Inflačná správa BoE katapultovala kábel na takmer dvojročné minimá

Kvartálna inflačná správa Bank of England včera zatienila aj najdôležitejšie číslo týždňa, maloobchodné tržby z US a poslala kábel GBP/USD na 22 mesačné minimá.

Inflačné správa z dielne BoE poukazuje na stále rovnaké problémy v UK ekonomike - vysokú infláciu a pokles ekonomického rastu. Podľa projekcií analytikov banky by mala inflácia dosiahnuť vrhol na 5,0% v najbližších mesiacoch, pokiaľ však ostanú úrokové sadzby nezmenené. Rovnako od polovice roka 2010 hrozí, že v budúcnosti Inflácia klesne pod 2,0%, čo je rovnako zlé, ako jej nárast, nakoľko je inflačný cieľ BoE symetrický. Aktuálny nárast je však spôsobený externými faktormi, hlavne nárastom cien energií a potravín a BoE nemôže v tomto ohľade nič robiť.

Projekcie poukazujú na slabý ekonomický rast v blízkom období, najväčšie riziko poklesu ekonomického rastu sa sústreďuje na obdobie prelomu rokov 2008 a 2009 a na začiatku roka 2009, kedy by mal rast ostať bez zmeny na 0,0%. Guvernér King sa vyjadril, že nevylučuje možnosť jedného alebo dvoch kvartálov kontrakcie ekonomického rastu na najbližšie obdobie. Realitný trh bude podľa BoE pokračovať v prepade, ale jeho rozsah je ťažké odhadnúť. Tento sektor ekonomiky je stále veľkým rizikom ďalšieho poklesu ekonomického rastu.

Inflačná správa svojimi očakávaniami nižšej inflácie v neskoršom období a poklesu ekonomického rastu podporila medzibankový trh v započítavaní pravdepodobnosti znižovania úrokových sadzieb. Do apríla 2009 medzibankový trh kompletne započítava až dve zníženia úrokových sadzieb.

Analytici bánk rovnako neváhali s očakávaniami skorého znižovania sadzieb, BNP Paribas a JPMorgan Chase zhodne očakávajú zníženie sadzieb už na novembrovom zasadnutí oproti predchádzajúcim odhadom zníženia v 1Q roka 2009.

Kábel GBP/USD zareagoval na zverejnenie inflačnej správy BoE výpredajom od hladiny 1,90 až po 1,8640, kedy stratil až -1,87%.

Libre priťažili aj výsledky žiadostí o podporu v nezamestnanosti za júl, ktoré dosiahli 20,1 tis., čo je najsilnejší prírastok od decembra 1992. Posledný údaj bol revidovaný na 20 tis. z 15,5 tis. Zároveň aj ILO nezamestnanosť vzrástla o 60 tis., čo je najvyšší prírastok za posledné dva roky. Pracovný trh v UK ekonomike je rovnako veľkým rizikom pre budúci vývoj.

Európa predstavila ešte priemyselnú produkciu za jún, ktorá skončila na 0,0% M/M a -0,5% Y/Y oproti očakávaniam 0,1%, resp. 0,2% a poukazuje na zhoršovanie situácie vo výrobnom sektore.

Z US sa očakávalo o 14:30 zverejnenie maloobchodných tržieb za júl, ktoré sa skončili na -0,1% oproti očakávaniam +0,1%. Tržby skončili s prvým prepadom za posledných päť mesiacov. Doteraz boli výdavky spotrebiteľov podporované hlavne balíčkom fiškálnych stimulov, ktoré dostali domácnosti od vlády v rámci plánu na podporu ekonomiky, schváleného na začiatku tohto roka. Júlový prepad tržieb poukazuje na doznievanie ich efektu a výhľady podpory ekonomiky zo strany spotrebiteľov sú nižšie. Výsledky za 2Q tak začínajú v negatívnom tóne.

Eurodolár po zverejnení výsledkov mierne oslabil, ale býčím signálom bol nárast cien ropy po zverejnení ropných zásob DOE o 16:35 a aj prepad US akciových trhov.

Carry USD/JPY reagovali na zverejnenie maloobchodných tržieb oslabením, ale nárast cien ropy podporil ich tvorbu, kedy sa začali presúvať na komoditný trh. Pár sa odrazil z hladiny 108,50 a dosiahol maxím na 109,70.

