Carry pred výsledkami HDP z Eurozóny za 2Q spozorneli

FX trhy včera pokračovali v začatom trende nakupovania zelenej bankovky a väčšina párov opäť rozšírila svoje denné minimá. Reakcia eurodolára bola včera na makoekonomické zverejnenia mierna, podporu k odrazu polročných miním však poskytol jastrabí komentár Liebschera, po ktorom pár zaznamenal prvú korekčnú rely po štvrtkovej konferencii ECB.

Medzi hlavné udalosti včerajšieho dňa patrili:

1. Liebscher z ECB sa včera vyjadril, že pri rozhodovaní o úrokových sadzbách nie je priestor na „samoľúbosť“ s úrokovými sadzbami. Výhľad pre strednodobé obdobie je na jednej strane vysoká inflácia a na druhej strane pokles inflácie, čo je dlhodobejším javom prebiehajúcim pomaly. Guvernér Rakúskej centrálnej banky tvrdil, že ECB nemá jasne vytýčený smer pohybu sadzieb a pohyby budú závisieť od dostupných údajov. Trhy pochopili jeho vyjadrenia ako jastrabie, nakoľko podľa Liebschera nehrozí stagnácia ekonomík Eurozóny. Hlavným problémom ECB tak ostáva znepokojujúci level inflácie.

2. K silnejšiemu EURu pomohli aj vyššie veľkoobchodné ceny z Nemecka, ktoré skončili na 1,4% M/M (očak. 0,5%, posled. 0,9%) a 9,9% Y/Y (očak. 9,0%, posled. 8,9%). Na medziročnej báze dosiahli 26 ročné maximá, kedy hlavný prírastok zaznamenal nárast cien energií a základných materiálov. Mierne lepšie výsledky inflácie vyslalo Taliansko, kde index spotrebiteľských cien za júl skončil na -0,6% M/M (očak. -0,5%, posled. -0,5%) a 4,0% Y/Y (očak. 4,1%, posled. 4,0%). Pokles miery Inflácie je dobrým znamením pre vývoj na inflačnom fronte, ale pravdepodobne bude ešte chvíľu trvať, kým sa prejavia rekordné maximá cien ropy z júla v neskoršom období.

3. UK ekonomika včera ponúkla výsledky vstupných a výstupných cien za júl ako aj obchodnej bilancie za jún. Výsledky inflácie poukazujú na stálu hrozbu nárastu Inflácie, kedy výsledky síce vyšli pod očakávania, jadrové výstupné ceny sú však najvyššie od mája 1981 (6,6% Y/Y) a klasické výstupné ceny na +10,2% sú najvyššie od kedy začalo zbieranie údajov v roku 1986. BoE tak stále nemôže pomôcť ekonomike znižovaním úrokových sadzieb, ktorá by bola živou vodou na spomaľujúci ekonomický rast. Horšie vyšli totiž aj údaje deficitu obchodnej bilancie za jún, celkový deficit sa rozšíril na -7,7 mld. GBP z májovej hodnoty -7,4 mld. GBP. Spolu s minulotýždňovou priemyselnou produkciou by podľa analytikov malo vyústiť do revízie ekonomického rastu za 2Q blízko nuly z pôvodných odhadov +0,2%.

4. Pozitívne obchodovanie na US akciových trhoch podporené poklesom cien ropy podporilo nárast carry, ktoré mierne rozšírili takmer tohtoročné maximá na 110,40. Prieskum úverových oddelení US bánk však skresal zisky akcií, ako aj carry smerom k 109,90, kedy poukazoval na pritvrdzovanie úverových štandardov v US.

Nočná obchodná seansa priniesla ďalšie nové minimá eurodolára ako aj kábla. Za poklesom kábla stáli horšie výsledky maloobchodných tržieb za júl, ktoré skončili na -0,9% po poslednej hodnote -0,4%. Maloobchodné tržby klesajú za posledných 5 mesiacov v štyroch z nich, čo je najhorší výsledok od polovice roku 2005. Kábel nepodporili ani mierne lepšie výsledky bilancie cien domov RICS, ktoré skončili na -83,9% po poslednom údaji -86,9. Prepad cien domov je síce miernejší, ale počet transakcií, pripadajúcich na jedného zúčastneného v prieskume, dosiahol za júl 14,4, čo je nové rekordné minimum. Prichádzajúce údaje tak stále poukazujú na silnú recesiu realitného sektora.

