Pre záchranu finančného trhu USA oprašuje model z 80tych rokov

Kráľovský pár EUR/USD včera opäť výrazne zvýšil svoju volatilitu, z dôvodu pretrvávajúcej neistoty na US finančných trhoch. Pokračujúce negatívne správy počas včerajšieho dňa v podobe tlaku na zostávajúce dva ostrovy slobody investičného bankovníctva Goldman Sachs a Morgan Stanley, spolu s hroziacim rizikom krachu ďalšej banky (Washington Mutual), podporili býčie nálady na EUR/USD k intradenným maximám na 1,4520/00 EUR/USD. Udržanie sa páru nad úrovňou 1,45 by bolo výrazným býčím impulzom, ktorý by podporil naše predpoklady k možnému návratu na úroveň 1,50 EUR/USD.

Morgan Stanley rokuje o fúzií s Wachoviou, respektíve o predaji podielu čínskej vládnej spoločnosti CITIC. O banku Washington Mutual má záujem hneď niekoľko amerických bánk J.P. Morgan Chase, Wells Fargo, Citigroup resp. zahraničných bánk HSBC and Banco Santander. Všetky US finančné spoločnosti potrebujú výrazne dolievať finančné zdroje, o ktoré ich odčerpáva aktuálna finančná kríza. Práve tento stav nedostatku likvidity na globálnom medzibankovom trhu bol dôvodom spoločnej koordinovanej akcie centrálnych bánk (FEDu, ECB, BoE, SNB a BoC) na dodávaní USD likvidity v objeme 180 mld. USD.

Včerajšie opätovné zastavenie nekrytého predaja US akcií, Komisiou pre burzy a cenné papiere, nemalo výraznejší dopad a nepomohlo k obratu na US akciových trhoch. (Od dnešného dňa sa k tomuto zákazu na US trhu pridalo i FSA, ktorá zakázala predaj akcií na krátko UK finančných inštitúcií). Napriek tomu zamedzenie mierne zastavilo pokračujúci enormný výpredaj akciových trhov z predchádzajúcich dní. Tento stav relatívne stabilizoval zelenú bankovku, ktorá sa vrátila na páre EUR/USD k úrovni 1,43. najvýraznejšie turbulencie na finančné trhy prišli ku koncu US obchodnej seansy, kde začali prenikať na trh nové správy.

Informácie o nočnom rokovaní ministra financií USA Henry Paulson, prezidenta FEDu Bernankeho v kongrese, kde sa snažia predložiť plán na vytvorenie štátnej finančnej inštitúcie, na ktorú by sa pokúsili presunúť rizikové aktíva finančných spoločností, bolo pre akcie tým potrebným býčím signálom. Tieto správy katapultovali US akcie do pozitívnych čísiel (DJIA 3,86%, SP 4,33%, Nasdaq 4,78%).

Večerné rokovanie hlavných finančných osobností US ekonomiky v Kongrese USA s vedúcimi predstaviteľmi politických strán dospelo k výsledku, že politici sa budú snažiť nájsť cestu k čo možno najrýchlejšiemu vytvoreniu tejto inštitúcie, aby zachránili peňažný trh. Americkí spotrebitelia pod tlakom posledných dní (kolaps Fannie Mae a Freddie Mac, krach Lehman Brothers, záchrana AIG) vytiahli z peňažných fondov rekordnú čiastku 89 mld. USD, čo len prehlbuje dopad aktuálnej krízy. Jednou z navrhnutých možností je vytvoriť fond s objemom 800 mld. USD, ktorý by nakupoval problémové cenné papiere od finančných spoločností spolu s možnosťou tvorby fondu s objemom len 400 mld. USD, ktorý by ale podporoval FDIC (Fond na ochranu vkladov v USA). Druhou možnosťou je, že tieto problematické aktíva by nakupovali zoštátnené spoločnosti Freddie Mac a Fannie Mae. Špekuluje sa i nad ďalšou možnosťou, ktorou je vytvorenie štátneho systému na nákup týchto rizikových aktív (s diskontom), ktoré b y sa neskôr predávali v aukciách.

Je v podstate jedno, ktorá z týchto alternatív prejde. US akciové trhy cítia vládnu podporu, ktorá je aktuálne dôležitejšia ako ďalekosiahle dopady na US ekonomiku a s US daňových poplatníkov. Akciové trhy jasne ukázali, že v aktuálnom bezvýchodiskovom stave sa chytajú i hodenej slamky. Ďalšou podpornou informáciou pre akcie bola správa, že Komisia pre burzy a cenné papiere v USA sa snaží presadiť zákaz krátkeho predaja (nemôžete predávať cenné papiere pokiaľ ich nevlastníte).

Tieto správy podporili enormnú erupciu US akciových trhov, ktoré nasledovali carry USD/JPY k ranným maximám na 107,40/50, čo sa prejavilo i prepadom kráľovského páru k minimám na 1,4200/1,4180 EUR/USD.

Z fundamentálnych výsledkov včera zaujali iba pravidelné dáta z US pracovného trhu v podobe nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktoré sa dlhodobo udržiavajú nad svojimi pásmami recesie. Nové žiadosti pod vplyvom hurikánu Gustáv si pripísali nárast o 10 tis. na 455 tis. a pokračujúce mierne poklesli o 55 tis. (naďalej sú však pri úrovni 3,5 mil.). Tieto dáta pracovného trhu majú podľa posledných výsledkov najlepšiu koreláciu na určenie US Nezamestnanosti, čo poukazuje na možný nárast septembrovej nezamestnanosti do pásma 6,3-6,5% (aktuálne 6,1%). Výraznejší dopad však aktuálne výsledky US ekonomických fundamentov na vývoj zelenej bankovky nemajú a trh sa zameriava výlučne na problémy US finančného sektora.

Dnešný ekonomický fundamentálny kalendár je prázdny, čo podporuje ešte výraznejšiu závislosť FX trhov na pohyboch a reakciách akciových trhov. Akciové trhy dnes budú očakávať ďalšie vládne kroky (správy) na stabilizáciu US finančného sektora, ktoré by tlačili carry USD/JPY k maximám až na 108,40/50 USD/JPY, kde supportnú líniu bude tvoriť úroveň 106,10/00 USD/JPY. EUR/USD sa tak bez ekonomických fundamentov stane ešte viac závislý na pohyboch carry trades a ich reakcie na vývoj akciových trhov. Krátkodobo očakávame pokračujúci medvedí tlak na EUR/USD, po pozitívnych správach podporujúcich dočasnú stabilizáciu US finančného sektora. Support tvorí úroveň 1,4080/70 a rezistencia sa aktuálne nachádza na dôležitej línii 1,4300/10 EUR/USD. Dôležité je udržanie páru nad kľúčovou technickou líniou 1,39/1,3850 EUR/USD, ktorá podporuje možný obrat na páre k maximám na 1,50 EUR/USD.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan