Akciové trhy obnovili svoj voľný pád

Nervozita vo finančnom sektore nedala býčiemu táboru ani minimálnu šancu Stredajší akciový kokteil: Dow Jones -2,08%/11386, Nasdaq Composite -2,03%/2365 a S&P500 -1,96%/1266.

Akcie hypotekárnych domov Fannie Mae a Freddie Mac si včera napriek globálnemu výpredaju zapísali výrazné zisk. Aký dôvod na to obchodníci môžu mať? Iba vďaka zverejneniu lepšieho dopytu po ich včerajšej emisii dlhopisov? Tí čo kupujú dlhopisy sa nemusia báť, keby vláda znárodnila tieto firmy. Záväzky budú vyplatené. No ak je niekto akcionárom, tak potom príde o takmer celú hodnotu podielu, pri dobročinnej nálade Ministerstva financií maximálne získajú miernu kompenzáciou. Denník Financial Times pritom včera priniesol zaujímavé zákulisné informácie. S tým ako obchodníci s napätím očakávajú krok ministerstva financií vzhľadom k Freddie Mac a Fannie Mae sa týmto dvom spoločnostiam výrazne zužuje manévrovací priestor a schopnosť získať kapitál z externých zdrojov je momentálne takmer nulová. Podľa ľudí blízkych top vedúcim líniám na Ministerstve financií USA sa skúmalo niekoľko variant možnej vládnej intervencie na stabilizovanie týchto dvoch základných kameňov US hypotekárne ho trhu, no problém je, že neidentifikovali faktory, ktoré by mali akúkoľvek vládnu intervenciu spustiť. Navyše ani vedeniu Freddie Mac a Fannie Mae nenaznačili, kedy by sa táto intervencia mohla realizovať a v akej forme. Výsledkom tohto procesu je jednoznačný signál od investorov, že nemajú záujem nalievať do týchto spoločností kapitál prostredníctvom kúpy ich akcií. Vysoko postavený človek jednej z týchto spoločností, ktorý nemohol byť menovaný potvrdil Financial Times, že sú v pasci. Podľa jeho slov, pokým nebude jasné, čo má Ministerstvo financií v pláne, nebudú schopní získať nový kapitál. V posledných dňoch sa Freddie Mac stretol s niekoľkými potenciálnymi investormi, no jednoznačná odpoveď bola, že žiadna kúpa akcií nehrozí pokým nebude jasné aké kroky Ministerstvo financií spraví. Financial Times citoval jedného z oslovených investorov, ten zhodnotil súčasnú situáciu nasledovne "museli by ste byť šialený momentálne investovať do týchto spoločností"... Ministerstvo f inancií tak problém neschopnosťou vyjadriť sa a navrhnúť riešenie iba zhoršuje. Akcie Fannie Mae a Freddie Mac stoja na vode a situácia sa bude zhoršovať. Je to veľký problém a jeho možné dopady na celosvetovú ekonomiku sa budú iba postupne vynárať.

Predaje existujúcich domov: včera zverejnená štatistika na prvý pohľad vyzerala naozaj vábivo. Veď júlové predaje vzrástli po sezónnych úpravách o slušných 3,1% a ročná miera dosiahla v absolútnom vyjadrení 5 miliónov predaných domov. Tento výsledok vďačil aj negatívnej revízii minulomesačných predajov na 4,85 milióna. Oproti rovnakému obdobiu minulého roka však ľudia znížili svoj dopyt po nehnuteľnostiach o 13,2%. Úroveň predajov dosiahla najvyššiu úroveň za posledných 5 mesiacov. Celkom príjemné po tom, načo sme boli zvyknutí, nie? Trošku v úzadí sa ocitli údaje, ktoré poukázali na novú rekordnú hodnotu zásob nepredaných domov, 11,2*násobok mesačného dopytu po domoch. Stabilný realitný trh sa tradične pohybuje na 5-6 násobku priemerného dopytu. Nárast dopytu bol pritom sprevádzaný aj silným poklesom cien, stredná hodnota ceny klesla pri predaji o 7,1%. Hneď po zverejnení sa začali kopiť viaceré pozitívne slová analytikov, a že možno sa blíži dosiahnutie dna. Toto sme vša k už počuli počas posledných 3 rokoch nespočetne krát. Koniec to nie je ani zďaleka. Delikvencia na hypotékach rastie, ceny nehnuteľností pokračujú v prepade a dopyt sa pod silnou úverovou kontrakciou vyvolanou stratami finančného sektora nemá odkiaľ zrodiť. Realitný trh ešte má svoj čas.

Včerajšia obchodná seansa prekvapila svojou razanciou, keď obchodníci nedokázali vyťažiť ani z relatívne lepšieho výsledku začatej výstavby za júl. Finančný sektor dal charakteru obchodovania svoj jednoznačný podpis. Zníženie odhadu zisku najväčšej svetovej poisťovne American International švajčiarskou bankou Credit Suisse bolo hlavným katom akciového indexu Dow Jones. Dnešný deň nesľubuje o nič pokojnejšie prostredie. O 15:00 nás čakajú čísla o vývoji cien nehnuteľností CaseShillerov Index cien Domov, o 16:00 Spotrebiteľská dôvera, Predaje nových domov, Index Cien domov, Prieskum výroby Richmondského FEDu a o 20:00 zápisnica zo zasadania FOMC. Minulosť zverejňovania týchto výsledkov odporúča opatrnosť. Korekcia včerajších strát sa môže dostaviť, no žiadne výraznejšie trendovanie nahor pred týmito zverejneniami neočakávame. Trh bude po včerajšku navyše ustráchaný. Ak sa dočkáme negatívnych výsledkov z realitného trhu, Dow Jones má otvorenú cestu k supportu na hladine 11300 bodov, ktorej prielom by bol z technického hľadiska veľmi negatívnym signálom. Sumár: dlhodobý, strednodobý, krátkodobý aj intradenný trend naznačujú klesajúci scenár.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík