Udrží si zelená bankovka južný smer?

Včerajšia obchodná seansa sa niesla v dozvukoch degradácie hurikánu Gustáv na tropickú búrku, čo sa prejavilo výraznou korekciou dolára pod tlakom prepadu cien ropy k minimám na 105,60 USD/barel. Zelená bankovka prelomila supportnú bariéru na úrovni 1,45 EUR/USD a aktuálne atakuje support na úrovni 1,4440/30 EUR/USD.

K základným ekonomickým fundamentom a komentárom, ktoré ovplyvnili včerajší vývoj na finančných trhoch patrili:

• OECD (Organizácia pre medzinárodnú spoluprácu a rozvoj) svojou pozitívnou revíziou ekonomického výhľadu pre US ekonomiku z 1,2% Y/Y na 1,8% Y/Y pre rok 2008 naznačila, že US ekonomika ako jediná by mohla preplávať aktuálnym globálnym spomaľovaním bez výraznejších strát (okrem finančného sektora). Výhľad pre ostatné ekonomiky je menej priaznivý, EU ekonomika bola revidovaná na 1,3% Y/Y z 1,7% Y/Y, japonská ekonomika na 1,2% Y/Y z 1,7% Y/Y. Najhoršie dopadla UK ekonomika, kde sa potvrdzujú negatívne výhľady a ekonomický rast bol korigovaný na 1,2% Y/Y z 1,8% Y/Y, pričom pre tretí a štvrtý kvartál sa očakáva kontrakcia ekonomického rastu.

• Júlové ISM (index nákupných manažérov) výrobného sektora USA klesli prvýkrát po troch mesiacoch pozitívnych prírastkov údajov opäť pod negatívny level 50 na 49,9. Tento pokles je výsledkom ukončenia pozitívnych dopadov balíčkov fiškálnych stimulov a predpokladaného negatívneho vývoja exportu, ktorý bol doteraz p odporovaný slabým USD. Dve najdôležitejšie zložky ISM podali protichodné hodnoty, zatiaľ čo nezamestnanosť klesla na úroveň 49,7 ( posledný 51,9) a podporujú sa tak obavy FEDu a trhové predpoklady o 6%-nej miere nezamestnanosti pre tento rok. Inflačné riziká výrazne poklesli v podobe platených cien na 77 (88,5), stavebné výdaje USA v júli pokračovali v kolapse (-0,6% M/M) , pričom výstavba súkromných rezidencií poklesla o -3,3% M/M k minimám z marca 2001 (posledná recesia). Tento vývoj je v súlade s aktuálnou situáciou na úverovom a realitnom trhu.

• Švajčiarsky HDP vzrástol o 0,4% Q/Q za 2Q a augustová inflácia spomalila na 2,9% Y/Y z 3,1% Y/Y. Tieto pozitívne údaje jednoznačne podporujú septembrové ponechanie úrokovej sadzby SNB (Švajčiarskej národnej banky) na nezmenenej úrovni 2,75%. Aktuálny pozitívny prírastok je výsledkom najnižšej Nezamestnanosti za posledných šesť rokov, čo podporuje stabilné spotrebiteľské výdaje.

• Austrálsky ekon omický rast spomalil na najpomalšie tempo za posledné štyri roky na úroveň 0,3% Q/Q za 2Q, čo len potvrdzuje aktuálne znižovanie úrokových sadzieb RBA o 0,25% na 7% počas utorkového ranného zasadania.

• Spotrebiteľská dôvera (Nationwide) v UK ekonomike ostáva v blízkosti 4-ročných miním (52) ako výsledok spomaľovania ekonomiky.

Dnešný deň prinesie silné dáta zo sektora služieb, ktorý tvorí hlavnú položku ekonomického rastu. PMI (index nákupných manažérov) sektora služieb z Nemecka by za augustové obdobie mali atakovať kľúčovú hranicu 50 bodov (posledný 53,1), celkové európske PMI by mali pokračovať v prepade pod level 50 (predpoklad 48,2, posledný 48,3). Práve 50-bodová hranica oddeľuje pozitívny výhľad (nad 50 bodov) a negatívny výhľad (pod 50 bodov). Okrem údajov zo sektora služieb eurozóna poskytne finalizáciu ekonomického rastu za 2Q, ktorého prvé odhady skončili po prvýkrát od prijatia spoločnej meny v kontrakcii (-0,2% Q/Q). Silný vplyv na vývoj trhov by mohli poskytnúť výsledky európskych júlových maloobchodných tržieb (predpoklad 0,0% M/M, -2,1% Y/Y), ktoré svojim negatívnym vývojom len potvrdia hroziacu recesiu ekonomiky starého kontinentu, kde silné inflačné riziká donútili ECB k sprísneniu menovej politiky. UK ekonomika sužovaná inflačnými rizikami (4,4% Y/Y) a rizikom ekonomickej rece sie po 63. pozitívnych kvartálnych prírastkoch poskytne údaje podobne ako eurozóna zo svojho silného sektora služieb (tvorí 80% HDP UK ekonomiky). Trhové predpoklady poukazujú na pokračujúci kolaps 47 (posledný 47,4), čiže negatívny výhľad pod 50 bodov. Spoza oceánu očakávame výsledky z US ekonomiky v podobe júlových podnikových objednávok (predpoklad 1% M/M, posledný 1,7% M/M) a výhľad US ekonomiky jednotlivých členských bánk FEDu (Béžová kniha).

Druhou centrálnou bankou po RBA, ktorá v tomto týždni bude rokovať o zmene úrokovej sadzby je BoC (Národná banka Kanady), ktorá pod vedením nového guvernéra Carneya by mala ponechať úrokovú sadzbu na nezmenenej úrovni 3%. Tento výsledok by tak bol reakciou na aktuálne inflačné riziká (júlová Inflácia 3,4% Y/Y), ktoré ostávajú nad sledovaným limitom (1-3% Y/Y) a podporou ekonomického rastu, ktorý za prvý kvartál skončil v červených číslach a za druhý pridala mierny prírastok (0,3% Q/Q). BoC tak bude naďalej sledovať menovú politiku svojho „veľkého brata“ FEDu.

Intradenné obchodné pásma: EUR/USD support na úrovni 1,44/1,4390 až 1,4340/30 a rezistencia na úrovni 1,4490/1,4500 s výhľadom k 1,4540/50. Naďalej však preferujeme strednodobý výhľad k úrovni 1,4000. Medzi hlavné fundamenty vplývajúce na vývoj EUR/USD počas dnešného dňa budú: maloobchodné tržby z eurozóny, PMI sektora služieb z Nemecka a EU a finalizácia HDP za 2Q z EU. Kábel GBP/USD support na úrovni 1,7640/30 GBP/USD až 1,7580/70 GBP/USD a rezistencia na úrovni 1,7790/1,78 GBP/USD s výhľadom k maximám na 1,7850/60 GBP/USD. Na kábli ako aj na kráľovskom páre (EUR/USD) predpokladáme jasný medvedí smer k úrovni 1,75 GBP/USD. Kábel dnes očakáva výsledky nosného sektora UK ekonomiky v podobe PMI sektora služieb, ktorý by mal vplývať na jeho pohyb. Carry USD/JPY support na úrovni 108,60/50 až 108,20/00 a rezistencia 109,30/40 s výhľadom k 109,80/90. Slabšie dáta z US ekonomiky tak zamerajú pozornosť carry na vývoj cien ropy (aktuálne 109 USD/barel) a US akciového trhu, spolu s večerným zverejnením Béžovej knihy.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan