Výsledky UK ekonomiky poukazujú na potápajúci sa „ekonomický Titanik“

Zelená bankovka si druhý deň po sebe udržala medvedí trend na kráľovskom páre EUR/USD, čo bolo výsledkom prekvapujúcich čísiel z pracovného trhu z USA a pozitívneho prírastku amerických akciových trhov, ktoré zaznamenali druhú rely po sebe. Čo prinesie dnešný deň?

Počas včerajšej obchodnej seansy kráľovský pár EUR/USD atakoval silnú dlhodobú býčiu trendovú líniu 1,5520/30 EUR/USD, ktorá determinuje býčí vývoj páru od začiatku úverovej krízy. Na jej prelomenie bude potrebovať zelená bankovka výrazne pozitívnejšie dáta, ako sú len miernejšie korekcie spotrebiteľskej dôvery a ADP zamestnanosti bez výrazných pozitívnejších signálov z US realitného trhu. Na druhej strane je tu stále silný komoditný trh, ktorý počas večerného býčieho nárastu o 5 USD/barel cez level 126 USD/barel opäť potvrdil svoju nevyspytateľnosť. Medzi hlavné udalosti včerajšej obchodnej seansy patrili:

1. Výsledky prvej disciplíny pracovného triatlonu z USA v podobe ADP zamestnanosti prekvapili svojim júlovým prírastkom o 9 tis. finančné trhy, ktoré očakávali pokračujúci pokles o -60 tis. Výsledky ADP zamestnanosti na trojmesačnom priemere poukazujú na pokles o -14 tis., čo len potvrdzuje pokračujúcu negatívnu situáciu na US pracovnom trhu. Základom pozitívnych výsledkov je jednoznačne sektor služieb, ktorý pridal 74 tis. pracovných miest, výrobný sektor klesol o 65 tis. pracovných miest. Napriek tomuto pozitívnemu číslu očakávame negatívne výsledky piatkových Nonfarm Payrolls (tvorba pracovných miest v USA), čo by malo vytlačiť júlovú nezamestnanosť na úroveň 5,6% (aktual 5,5%). US ekonomika celkovo stráca šiesty mesiac za sebou pracovné miesta v podobe Nonfarm Payrolls, čo predstavuje stratu 438 tis. pracovných miest, prípadný očakávaný piatkový pokles na úrovni -70 tis. by znamenal, že za aktuálny kalendárny rok US ekonomika stratila pol mil. pracovných miest. Práve výsledky ADP zamestnanosti spolu s pozitívnym vývojom US akcií sa EUR/USD dostalo k minimám na 1,5530/20 EUR/USD.

2. Pokračujúce problémy US finančného sektora, na ktoré poukazuje: predĺženie zákazu nekrytého predaja do 12.augusta, schválenie plánu Busha na pomoc realitnému trhu (úverová linka pre hypotekárne giganty Fannie Mae a Freddie Mac, program na refinancovanie úverov, balík 180 mil. USD na zabránenie prepadov hypoték), rozšírenie pomoci medzibankovému trhu prostredníctvom facilít na dodávanie likvidity (FED, ECB, SNB) do 30. januára 2009.

3. BoS (Bank of Spain) potvrdila ekonomický rast španielskej ekonomiky za 2Q na úrovni 0,1% Q/Q, čo predstavuje 15-ročné minimá. Zároveň vo svojej správe vidí výrazné riziko spomaľovanie celkovej ekonomiky Eurozóny (hlavne v roku 2009) a zároveň inflácia v Eurozóny ba mala pokračovať v raste (návrat pod inflačné pásmo 2% Y/Y je v nedohľadne).

4. US akciové indexy si pripísali druhý deň za sebou pozitívne výsledky (DJIA 1,63%, SP 1,67%, Nasdaq 0,44%), čo bolo dôsledkom 4-ročných intradenných maximálnych ziskov ropných spoločností, ktoré zaznamenali nárast po odraze ropy o 5 USD/barel. Rast ropy bol spôsobený výrazným prepadom zásob benzínu (prvý za posledných päť týždňov).

