Finančný sektor US ekonomiky naďalej pod silným tlakom

Včerajšia obchodná seansa nepriniesla výrazné zmeny vo vývoji kráľovského páru EUR/USD, kde pri nedostatku ekonomických fundamentov určovali vývoj US akciový trh a cena ropy. EUR/USD sa nachádzalo v technickej formácií rastúceho trojuholníka s rezistenciou na úrovni 1,5760/70 EUR/USD a supportom 1,5700/20 EUR/USD. Medzi základné udalosti včerajšieho obchodného dňa patrili:

1. Obrat na US akciovom trhu, ktorý vymazal predchádzajúce zisky, kedy akcie skončili vo výrazných červených dátach (DJIA -2,11%, SP -1,86%, Nasdaq -2%). Základom prepadu US akciových trhov sú vyjadrenia Medzinárodného menového fondu ohľadom realitného trhu v USA, kde MMF neočakáva koniec prepadu cien v blízkej budúcnosti. Práve tieto obavy o pokračovanie strát z prehodnocovania aktív stiahlo finančný sektor do výrazných strát.

2. US investičná banka Merrill Lynch včera v noci ohlásila, že plánuje znížiť svoju expozíciu voči rizikovým dlhovým aktívam v objeme 11,1 mld. USD, z čoho spoločnosť očakáva stratu 5,7 mld. USD, ktorá bude súčasťou výsledkov za 3Q (dnes ráno Morgan Stanley očakáva v 3Q stratu na akciu Merrill Lynch na 4,95 USD oproti predchádzajúcim očakávaniam zisku 6 centov). Broker zároveň ohlásil, že plánuje získať až 8,5 mld. USD v emisii nových akcií, z ktorých by až 3,4 mld. USD mal získať singapurský fond devízových rezerv Temasek.

3. Vyhlásenie člena FEDu Mishkina, ktorý navrhuje presné definovanie inflačného cielenia FEDu, ktorý aktuálne absentuje v menovej politike. Inflačné cielenie by nemalo byť založené na jadrovej inflácií (jadrový index spotrebiteľských výdajov – core PCE), ale na celkovej CPI (index spotrebiteľských cien). Sám zároveň dodal, že presné definovanie inflačného cielenia je však kvôli tomu, že neexistuje presná špecifikácie cieľa ekonomického rastu, nakoľko by bolo nutné špecifikovať aj cieľ pre ekonomický rast a plnú zamestnanosť.

4. Vyhlásenie ministra financií USA Paulsona, že štyri najväčšie US banky ( Bank of America, Citigroup, JP Morgan Chase a Wells Fargo) vytvoria trh krytých záložných listov, ktoré im umožnia emitovať záložné listy a získavať tak dodatočný kapitál na poskytovanie hypotekárnych úverov, čím by vytvorili akýsi protipól k hypotekárnym gigantom Freddie Mac a Fannie Mae. Banky doteraz nevyužívali túto možnosť získavania zdrojov, kvôli nezáujmu investorov (nízky výnos, poskytovať úver len do 80% nehnuteľnosti) a bánk (pri týchto krytých záložných listoch ponesú straty banky na svojich knihách).

5. Nočná nezamestnanosť z Japonska stúpla za júnové obdobie na dvojročné maximá 4,1%, čo spolu s poklesom spotrebiteľských výdajov -1,8% Y/Y (štvrtý pokles za sebou) a desaťročným inflačným maximami vytvára silné obmedzenia pre ekonomický rast krajiny vychádzajúceho slnka.

Dnešný deň sa očakávajú výsledky z realitného trhu US ekonomiky v podobe Case/Shillerovho indexu cien domov, pričom posledné dáta poukazujú na pokles v 20. metropolách o -15,3% Y/Y a v 10. metropolách o -16,3% Y/Y v oboch prípadoch ide o historické minimá, ktoré dokonca prekonali i jediný kolaps cien nehnuteľností počas prvej irackej vojny v rokoch 1990/91. Aktuálne sa očakáva pokračujúci pokles cien nehnuteľností, čím by sa vytvorili nové historické minimá. Na pokračujúci pokles realitného trhu z US ekonomiky poukazuje i včerajšie vyhlásenie Medzinárodného menového fondu: „dno realitného trhu v USA je v nedohľadne“. Na druhej strane zastavenie prepadu cien nehnuteľností predaja existujúcich a nových domov z US ekonomiky môže poukazovať na zmiernenie prepadu cien domov.

Poslednými dnešnými dátami sú júlové výsledky spotrebiteľskej dôvery (predpoklad 50), ktorá v US ekonomike zaznamenala v júni pokles k minimám na 50,4 (február 1992), pričom trhové očakávanie (zložka spotrebiteľskej dôvery) dosiahla historické minimá od roku 1967! Na druhej strane zmiernenie kolapsu spotrebiteľskej dôvery podľa prieskumu michiganskej univerzity poukazuje na možný mierny obrat i celkovej spotrebiteľskej dôvery z USA.

Aktuálny vývoj kráľovského páru je limitovaný rezistenciou na úrovni 1,5790/1,58 EUR/USD a supportom na úrovni 50 a 100-dňového kĺzavého priemeru (1,5680/60 EUR/USD). Rizikovým sa javí akciový trh US ekonomiky, ktorý pod tlakom pokračujúceho prepadu finančných inštitúcií vymazáva zisky dosiahnuté za posledné dva týždne (po zavedení zákazu nekrytého predaja). Pozornosť však treba sústrediť na koniec týždňa, kde sa vo štvrtok očakávajú dáta ekonomického rastu z USA (predpoklad 2% Q/Q) a piatkové vyvrcholenie US pracovného triatlonu (US nezamestnanosť). Práve výrazný rozdiel medzi ekonomickým rastom USA a Eurozóny môže byť prvotným impulzom pre miernu korekciu zelenej bankovky pod 50 a 100-dňový kĺzavý priemer (1,5680/60 EUR/USD) k silnej býčej trendovej línií, ktorá ovplyvňuje vývoj páru od začiatku úverovej krízy (aktuálne na úrovni 1,56/1,5550 EUR/USD).

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan