FED ponechal sadzby nezmenené. Riziká pre US ekonomiku však naďalej ostávajú

Utorkový akciový kokteil: Dow Jones +2,94%/11615, Nasdaq Composite +2,81%/2349 a S&P500 +2,87%/1284. Americké akciové trhy majú za sebou najsilnejšiu rastovú seansu od 1.apríla 2008. Hlavnými faktormi uvoľneného napätia bolo pokračovanie korekcie cien ropy na svetových trhoch v kombinácii s holubičím tónom rozhodnutia o úrokových sadzbách FOMC.

Dôležité momenty včerajšej seansy:

1. Rozhodnutie o úrokových sadzbách: FOMC podľa očakávaní ponechal hlavnú úrokovú sadzbu na nezmenenej úrovni 2% (rovnako ponechal aj diskontnú sadzbu 2,25%), čím naplnil naše predpoklady, že očakávania zvyšovania úrokových sadzieb FEDom v súčasnej makroekonomickej situácii sú scestné. Zhrnutie najdôležitejších vyjadrení FOMC: 1. “ekonomická aktivita pokračovala v raste v druhom kvartáli, čiastočne odzrkadľujúc rast spotrebiteľských výdavkov a exportu” (komentár: áno vzrástla, iba sa zabudlo pripomenúť, že zásluhou 150 miliardového stimulačného balíka pre spotrebiteľov schválených vládou a export zaznamenal rekordné hodnoty iba vďaka enormnému znehodnoteniu dolára). 2. “pracovný trh pokračoval v oslabovaní a finančné trhy naďalej ostávajú pod značným stresom”, 3. “sťaženie podmienok získavania úverov, pokračujúca kontrakcia realitného sektora a zvýšené ceny energií budú pravdepodobne ťažiť ekonomický rast v najbližších kvartáloch”, 4. “inflácia bola vysoká a naďalej ostáva výrazným rizikom. Jej výhľad je nejasný, očakávame však jej oslabenie do konca roka” (toto sú všetko iba zbožné priania, FED nemá potuchy čo bude s infláciou, všetko určí to, ako sa bude vyvíjať cena ropy. Pomoc môže priniesť iba posilnenie dolára, veľmi ťažko však zo strany krokov FEDu, skôr v smere zhoršovania situácie v ostatných ekonomikách). 5. naplnili sa aj naše predpoklady, že FED po júnovom zasadaní zmení formuláciu, že riziká ekonomického rastu sú na ústupe k tvrdeniu, že riziká v smere ekonomického rastu naďalej pretrvávajú. V podstate sa naplnilo to, čo avizujeme už dlhšie obdobie. Ekonomika USA naďalej ostáva pod silným tlakom a FED sa môže iba prizerať. Je volebný rok a nezamestnanosť na 4-ročných maximách, očakávať zvyšovanie úrokových sadzieb bolo naozaj predčasné. Avšak reakcia akciových trhov bola veľmi prekvapivá, keď všetky zaknihovali silné zisky nad 2% v reakcii na korekciu ropy a potvrdenie nezvyšovania úrokových sadzieb.

2. US, denník Times informuje, že hlavný výkonný riaditeľ problémového hypotekárneho gigantu Freddie Mac, Richard Simon odignoroval početné varovania pred praktikami, ktoré viedli k súčasnej situácii, kedy akcie tejto spoločnosti stratili viac väčšinu svojej hodnoty a vláda musela vysloviť explicitný záväzok za ich dlhy. Viac ako dvadsať súčasných a minulých vyššie postavených predstaviteľov tejto spoločnosti potvrdilo pre Times, že ignoroval varovania pred odkupovaním nekvalitných hypoték, slabé štandardy vyžadované emitentmi hypoték, od ktorých portfóliá následne odkupoval Freddie Mac a zhoršovanie finančnej situácie spoločnosti. Hlavný výkonný riaditeľ sa proti týmto útokom v interview pre Times ohradil. S týmito vyjadreniami súhlasíme a naďalej tvrdíme, že vláda v určitom bode bude musieť tieto silno podkapitalizované spoločnosti znárodniť, alebo upraviť ich formu fungovania.

3. Prieskum ISM sektora služieb včera priniesol mierny náznak stabilizácie. Ten hovorí o očakávaniach v tomto kľúčom sektore USA. Podľa včera zverejnených údajov počas júla vzrástol index ISM sektora služieb na 49,5% z júnových 48,2%. Pripomíname však, že hodnoty pod 50% naďalej signalizujú korekciu v danom sektore. Pozitívnejší vývoj zaznamenali však komponenty očakávaní smerom k zamestnanosti a inflácii (dôsledok korigovania ropy). Je to mierne pozitívny signál, z hľadiska trendov však ostávame naďalej v klesajúcom smere.

Z makroekonomických zverejnení dnes očakávame iba pravidelné údaje o vývoji žiadostí o hypotéky (13:00), tie by však v žiadnom ohľade nemali ovplyvniť trhový sentiment. Dnešné firemné zverejnenia pred otvorením: AMBAC Financial (ABK), Blackstone (BX), hypotekárny gigant Freddie Mac (FRE) a mediálny koncern Time Warner (TWX). Veľmi dôležitý bude vývoj ropy, ktorý stál za prevažnou časťou ziskov akcií v posledných týždňoch. Holubičejší tón včerajšieho FOMC totiž môže pribrzdiť posilňovanie dolára a pozastaviť korekciu cien ropy. Ropu vnímame ako veľmi dôležitý faktor pre dnešnú trhovú náladu. Sumár: dlhodobý a strednodobý trend ostáva medvedí, krátkodobý vykazuje rastové tendencie, no vidíme v ňom zatiaľ veľké riziká.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík