Opraty nad zlatom drží Paulson a Bernanke

Ani včerajšok sa nevyhol závažným udalostiam na finančnom trhu. Americká vláda robí všetko preto, aby stabilizovala situáciu a chrbtom ku globálnej situácii sa neotočili ani ostatné centrálne banky. Spoločne sa im nakrátko podarilo situáciu upokojiť. Pokles neistoty znižuje atraktivitu zlata a ropa naopak akceleruje.

Včerajšie udalosti na finančných trhoch mali znova veľmi silný ráz a opäť išlo o vonkajšie zásahy do tohto segmentu, ku ktorým v USA dochádza v ostatnom období stále častejšie. Jednoznačne to svedčí o závažnosti problémov, ktoré Amerikou otriasajú a ktoré už priniesli svoje nemalé obete v podobe Bearn Sterns, a Lehman Brothers. Finančný sektor nie je zdravý, preto potrebuje injekcie a povzbudenia zo všetkých strán. A podľa toho, aké zásahy sa dejú v posledných dňoch to vyzerá, že finančný sektor je na oddelení intenzívnej starostlivosti. Mnohí si to uvedomujú, akciový trh sa však spolieha, alebo skôr dúfa v schopnosti amerického ministerstva financií a Fedu, ktorí v tomto čase určujú diagnózu a za asistencie ostatných sa pokúsia o záchranu života finančných inštitúcií.

Dnes sa stretnú dve najdôležitejšie figúry finančného sveta USA, minister financií Paulson a šéf FEDu Bernanke, aby sadli za stôl a prerokovali možnosť vytvorenia fondu, ktorý by odbremenil spoločnosti od rizikových aktív a pomohol im tak vyrovnať sa s najproblematickejšími položkami v ich portfóliu. V prípade, že sa plán podarí, by podľa zákulisných šumov mohol byť predstavený už v priebehu budúceho týždňa.

Investori tieto správy prijali s neskrývaným optimizmom a akciové trhy na tieto správy zareagovali prudkým posilnením. Napríklad akciový index Dow Jones od zverejnenia správy o možnosti systémovej záchrany urobil viac ako 600 bodov, čo bol najprudší nárast za ostatných 6 rokov.

Ďalším adrenalínom do žíl akciových trhov bolo aj ďalšie opatrenie Komisie pre burzy a cenné papiere, ktorá včera avizovala a dnes zaviedla úplne zamedzenie nekrytého krátkeho predaja všetkých akcií a krátkeho predaja finančných inštitúcií. Nesmieme však zabudnúť ani na to, že ruku k dielu priložili aj viaceré centrálne banky, ktoré včera poskytli finančnému trhu pomocný balík v objeme 180 mld. USD.

Ako však zobrali tieto správy komodity?

Upokojenie akciového trhu a prísľub stabilizácie finančného sektora mal dva protichodné vplyvy na komoditné trhy. Kým na ropu mali správy povzbudivý charakter, zlato výrazne utrpelo a značne zredukovalo svoje doterajšie zisky.

Zlato

Zlato nemohlo na upokojenie výpredajových turbulencií a prísľub stabilizácie finančného sveta zreagovať inak, než výpredajom a to skutočne značným. Príčinu treba hľadať v tej istej funkcii zlata, ktorá v tomto týždni vytlačila žltý kov o viac ako 20 % nahor. Nehovoríme o ničom inom než o zlate ako „bezpečnom prístave“ pre investorov v krízových a neistých časoch. Včera bola atraktivita tejto funkcie výrazne nalomená a na kove sa to odrazilo zosunom o takmer 10 %. O toľko totiž zlato pokleslo zo svojho včerajšieho intradenného maxima (921,6 USD/barel), ktoré dosiahlo tesne pred zverejnením správy o chystanom záchrannom fonde ministerstva a FEDu.

Akciový optimizmus pretrváva a to spolu s dnešným prázdnym kalendárom môže i dnes ohrozovať zlato výpredajom, hoci zrejme už nie tak prudkým, ako tomu bolo včera. Ak sa teda neprihodí niečo nepredvídateľné, zlato by sa dnes so svojim októbrovým kontraktom (GCV8) mohlo postupne zosúvať smerom nadol k psychologickej 800 dolárovej hranici.

Ropa

Táto kráľovná komoditného koša si na rozdiel od zlata skutočne nemala včera na čo sťažovať. Hoci aj pre ňu znamenal prudký obrat pozornosti investorov k akciovým trhom pokles hodnoty až o 6 % (zo včerajšieho intradenného maxima 102,19 USD/barel), dokázala si však udržať svoje rastové pásmo, ktoré sa zobrazuje na hodinovom grafe na jej októbrovom kontrakte (GCV8). Chvíľu rope trvalo, kým sa stabilizovala, ale následne sa opäť začala z úrovne 95,91 USD/barel šplhať k magickej 100 dolárovej hranici. Vďačí za to práve správe o pokuse zachrániť finančný trh, čo zároveň znižuje obavy z dramatického poklesu dopytu po čiernom zlate. Pomocnou barličkou v tejto súvislosti bola pre trh aj správa od US ministerstva pre energetiku, podľa ktorého je v Mexickom zálive naďalej ochromených až 93 % ropnej produkcie, na čom sa podpísali hurikány Gustáv a Ike.

Z technického hľadiska má teda dnes Ropa opäť príležitosť popasovať sa so 100-vkou a pokúsiť sa o vytlačenie ceny o čosi vyššie, než bol včerajší vrchol, prílišný optimizmus na rope však redukujú viaceré faktory: tým prvým je, že optimizmus z finančného sektora viacej nahráva akciovým trhom, než komoditným, čím sa môže znižovať funkcia komodít ako investičnej alternatívy. Ďalším faktorom je, že nech včerajšie udalosti vytiahli cenu akcií akokoľvek vysoko, objavujú sa hlasy, že táto eufória nestojí na pevných základoch, keďže všetky doterajšie opatrenia FEDu sa minuli efektu a navyše z dlhodobejšieho hľadiska môže byť podpora do vysoko rizikových aktív len nalievaním prostriedkov do čiernych, bezodných dier. A tretí faktor priamo nadväzuje na predošlý, keďže obavy zo znižovania dopytu sa môžu opäť zvýrazniť keď si trh uvedomí, že súčasný optimizmus je zrejme prehnaný.

Záver

Nakoľko dnes očakávame stretnutie ministra Paulsona s guvernérom FEDu Bernankem, trh očakáva výsledok týchto jednaní. Ak by prišlo k dohode na záchrannom pláne s avízom budúco týždňového zverejnenia, môžeme očakávať prudký výpredaj zlata k včerajším minimám. Naopak nenaplnenie týchto očakávaní, či neposkytnutie žiadnych informácií k výsledkom tohto stretnutia, bude viesť k stupňujúcej sa nervozite na trhu, čím nemožno vylúčiť i návrat zlata do hry.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman