Maloobchodné tržby z US a inflačná správa BoE dnes najdôležitejšie udalosti

Kráľovský pár EUR/USD včera dosiahol minimá z 26.februára 2008, načo sa mu podarilo skorigovať svoju sériu piatich denných prepadov. Korekcii pomohol nárast cien ropy a pokles US akciových trhov v obave o finančný sektor.

Medzi najdôležitejšie udalosti včerajšieho dňa a dnešnej noci patrili:

1. Najočakávanejší makroekonomický fundament dňa, obchodná bilancia z US za jún, skončila v lepšom ako očakávanom deficite -56,8 mld. USD, kedy konsenzy boli na úrovni -61,5 mld. USD a májový údaj na -59,2 mld. USD. Dôvodom vyrovnania deficitu obchodnej bilancie, ktorý klesol o -4,1%, bol najvyšší rast exportu za posledných takmer 4 a 1 roka. Hneď po zverejnení deficitu sa objavili prvé revízie HDP za 2Q smerom nahor, nakoľko sa pri výpočte HDP očakávalo zhoršenie júnového deficitu. Ekonomický rast za 2Q by tak mohol byť revidovaný až na 3,0% z prvého odhadu na +1,9%. Výsledky však nepodporili dolárové zisky, nakoľko dopyt po US tovaroch a službách, ktorý stúpal spolu s poklesom zelenej bankovky, bude mať v budúcnosti ťažšie uplatnenie, nakoľko USD opäť posilňuje a zároveň spomalenie globálneho dopytu bude zhoršovať realizáciu exportu. Energetický deficit bude rovnako v budúcnosti rásť, priemerná cena ropy dosiahla 117,13 USD za barel a ešte nedosiahla svoje najvyššie hodnoty. Dôvodom je, že cena ropy sa eviduje v bilancii ako cena v čase dodania.

2. Výsledky obchodnej bilancie včera ponúkla aj Kanada, ktorá skončila v súlade s očakávaniami v prebytku 5,8 mld. CAD po májovom prírastku 5,5 mld. USD. Nárast cien komodít mal na vývoj obchodnej bilancie pozitívny vplyv, výsledky sú však na druhý pohľad horšie. V peňažnom vyjadrení síce prebytok vzrástol, ale v objemovom vyjadrení poklesol. Export tak aj napriek prebytkovej obchodnej bilancii k HDP za 2Q veľa nepridá a očakáva sa výsledok v pásme 0,0%-1,0%. USD/CAD zareagoval na výsledky oslabením z 1,0720 na 1,0620.

3. Včera sa prvý krát od posledného zasadnutia FOMC predstavil silný jastrab, prezident Dallaského FEDu Fischer. V Jeho včerajšom vystúpení však absentoval typický jastrabí slovník, kedy vyhlásil, že očakáva nulový rast v druhom polroku 2008. Ohľadom inflačných očakávaní sa vyjadril, že sa začínajú ukotvovať. Carry USD/JPY, už poznačené volatilným vývojom cien ropy a prepadom US akciových trhov kvôli obavám zo zverejnenej straty JP Morgan z prehodnocovania rizikových aktív, prepadávali na denné minimá.

4. V noci dominovali zverejnenia z Japonska, kde predbežný HDP za 2Q skončil na -0,6% v súlade s očakávaniami, posledný údaj bol revidovaný nadol na +0,89% z +1,0%, Y/Y skončil s prepadom -2,4% oproti očakávaniam -2,3%, posledný údaj bol revidovaný na 3,2% z 4,0%. Obavou HDP je hlavne domáca spotreba a výdavky na rezidenčnú výstavbu, export skončil na 0,0% a je to po prvý krát po 13-tich kvartáloch, čím export nepridal nič k HDP. Zároveň júnový prebytok bežného účtu platobnej bilancie rekordne klesol, na 493,9 mld. jenov z posledného údaju 2,0 bil. jenov. Dôvodom je spomalenie exportu a rast importu energií. Prepad makroekonomických výsledkov z krajiny vychádzajúceho slnka podporil ďalší odliv carry trades, nakoľko sa obavy o stav globálnej ekonomiky pritvrdzujú. Najvýraznejšie sa odliv carry trades prejavil na AUD/JPY a NZD/JPY, kde prejav ministra financií Nového Zélandu, jasnejšie priznávajúceho recesiu, podporil ústup týchto rizikových obchodov.

Z európskych údajov dnes očakávame o 10:30 zverejnenie údajov z UK pracovného trhu, konkrétne zmena počtu nezamestnaných za júl (očak. 17 tis., posled. 15,5 tis.), ILO nezamestnanosť za tri mesiace k júnu (očak. 5,3%, posled. 5,2%) a priemerný zárobok za 3 mesiace k júnu (očak. 3,6%, posled. 3,8%). Tieto výsledky by nemali mať výraznejší dopad na trh, nakoľko o 11:30 očakávame kvartálnu inflačnú správu BoE. Naposledy však počet nových žiadostí o podporu v UK ekonomike vzrástol najviac od decembra 1992, čo odzrkadľuje zhoršovanie situácie na pracovnom trhu. Hlavná pozornosť sa však bude dnes sústreďovať na kvartálnu inflačnú správu BoE. Očakáva sa revízia odhadov CPI smerom nahor pre koniec roka 2008, ako aj pre nasledujúci rok. Na jeseň, kedy sa do inflácie kompletne prenesie nárast cien energií (plán zvyšovania cien výrobcov), by mala inflácia presiahnuť až 5,0%. Takéto očakávanie by malo vymazať akúkoľvek pravdepodobnosť uvoľňovania menovej politiky do konca roka. Ekonomický rast pre rok 2008 by mal byť revidovaný pod 1,0%. Výhľad vysokej inflácie, ale aspoň nejakého ekonomického rastu by mal podporiť zotavenie káblu smerom k 1,9100/20, naopak horší výhľad ekonomického rastu by mal podporiť pokles káblu smerom k 1,8830.

Eurozóna ponúkne o 11:00 výsledky priemyselnej produkcie za jún, kde sa očakávajú výsledky 0,1% M/M (posled.-1,9%) a 0,2% Y/Y (posled. -0,6%). Reakcia na zverejnenie by však nemala výrazná, nakoľko sa očakávajú dnes najdôležitejšie čísla týždňa z US, predbežné maloobchodné tržby z US za júl o 14:30. Tie sa očakávajú s prírastkom +0,1% po poslednom údaji 0,1%, tržby bez áut sa očakávajú na 0,5% po poslednom údaji +0,8%. Rizikom pre pokles maloobchodných tržieb je zníženie dopytu po benzíne a zároveň aj pokles priemernej ceny benzínu v US. Americké domácnosti získali v podporu v balíčku fiškálnych stimulov, ale už aj maloobchodní predajcovia spomínali mesiac júl ako slabý. O zhoršovaní situácie US domácností hovorí aj pokles spotrebiteľskej dôvery ABC, ktorá za posledný týždeň klesla na hodnotu -50 a je iba o jeden bod vyššia než rekordné minimá dosiahnuté v máji 2008. Pravdepodobnejšie sú tak nižšie výsledky tržieb, ktoré by tlačili EUR/USD spätne k hladine 1,5000/1,5020 a USD/JPY k 108,20 s výhľadom na 107,30 ako 50 dňový kĺzavý priemer. V rovnakom čase budú zverejnené aj importné ceny za júl, očak. M/M 1,0% (posled. 2,6%) a Y/Y 20,9% (posled. 20,5%). O 16:00 ponúkne US ekonomika aj podnikové zásoby za jún, ktoré sa očakávajú na +0,5%, posled. Údaj +0,3%.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý sl