Warren Buffett dostal akcie z včerajších strát

Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -1,47%/10854, S&P 500 -1,56%/1188, Nasdaq Composite -1,18%/2153%.

Hlavné US akciové benchmarky včera skončili opäť v červených číslach, kedy ich k tomu podporili negatívne vyjadrenia na adresu finančného sektora od Meredith Whitney zo spoločnosti Oppenheimer, ako aj neisté slová Bernankeho a Paulsona pred senátom. Akciový index DJIA tak zatváral pod dôležitou hladinou 11 000 bodov. Prepad akciových trhov však brzdili obchodníci, uzatvárajúci svoje krátke pozície z dôvodu nových pravidiel SECu, pre špekulácie na krátko. Brokerské spoločnosti, ktoré požičiavali obchodníkom akcie pre obchodovanie na krátko, totiž k včerajšiemu dňu museli vyrovnať svoje portfóliá tak, aby sa počet nimi držaných akcií, ktoré poskytovali na špekulácie na pokles ceny, vyrovnal s množstvom akcií, ktoré skutočne poskytli. Pokiaľ tak napr. brokerská spoločnosť „A“ požičala obchodníkovi „B“ 500 akcií, ale na vlastných knihách mala k včerajšku evidovaných len 300 kusov týchto akcií, musel buď obchodník vrátiť 200 akcií brokerovi, alebo broker musel na trhu zohnať týchto 200 akcií, aby bola bilancia brokera v rovnováhe. Ktorýkoľvek variant bol použitý, podporil nárast dopytu po akciách, ktorý sa najviac prejavil v druhej polovici obchodnej seansy, kedy sa akciovým indexom podarilo dostať spätne do zelených čísiel.

Nakoniec však prevážil negatívny sentiment na akciách, ktorý z veľkej miery vyvolali aj vyjadrenia analytičky Meredith Whitney zo spoločnosti Oppenheimer. Podľa nej malo narušenie fungovania úverového trhu bezprecedentné dopady na ekonomiky a predpokladá, že vládny plán záchrany má malú šancu na zlepšenie celkových fundamentov ekonomiky v blízkom a strednodobom horizonte. Zároveň očakáva pokles cien nehnuteľností o ďalších 25% od aktuálnych úrovní. Keďže väčšina problémových aktív je stále naviazaná na realitný trh, z jej očakávaní vyplývajú ďalšie znižovania odhadov ziskov/zvyšovanie odhadov strát pre hlavné US banky. Aktuálne si zobrala pod drobnohľad banky Citigroup, Bank of America, JPMorgan Chase, Wachovia a Wells Fargo.

Hlavný medvedí tlak však spôsobili vyjadrenia od Bernankeho a Paulsona na margo problémov na finančných trhoch, ktoré padli pri ich svedectve pred senátnym bankovým výborom. Podľa Bernaneho sú aktuálne problémy oveľa horšie než očakávali a niektoré až také veľké, že ich nemožno ponechať bez intervencie. Zároveň očakáva, ak sa finančné trhy nepodarí vrátiť do normálneho fungovania, že ekonomika stratí pracovné miesta, nezamestnanosť narastie, oveľa viac hypoték sa ocitne v prepade, ekonomika zaznamená kontrakciu a nebude schopná opäť obnoviť svoj rast. Ku koncu dodal, že nevie naisto, či „tento záchranný plán vyrieši súčasné problémy, ale veríme, že bude výraznou pomocou k ich riešeniu“. Negatívne vyhliadky situácie bez plánu spolu s neistotou, či vôbec pomôže k stabilizácii finančných trhov, podporili ku koncu obchodnej seansy prepad akcií spätne na denné minimá. Hlavnými očakávaniami Paulsonového plánu je stabilizácia úverového trhu. Včerajšie správy od spolo čnosti McDonalds, najväčšieho prevádzkovateľa reštaurácii rýchleho občerstvenia na svete, nasvedčovali nutnosti prijať tieto opatrenia čím skôr, nakoľko sa situácia výrazne zhoršuje. Spoločnosť totiž oznámila, že jej hlavný veriteľ, Bank of America, odmietol rozšíriť úverovú linku, nakoľko sa situácia v banke zhoršila v poslednom turbulentnom období. Dopady tejto skutočnosti však siahajú ďalej než by sa na prvý pohľad mohlo zdať. Pokiaľ totiž Bank of America nedokáže rozšíriť úverové linky spoločnosti s trhovou kapitalizáciou takmer 70 miliárd USD a výbornými hospodárskymi výsledkami, ako chce požičiavať začínajúcim podnikom a domácnostiam, ktoré sú takmer závislé na úverových zdrojoch? Pokiaľ sa z tohto vývoja stane trend, Bernankeho slová o dopadoch nestability úverových trhov sa môžu stať realitou skôr, než sa očakávalo.

Situáciu na akciových trhoch, po oficiálnom zatvorení, pomohli vylepšiť správy o kúpe podielu v Goldman Sachs investičným guru Warrenom Buffettom. Ten nakúpil preferenčné akcie spoločnosti za 5 mld. USD a zároveň získal aj možnosť nakúpiť kmeňové akcie v objeme 5 mld. USD. Správa o tom, že tento investičný guru investoval do akcií Goldman Sachs podporila nárast indexových futures, ktoré sa i dnes držia v kladných číslach. Buffettov krok však musíme chápať z pohľadu dlhodobého investestičného zámeru, čím je tento pán pomerne známym. Jeho krok tak nemôžeme chápať ako určenie dna na akciových trhoch. Tie dnes majú naštartované na pozitívne otvorenie. