Problémy hypotekárneho trhu stále sužujú americké banky

Včerajší akciový kokteil: Dow Jones Industrial Average 30 -2,11%/11131, S&P 500 -1,86%/1234, Nasdaq Composite –2,00%/2264. Obavy o finančný sektor opäť podporili včerajší výpredaj akciových trhov, pokles viedli zaisťovatelia rizík dlhopisov Ambac a MBIA a nasledovaný AIG, Merrill Lynch, Fannie Mae, Lehman Brothers a Freddie Mac. Akciový trh zároveň tlačil nadol správy o zatvorení ďalších dvoch bánk v piatok.

Dôležité momenty včerajšej akciovej seansy:

1. Jedným z najdôležitejších vyjadrení pre včerajšiu akciovú seansu bola správa Medzinárodného menového fondu, podľa ktorého ostávajú finančné trhy krehké a riziká pre globálny ekonomický rast sa zvýšili. Problémy na finančných trhoch ostávajú spolu s pretrvávajúcim prepadom US realitného trhu, na ktorom MMF stále nevidí dno. Realitný sektor je tak v epicentre problémov na finančných trhoch. Pokiaľ ten nenájde svoje dno, neskončia ani straty z prehodnocovania aktív naviazaných na realitný trh. MMF zároveň dodáva, že banky ktoré odpísali už viac ako 400 mld. USD, získali kapitál len vo výške dvoch tretín tejto hodnoty. Chýbajúci kapitál tak bude v budúcnosti znižovať objem úverov, ktoré budú môcť banky poskytnúť. Pre pripomenutie, MMF stále očakáva objem strát z preceňovania rizikových aktív na úrovni jedeného bilióna USD.

2. So zaujímavým názorom na vývoj krízy na finančných trhoch prišiel aj prezident Minneapoliského FEDu, Gary Stern. Podľa jeho názoru bude trvať úverová kríza ešte niekoľko kvartálov a stále sa môže zhoršiť. K menovej politike sa vyjadril, že základná úroková miera na 2,0% je vhodná na vyrovnanie sa s ďalšími možnými problémami ekonomického rastu, ale je menej vhodná na boj s nárastom inflácie. Zároveň, problémy v ekonomike nezmizli, ale pravdepodobne sa zhoršujú a vytvárajú priestor pre dlhodobejšiu recesiu ako v 90-tych rokoch.

3. Získanie kapitálu sa stáva stále viac a viac náročnejším. US investičná banka Merrill Lynch, ktorá pre pripomenutie cez svojho CEO 17. júla vyhlásila, že sa cíti veľmi dobre ohľadom svojej kapitálovej pozície, včera ohlásila plán získavania kapitálu v objeme 8,5 mld. USD emisiou akcií, z ktorých až 3,4 mld. USD získa fond devízových rezerv Singapúru, Temasek. Kvôli dohode o získavaní kapitálu, ktorú americká spoločnosť podpísala s Temasekom, má ten nárok na komponzáciu, pokiaľ emisná cena nových akcií klesne pod emisnú cenu, za ktorú nakúpil akcie Temasek. Podľa správy je táto kompenzácia až 2,5 mld. USD. Spoločnosť tak získala emisiou nových akcií len 6 mld. USD a nie 8,5 mld. Podľa správy síce Merrill už nemusí kompenzovať Temasek v prípade dodatočného získavania kapitálu, ale spoločnosť sa stále topí v problémoch a to aj napriek plánu predaja až 30 mld. USD rizikových cenných papierov. Ide však o ich hrubú hodnotu, po ich precenení na reálnu hodnotu k 2Q do siahla ich cena 11,1 mld. USD a predáva ich fondu Lone Star Funds za cenu 6,7 mld. USD. Hodnota týchto cenných papierov tak klesla na jednu pätinu. Pokiaľ aj ostatné finančné inštitúcie precenili svoje expozície voči tomuto typu aktív na trhové, finančný sektor by sa opäť topil v ďalších stratách a nutnosť získať kapitál by bola ešte silnejšia.

Z US akciového trhu pred jeho otvorením očakávame kvartálne výsledky dôležitých spoločností: Colgate-Palmolive (CL, výrobca spotrebnej kozmetiky, očakávaný zisk na akciu 94 centov), General Motors (GM, US automobilka, komponent indexu DJIA, očakávaná strata na akciu 2,45 USD), U.S. Steel (X, oceliarsky priemysel, očak. zisk na akciu 3,91 USD), Valero Energy (VLO, energetika, očakáva sa zisk na akciu vo výške 1,33 USD).

Makroekonomické zverejnenia očakávame v podobe Case-Shillerovho indexu cien domov, kde sa očakávajú májové ceny viackrát predávaných nehnuteľností. Index cien domov pre 20 hlavných miest US by mal klesnúť na -16,0% z poslednej hodnoty -15,3%. Zároveň sa očakáva aj zverejnenie spotrebiteľskej dôvery za júl, ktorá by podľa očakávaní mala klesnúť na hodnotu 50 z júnovej úrovne 50,4.

Výrazné výpredaje na US akciových trhoch by sa dnes po lepších ako očakávaných výsledkoch z akciového trhu mohli mierne stabilizovať. Tento týždeň bude nabitý makroekonomickými zverejneniami, kedy očakávame už zajtra výsledky ADP zamestnanosti, v štvrtok prvý odhad výsledku HDP za 2Q a v piatok mieru nezamestnanosti a očakávaný výsledok non-farm payrolls.

Sumár: dlhodobý a strednodobý trend ostáva medvedí, krátkodobý neutrálny.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Ján Beňák