Analýza kapitálového trhu USA za obdobie od rokov 1900 až 2000

V tomto článku sa dozviete:

• aká bola priemerná historická ročná výnosnosť akcií, obligácií a depozít obchodovaných na finančnom trhu USA za roky 1900 až 2000,
• aké bolo historické riziko spojené s investovaním do týchto aktív,
• aké možnosti mal racionálny investor na znižovanie rizika konštruovaním vhodných portfólií týchto aktív,
• že akcie z dlhodobého hľadiska boli najvýkonnejším aktívom, čo sa jednoznačne prejavuje ich relatívne vysokým zastúpením v ich efektívnych portfóliách,
• americké dlhopisy vykazovali charakteristiky najmenej výkonného aktíva vo vzťahu k riziku.

Teória a prax finančného investovania učia, že na to aby sa porozumelo riziku a výnosom na trhu akcií, čo je principiálna otázka každého investora, treba skúmať oveľa dlhšie obdobie histórie ako je rok, alebo aj desaťročie. Je to tak preto, lebo trhy akcií sú veľmi kolísavé, s významnými zmenami výnosov z roka na rok. Preto potrebujeme dlhé časové rady na to, aby sme mohli vyvodzovať závery. Skúmane obdobie musí byť dostatočne dlhé aj preto, aby zachytilo ako tzv. zlé, tak aj dobré časy.

Cieľom tohoto príspevku je konštrukcia a analýza historickej efektívnej hranice kapitalového trhu USA za obdobie rokov 1900 až 2000 agregovaného do troch aktív, a to akcií (equities), obligácií (bonds) a pokladničných poukážok (bills). Táto hranica totiž obsahuje práve tie portfóliá ktoré sú optimálne z hľadiska individuálnych investorov. Konkrétny investor potom vyberá svoje optimálne portfólio práve na základe jeho postoja k riziku. To znamená že investori s vysokou averziou k riziku vyberajú portfóliá z tej časti efektívnej hranice kde je riziko malé a investori z určitou toleranciou k riziku vyberajú portfóliá z tej časti efektívnej hranice kde je riziko vyššie.

Pokračovanie článku nájdete na stránke Sympatia Financie, o.c.p. a.s. » »

Staršie články od Sympatia Financie nájdete na tejto stránke