárajú priestor k maximám na úrovni 1,9900/20 GBP/USD.

Ani včerajší výrazný obrat na US akciovom trhu, spolu s prepadom carry trades (USD/JPY) a ranným nárastom dovoznej Inflácie v Nemecku na maximá z januára 2000 nedokázali prelomiť rezistenciu na úrovni 1,5710/20 EUR/USD, ktorá predstavuje včerajšie intradenné maximá. Ich prelomenie otvára priestor k maximám na 1,5750/60 EUR/USD. Z ekonomických fundamentov najvýznamnejšie postavenie budú mať výsledky objednávok tovarov dlhodobej spotreby z USA (predpoklady -0,3% M/M), finalizácia spotrebiteľskej dôvery z Michiganu (potvrdenie 28 ročných miním na 56,4) a predaj nových domov z USA (pokles k 500 tis. z 512 tis., tento segment tvorí ale ba 10% z realitného trhu USA). Rezistencia kráľovského páru by mala byť na úrovni 1,5750/60