Spoza Atlantiku sme sa dočkali aj zverejnenia importných cien za júl, ktoré skončili s vyššími ako očakávanými prírastkami (M/M +1,7%, očak. 1,0% a Y/Y +21,6%, očak. 20,9%), ale nemali výrazný dopad na trh, a zverejnenia podnikových zásob, ktoré skončili s vyšším ako očakávaným prírastkom +0,7% (očak, 0,5%).

FX trh počas ázijskej seansy výraznejšie pohyby nemal, nakoľko sa očakávali dnešné výsledky ekonomického rastu Eurozóny a jednotlivých členských krajín menovej únie.

Ranné výsledky ekonomického rastu z jednotlivých členských krajín Eurozóny skončili zmiešane, ale hlavná obava, výrazná kontrakcia ekonomického rastu Nemecka sa nenaplnila. Rast skončil s prepadom -0,5% oproti očakávaniam -0,8%. Lepší výsledok, aj napriek revízii ekonomického rastu za 1Q na 1,3% z 1,5%. Výsledok rastu je najhorší od 1Q roka 2003, kedy rovnako rast skončil s prepadom -0,5%.

Francúzska ekonomika naopak skončila podobne ako v piatok Taliansko s horšími výsledkami, rast za 2Q skončil v kontrakciách -0,3% oproti očakávaniam +0,2%, rovnako bol revidovaný nadol aj rast a 1Q, na 0,4% z 0,5%. Najhoršie zo zložiek HDP skončili kapitálové investície s prepadom -1,5% Q/Q, domáca spotreba dokázala pridať +0,1%, obchodná bilancia v deficite však znížila rast o 0,5 percentuálneho bodu.

Prekvapenie prišlo zo strany Španielska, ktoré je poznačené prepadom realitného trhu , nárastom deficitu kvôli nadhodnotenému EURu a aj úverovou krízou. Rast v tejto krajine dosiahol 0,1% Q/Q oproti očakávaniam 0,0%. Pozitívny rast práve v tejto krajine je veľkým prekvapením.

O 11:00 bude zverejnený odhad HDP za celú Eurozónu, ktorý sa očakáva na -0,2%. Rizikom je však vyšší prepad kvôli výsledkom z Francúzska a Talianska ako druhej a tretej najväčšej ekonomike Eurozóny.

Reakcia eurodolára bola na lepšie výsledky mierne prorastová a tlačí pár smerom nahor k rezistencii na 1,4930 s výhľadom na 1,4980.

Eurozóna ponúkne aj výsledky júlovej inflácie, ktorá sa očakáva na -0,1% M/M (posled. 0,4%) a 4,1% Y/Y (posled. 4,0%), ich dopad by mal byť však limitovaný.

US ekonomika dnes ponúkne pravidelné týždenné nové a pokračujúce žiadosti o podporu v Nezamestnanosti a inflačné výsledky z júla. Nové žiadosti sa očakávajú na 445 tis. po poslednom prírastku 455 tis., pokračujúce žiadosti minulý týždeň skončili na 3311 tis. Rizikom je ďalší nárast nových žiadostí kvôli tomu, že k novým žiadostiam sa prirátavajú aj osoby, ktoré majú nárok na nový typ podpory, ktorý v predchádzajúcom období neexistoval.

Inflačné výsledky, očakávané na 0,4% M/M (posled. 1,1%) a 5,2% Y/Y (posled. 5,0%) ako hlavný index a na 0,2% M/M (posled. 0,3%) a 2,4% Y/Y (posled. 2,4%) ako jadrový index by nemali mať na FX trh výraznejší efekt, nakoľko FED aktuálne preferuje svoj druhý cieľ podpory ekonomického rastu a plnej zamestnanosti a inflačné riziká sa odsúvajú na druhú koľaj.

Denné obchodné pásmo EUR/USD 1,4800 až 1,5020.

US akciový trh dnes ponúkne výsledky najväčšieho maloobchodného predajcu na svete Wal Mart, takže carry USD/JPY by mohli reagovať odlevom na horšie výsledky tejto spoločnosti, naopak lepšie výsledky by podporili ich tvorbu. Obavy a finančný sektor, tento týždeň jasne citeľné, by mohli tiež prispieť k zastaveniu týchto rizikových obchodov na úrokový diferenciál. USD/JPY denné obchodné pásmo 108,50 až 110,30.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.c