5. Výrazný pokles zaznamenali nočné výsledky spotrebiteľskej dôvery z UK, ktoré dosiahli minimá zo začiatku sledovania údajov v roku 1974. Pokles UK spotrebiteľskej dôvery GfK o päť bodov na -39 prekonal dokonca úroveň počas poslednej výraznej recesie UK ekonomiky v marci 1990 (-35)! UK ekonomika tak zaznamenáva posledné obdobie výrazné šoky, keď maloobchodné tržby klesli o -3,9% M/M (minimá od začiatku sledovania 1986), distributívne predaje CBI dosiahli 25-ročné minimá, čo spolu s dnešnými výsledkami indexu cien domov a spotrebiteľskej dôvery predznamenáva výrazné spomaľovanie UK ekonomiky (aktuálne 0,2% Q/Q za 2Q) čoho výsledkom by malo byť znižovanie úrokovej sadzby BoE aj napriek výrazným inflačným tlakom (aktuálne 3,8% Y/Y), kde práve spomaľujúca ekonomika by mala tlmiť rast inflačných tlakov.

6. Nočné výsledky maloobchodných tržieb z Austrálie klesli najviac za posledných šesť rokov (-1% M/M počas júnového obdobia). Práve tento výsledok predpokladá, že RBA bude znižovať svoju úrokovú sadzbu z 12-ročných maxím (7,25%), čím by podporila ekonomiku. Najväčší prepad maloobchodných tržieb od júna 2002 je varovaním pred výrazným spomaľovaním austrálskej ekonomiky a RBA pod vedením guvernéra Stevensa by mala pristúpiť k uvoľneniu menovej politiky, ktorú naposledy sprísňovala v marci 2008 o 0,25% na 7,25 (išlo o štvrté navŕšenie sadzieb od augusta 2007). Tieto výsledky maloobchodných tržieb korešpondujú s poklesom spotrebiteľskej dôvery k 16-ročným minimám. Zároveň sa predpokladá, že Austrália čelí 100-ročnému prepadu cien nehnuteľností, čo je výsledkom vysokej inflácie, vysokých úverových nákladov a globálnym spomaľovaním ekonomiky.

7. Ranný index cien domov v UK podľa spoločnosti Nationwide pokračoval v poklese a za júlové obdobie dosiahol úrovne -8,1% Y/Y (-6,3% Y/Y), čo predstavuje najväčší prepad od začiatku sledovania v januári 1981 a na mesačnej báze ide o deviaty prepad za sebou! Práve všetky sledované ukazovatele UK ekonomiky smerujú k poslednej výraznej recesii z rokov 1990/91, čo je varovný signál pre BoE, ktorá sa tak dostáva ešte pod výraznejší tlak ( ma poslednom zasadnutí menového výboru padli po dlhých rokoch všetky tri varianty zmeny úrokovej sadzby).

Dnešný fundamentálny kalendár prinesie silné dáta v podobe prvých odhadov európskej harmonizovanej inflácie za júlové obdobie, kde sa očakáva pokračujúci rast k úrovni 4,1% Y/Y (posledný 4% Y/Y). Pokračujúce inflačné riziká by mala podporiť i nezmenená Nezamestnanosť z Nemecka (7,8%). Najsilnejšie dáta však prinesie zelená bankovka v podobe prvého odhadu ekonomického rastu za 2Q, ktorý sa očakáva na úrovni 2-2,3% Q/Q (posledný 1% Q/Q). Práve slabý USD podporuje export US ekonomiky, ktorý sa výrazne podpisuje pod vysoké prírastky v aktuálnom spomaľovaní. Pri poslednom zverejnení sa prvýkrát za posledných 17 rokov stalo, že domáca spotreba nepridala plusovú hodnotu, podobný scenár sa očakáva i dnes. Nemenej dôležité budú čiastkové spotrebiteľské údaje pri ekonomickom raste v podobe osobnej spotreby a cenový index HDP za 2Q.

Okrem ekonomického rastu US ekonomika poskytne i druhú disciplínu pracovného triatlonu v podobe nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti, kde hlavne nové žiadosti naposledy prekročili úroveň recesie pracovného trhu 400 tis. a pokračujúce sa stále držia nad levelom 3 mil.

Včerajší obrat na rope, ktorý zastavil medvediu rely zelenej bankovky a pokračujúci neistý výhľad piatkových Nonfarm Payrolls bude brániť výraznému poklesu zelenej bankovke k levelu 1,55 Zdielať na FacebookuPridajte názor