Komoditné meny NZD a AUD rovnako v noci oslabovali, kedy očakávania znižovania úrokových sadzieb v týchto krajinách podporili ďalšie výpredaje na AUD/USD a NZD/USD. Medzibankový trh v Austrálii zobrazuje na najbližších 12 mesiacov znižovanie základnej úrokovej sadzby (aktuál 7,25% )až o 96 bp. Zníženie sadzieb je v tejto ekonomike ako aj na Novom Zélande potrebné, nakoľko pokles cien komodít ako aj vysoké úverové náklady obmedzujú ekonomický rast. V noci zverejnené výsledky poukazujú na tento scenár, podnikateľská dôvera z Austrálie za júl, zotrváva na najnižších hodnotách za posledných 7 rokov, -9 (posled. -9), index podnikateľských podmienok klesol na -5 oproti posled. údaju 0.

Bez výraznejšej reakcie dnes obišli výsledky Japonskej inflácie meranej korporátnymi cenami, ktoré skončili na 7,1% (očak. 5,7%) a dosahujú 27 ročné maximá. Nárast cien bude veľkou prekážkou Japonských spoločností.

Ranné výsledky inflácie z Francúzska meranej HICP skončili na -0,3% M/M a 4,0% Y/Y (očak. 4,1%, posled. 4,0). Je možné, že Inflácia už dosiahla svoje maximum, ale nárast cien energií sa v spotrebiteľských cenách prejavuje s dlhším časovým oneskorením, takže volanie po maxime inflácie môže byť ešte predčasné. Denné obchodné pásmo EUR/USD 1,4950/1,4780.

UK ekonomika o 10:30 zverejnila výsledky inflácie za júl, CPI skončila na 4,4%, teda na rekordných maximách, maloobchodný cenový index skončil na 5,0% na maximách z júla 1991 a jadrový maloobchodný index na maximách z mája 1992. Kábel na zverejnenie aj keď vyšších ako očakávaných výsledkov reaguje oslabovaním, nakoľko vyššie inflačné výsledky oddiaľujú možnosť znižovania sadzieb a podporu ekonomiky. Najdôležitejšou udalosťou tohto týždňa však ostáva zverejnenie kvartálnej inflačnej správy BoE zajtra. Denné obchodné pásmo 1,8920/1,9100.

Z dnešného makrokalendára očakávame o 14:30 obchodnú bilanciu z Kanady ako aj obchodnú bilanciu z US za jún. Výsledku z Kanady sa očakávajú na 5,8 mld. CAD po poslednom výsledku 5,5 mld. CAD. Vzhľadom na pokračujúci nárast cien komodít je možný aj lepší výsledok, rizikom je letné zatváranie automobilových závodov, ktoré by mohlo obmedzovať export. Obchodná bilancia US ekonomiky sa očakáva v deficite -61,5 mld. USD po poslednom údaji -59,8 mld. USD. Dôvodom zhoršenia bilancie je nárast cien ropy. Posledný pokles cien ropy by v budúcnosti mal podporovať US ekonomiku, ale vzhľadom na spomalenie globálnej ekonomiky a už silnejšiu zelenú bankovku, bude ťažšie vylepšiť výrazný deficit obchodnej bilancie krajiny. Lepší výsledok z Kanady by tlačil pár smerom k hladine 1,0660, naopak lepší výsledok z US smerom k 1,0760.

Carry USD/JPY by mali dnes vo svojich pohyboch sledovať US indexové futures v pásme 109,40/110,40. Hlavný pohyb jenových krosov je totiž sústredený v okolí ostatných mien, hlavne EUR, GBP, NZD a CAD, teda ekonomík, ktoré majú problémy s ekonomickým rastom. Očakáva sa pri nich potreba znižovať úrokové sadzby. GBP/JPY cieľ 100 dňový kĺzavý priemer na 207,70, EUR/JPY dosiahli svoj support na 163,20 a jeho prelomením sa im otvára priestor k 200 dňovému kĺzavému priemeru na 162,20, AUD/JPY cieľ na 95,75, NZD/JPY na 75,60.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od s