FED predĺžil pochmúrne vyhliadky

Včerajšia obchodná seansa opäť potvrdila zvýšenú volatilitu na finančných trhoch, ktorá vyplýva z pretrvávajúceho neistého výhľadu najsilnejších ekonomík (US ekonomiky a Eurozóny). Zelená bankovka po tom, ako dosiahla 6-mesačné minimá na kráľovskom páre EUR/USD a 2-ročné minimá na GBP/USD podporené negatívnymi dátami z Eurozóny (IFO), mierne korigovala svoje zisky, čo bolo výsledkom augustovej zápisnice FOMC a pokračujúcim prepadom realitného trhu.

Výsledky nemeckého prieskumu ekonomiky IFO inštitútu, ktoré poukazujú na pokračujúci zhoršujúci sa výhľad podnikateľského prostredia. Predstavitelia IFO inštitútu na základe prieskumu nevidia výraznejšie zlepšenie nemeckých podnikov, naďalej pretrváva riziko "technickej recesie", ktorá by znamenala záporný prírastok za 3Q (jemne to naznačil na augustovom zasadnutí ECB i prezident Trichet). Rizikom ostáva pokračujúci prepad spotrebiteľskej dôvery, čo spolu s prepadom exportu (silné EURo) ťahá nemeckú ekonomiku ku dnu (recesia). IFO zároveň vidí reálne znižovanie sadzieb ECB, ktoré bude potrebné pre obnovu ekonomického rastu. Zelená bankovka si pripísala výrazné zisky po týchto komentároch a výsledkoch, na páre EUR/USD korigovala z úrovne 1,47 k intradenným minimám na 1,4580/70 EUR/USD. Podobne výrazné zisky si pripísala i na kábli, kde z levelu intradenných maxím 1,8460/70 GBP/USD korigovala k minimám na 1,8320/30 GBP/USD.

Medzi druhú najvýraznejšiu udalosť patrila prekvapujúco nočná zápisnica FOMC z augustového zasadania, kde bola ponechaná úroková sadzba na nezmenenej úrovni 2%. Zápisnica priniesla dva protichodné smery, kde hlavným prekvapením je pokračujúce zdôraznenie obáv o ekonomický rast pred infláciou. FOMC predpokladá, že spomalenie ekonomického rastu US ekonomiky by malo pretrvať až do 3Q 2009. Inflačné obavy ostali pritom naďalej prítomné a členovia FOMC sa obávajú ich pretrvávania, čo vyústilo v konštatovanie, že nasledujúci krok by malo byť zvýšenie úrokovej sadzby (nevidia priestor pre znižovanie sadzieb kvôli vysokej inflácií). Vzhľadom k obavám o spomaľovanie ekonomiky až do 3Q 2009 tento jastrabí krok sa nedá očakávať ešte v tomto aktuálnom roku. Po zápisnici FOMC sa počas nočného obchodovania začala zelená bankovka vypredávať (náznak FOMC o pokračujúce spomaľovanie ekonomiky, ktoré počas včerajšieho dňa naznačil i jediný jastrab vo FEDe Fisher) a vrátila sa na páre EUR/USD nad level 1,47, na GBP/USD k maximám na 1,8470/80. Zelená bankovka tak počas nočnej seansy vymazala všetky svoje včerajšie intradenné zisky. Na obavy o spomaľovanie ekonomiky zareagovali i carry, ktoré na páre USD/JPY atakujú support na úrovni 109,00.

Case/Shillerov Index cien domov v USA skončil pri 10. ako aj 20. hlavných metropolách na ročnej báze s novým rekordným poklesom. 10 miest -17,0% Y/Y, 20 miest -15,9% Y/Y. Na mesačnej báze -0,6% M/M, resp. -0,5% M/M. Práve tento pokračujúci prepad cien nehnuteľností k novým minimám bol prvým signálom zastavenia včerajšej prodolárovej nálady na finančných trhoch.

Rast predaja nových domov v US ekonomike o 2,4% M/M, je založený na negatívnej júnovej revízií k 503 tis., čo predstavuje minimá zo septembra 2001. Ponuka nových domov dokonca klesla o -5,2% M/M (najvýraznejší mesačný prepad od novembra 1963) na 416 tis., čo sa podpísalo i na poklese nepredanej zásoby na 10,1 mesiaca z 10,7 mesiaca. Pričom cena predaných nových domov pokračuje v poklese o -6,3% Y/Y. Predaj nových domov tak naviazal na predaj existujúcich domov, kde základným faktorom mierneho zlepšenia je pokračujúci prepad cien domov. Tieto dáta spolu s Case/Shillerovým indexom len potvrdzujú pokračujúci prepad realitného trhu, ktorý naďalej ostáva bremenom US ekonomiky.

Z dnešného prázdneho fundamentálneho kalendára zaujmú iba dáta z USA v podobe júlových objednávok tovarov dlhodobej spotreby, ktoré tvoria výraznú položku HDP najsilnejšej ekonomiky. Trhové očakávania sa nachádzajú na úrovni 0,0 % M/M (posledný 0,8% M/M). Zároveň by mali byť zverejnené prvotné odhady nemeckej inflácie za augustové obdobie (predpoklad 3,4% Y/Y, posledný 3,5% Y/Y), kde sa trh zameria na prípadné výraznejšie zníženie Inflácie tlačenej spomaľujúcou ekonomikou (2Q skončila nemecká ekonomika v záporných dátach).

Prázdny ekonomický kalendár tak podporuje zameranie FX trhov na pohyb cien ropy, dnešné zverejnenia zásob ropy. Výraznejší prepad nemeckej inflácie by podporil predpoklady IFO inštitútu o možnom znižovaní sadzieb ECB a tlačil by pár EUR/USD k predpokladaným intradenným supportom na úrovni 1,4600/1,4580 EUR/USD, rezistenciu tvorí úroveň 1,4750/60 EUR/USD s výhľadom k 1,48 EUR/USD. Vzhľadom k predpokladanej zajtrajšej pozitívnej revízii ekonomického rastu USA za na 2Q na úroveň 2,5% Y/Y (posledný 1,9% Q/Q) sa dá očakávať pokračujúca prodolárová nálada s výhľadom k méte 1,45 EUR/USD. Kábel by sa mal pohybovať v predpokladanom intradennom pásme: support 1,8330/20 GBP/USD a rezistencia 1,8500/20 GBP/USD. Carry USD/JPY predpokladané intradenné pásmo: support 108,60/50 USD/JPY a rezistencia 109,80/90 USD/JPY.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Ján Beňák