Forexoví hráči k americkému HDP skeptickí

Včerajší deň priniesol niekoľko prekvapivých výsledkov ekonomických fundamentov, zatiaľ čo pozitívnym „šokom“ bola prvá revízia ekonomického rastu z USA, negatívnym boli výsledky UK ekonomiky poukazujúce na prepad ekonomiky na dno recesie. EUR/USD sa počas včerajšej obchodnej seansy udržiaval v intradennom pásme 1,47/1,48 EUR/USD, kde k rezistencii tlačili pár tohto týždňové jastrabie vyjadrenia predstaviteľov ECB, ktoré pribrzdili trhové predpoklady pre prípadné znižovanie sadzieb ECB o 0,25% na konci aktuálneho roka. K intradennému supportu napomohli páru už spomínané prekvapujúce výsledky revízie ekonomického rastu z US ekonomiky pre 2Q.

Najdôležitejšou udalosťou včerajšieho dňa bolo pozitívne prekvapenie revízie ekonomického rastu US ekonomiky za 2Q z úrovne 1,9% Y/Y na úroveň 3,3% Y/Y, pričom trhové odhady sa pohybovali na úrovni 2,7% Y/Y. Tento nárast je výsledkom výraznej podpory exportu US ekonomiky, finančných stimulov vlády počas 2Q, ako aj deflátora HDP na úrovni 1,2% (Viac informácií nájdete v akciovej analýze). Práve pokračujúci prepad domácej spotreby, ktorý doteraz tvoril základ ekonomického rastu a závislosť na exporte výrazne nepresvedčil investorov, ktorí na výsledné dáta revízie príliš nereagovali. Včerajšie dáta vystihujú porekadlo „šaty nerobia človeka“, kde síce enormný prírastok ekonomického rastu za 2Q by mohol zvádzať k možnosti navršovaniu sadzieb FEDu (aktuálne 2%), ale pohľad do vnútra potvrdzuje, že spotrebiteľská sila je nízka, čo spolu s pokračujúcim kolapsom pracovného trhu nedáva výraznú možnosť pre blízke navršovanie sadzieb a tlmenie inflačných rizík.

Výsledky UK ekonomiky jednoznačne potvrdzujú jej recesný výhľad: po 63 pozitívnych kvartálnych prírastkoch ekonomického rastu sa ten posledný za 2Q zastavil na 0,0% Q/Q. Index cien domov spoločnosti Nationwide klesol o -10,5% Y/Y, čo predstavuje minimá z toku 1990, distributívne predaje CBI (-46) dokonca prepadli na historické minimá od roku 1983. K týmto negatívnym faktom sa pridal i večný „holubičí“ rebel menového výboru MPC BoE Blanchflower, ktorý poukazuje na nutnosť znižovania sadzieb a podpory ekonomického rastu UK ekonomiky. Inflácia by mala výrazne klesnúť práve výrazným spomalením ekonomického rastu, čo by mala potvrdiť už druhá revízia ekonomického rastu za 2Q, ktorý by mal skončiť v červených dátach. BoE pri svojej poslednej zápisnici síce naznačila prípadné znižovanie sadzieb (aktuálne 5%), ktoré však nie je presne definované, preto aktuálne dáta zvyšujú tlak na takýto krok BoE. Trh predpokladá minimálne jedno znižovanie sadzieb BoE o 0,25% do konca roka , pričom v roku 2009 by BoE mala pokračovať v uvoľňovaní menovej politiky a znížiť sadzbu na 4%. GBP/USD podporený býčími náladami na EUR/USD a obavami o rast cien ropy (zvýšený počet tropických búrok v Mexickom zálive), výrazne neklesol a supportnú líniu si udržal na úrovni 1,83/1,8290 GBP/USD, čo otvára výhľad k nášmu strednodobému cieľu na 1,80 GBP/USD.

Dnešný fundamentálny kalendár prináša prvé odhady augustovej inflácie z Eurozóny, ktorá by mala uvoľniť svoje tlaky a klesnúť k úrovni 3,9% Y/Y (posledný 4% Y/Y). Zelená bankovka očakáva spotrebiteľské dáta (osobné príjmy a výdaje), ktoré po ukončení vládnych stimulov by mali redukovať svoje úrovne a výrazne skorigovať (príjem -0,2% M/M z 0,1 % M/M a výdaje na 0,2% M/M z 0,6% M/M). Poslednými dátami budú výsledky prieskumu spotrebiteľskej dôvery podľa Michiganskej univerzity (predpoklad 62, posledný 61,7), kde korekcia cien ropy môže podporiť spotrebiteľské výhľady. Pondelkový sviatok v USA môže predznamenávať odliv likvidity počas dnešného dňa, čo by mohlo zamedziť výraznejším pohybom menových párov. Kanada dnes ponúkne odhad ekonomického rastu za 2Q ako aj za jún. Očakáva sa, že rast si po prepade v 1Q o -0,3% prilepší a výsledok skončí na 0,06%. Júnový výsledok sa očakáva na +0,1% po prepade o -0,1% v predchádzajúcom mesiaci.

Intradenné pásma: EUR/USD support 1,4700/1,4680 EUR/USD (pri výraznejšom poklese inflácie) a rezistencia 1,4800/20 EUR/USD (prepad spotrebiteľských financií v USA). GBP/USD support na úrovni 1,8240/20 GBP/USD a rezistencia 1,8380/1,8400GBP/USD. Carry USD/JPY support na úrovni 108,00/107,80 USD/JPY a rezistencia na 109,00/20 USD/JPY.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan