Ropa po dlhej dobe opäť priala akciám

Včerajší akciový kokteil: Dow Jones Industrial Average 30 +1,63%/11 583,13, S&P 500 1,67%/1284,26 a Nasdaq Composite +0,44%/2329,72%. Akciové trhy získali podporu v lepšom výsledku ADP zamestnanosti za júl, ktorý dokázal vyrovnať nárast cien ropy. Postup čierneho zlata naopak podporil energetický sektor, ktorý si pripísal najsilnejší prírastok za posledné štyri roky.

Dôležité momenty včerajšej akciovej seansy:

1. Akciové trhy včera pokračovali v utorňajšom výraznom raste a zaknihovali si opäť slušné zisky. Výsledky z technologického sektora sklamali (Corning, Garmin, Comcast, Electronic Arts) a tak si technologický index Nasdaq pripísal len mierne zisky. Naopak, nárast cien ropy o 6,5 USD/barel po zverejnení poklesu zásob benzínu (po prvý krát za posledných päť týždňov) podporil akcie spoločností energetického sektora, ktoré si zaknihovali najvýraznejší prírastok za posledné štyri roky. Najdôležitejším makroekonomickým zverejnením včerajšieho dňa bolo ADP, ktoré sleduje zamestnanosť v súkromnom sektore. Tá za júl výrazne prekvapila, kedy súkromný sektor pridal až 9 tis. pracovných miest, kedy očakávania hovorili o poklese 60 tis. pracovných miest. Rast zamestnanosti viedol sektor služieb s prírastkom 74 tis. Akcie tak získali podporu vo výrazne lepšom výsledku nad očakávania, aj keď korelácia výsledku ADP s piatkovými Nonfarm payrolls je v poslednej dobe veľmi nízka.

2. Ďalšou zaujímavou skutočnosťou, ktorá včera ovplyvnil akciový sentiment, bolo vyhlásenie FEDu, že rozširuje plány na dodávanie likvidity cez facility PDCF a TSLF do 30. Januára 2009. Bernanke načrtol rozšírenie facilít už skôr, ale oficiálne vyjadrenie prišlo až teraz. Dôvodom rozšírenia facilít, čo do dĺžky ako aj výšky ponúkaných zdrojov, je „pokračovanie krehkých podmienok na finančných trhoch.“ FED si uvedomuje vážnosť problémov na finančných trhoch a preto rozširuje facility na dodávanie likvidity. Zároveň pridáva aj novú, opčnú facilitu, ktorou si banky môžu zabezpečiť likviditu na budúce obdobie. Neustále nalievanie kapitálu na medzibankový trh však nerieši problémy, ktorým banky čelia, a to straty z prehodnocovania rizikových aktív. Pokiaľ realitný sektor nedosiahne svoje dno a banky nepriznajú všetky straty z aktív, ktoré majú na svojich knihách ako aj straty z mimobilančných aktív, budú kroky FEDu stále len dočasným riešením.

3. Prezident Bush včera schválil nový zákon na pomoc realitnému trhu ako aj ekonomike. Ministerstvo financií bude môcť poskytnúť úverovú linku spoločnostiam Fannie Mae a Freddie Mac a zároveň ministerstvo bude môcť nakupovať podiely v týchto dvoch spoločnostiach. Zároveň sa zákonom zvýšil limit pre dlh US na 10,6 bilióna USD. Súčasťou je aj 300 mld. USD program na refinancovanie úverov, ktoré nemôžu dlžníci splatiť. Úlohou nového zákona je pomôcť až 400 tis. domácnostiam, ktoré by mohli prísť o strechu nad hlavou. Ďalším bodom je balík 180 mil. USD na zabránenie prepadov hypoték ako aj zvýšenie limitu pre hodnotu hypotéky, ktorú môžu nakúpiť spoločnosti Fannie Mae a Freddie Mac... Zvýšenie limitov tak znamená, že hypotéky bude nakupovať Fannie a Freddie, a v prípade ich problémov ich založí Ministerstvo financií, poprípade FED. Problémové hypotéky tak nakúpia tieto spoločnosti, o ktoré sa v prípade problémov postará vláda a FED... Okrem tohto je súčasťou zákona aj doložka, podľa ktorej FED už nebude penalizovaný za to, že požičiava bankám, ktoré zatvoril FDIC (Úrad na ochranu vkladov), po dlhšiu dobu než je stanovené zákonom. Pôvodne bola penalizácia pre FED určená na to, aby sa problémové banky neudržovali otvorené príliš dlho. Zrušenie limitov tak dáva FEDu priestor pre dodatočnú pomoc malým bankám. FDIC tento rok zatvoril už sedem bánk a na zozname problémových bánk je až 90 ďalších inštitúcií. Finančný sektor US tak bude potrebovať výraznú pomoc, aby ostal "nad vodou."

US akciového trhu dnes očakávame kvartálne výsledky spoločností: Altria (MO) tabakový priemysel, očak. EPS 45 centov, Exxon Mobil (XOM) ropný priemysel (najväčšia spoločnosť sveta a zároveň komponent indexu DJIA), očak. EPS 2,52 USD, Kellogg (K) potravinársky priemysel, očak. EPS 81 centov, MasterCard (MA) poskytovateľ kreditných kariet, očak. EPS 2,02 USD, MBIA (MBI) problémový zaisťovateľ rizík dlhopisov, očak. strata na akciu -1,23 USD, Motorola (MOT) technológie, očak. strata 3 centy na akciu.

Makroekonomickým výsledkom číslo jeden je dnes zverejnenie prvého odhadu rastu HDP za 2Q. Analytici očakávajú tempo rastu na +2,0% po prírastku +1,0% v 1Q. Akciový trh započítaval lepší výsledok pri zverejnení väčšiny pozitívnych fundamentov, ako napr. objednávky tovarov dlhodobej spotreby alebo obchodná bilancia. Výsledok v súlade s konsenzami alebo blízko nich by tak nemal mať výrazný dopad na trhový sentiment. Z ďalších makroúdajov dnes budú zverejnené pravidelné týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti (očakávanie 395 tis. nových žiadostí, posledný údaj 406 tis.) ako aj PMI z New Yorku a PMI z Chicaga (očak. 49,0, posled. 49,6).

Sumár: dlhodobý a strednodobý trend ostáva medvedí, krátkodobý neutrálny.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Ján Beňák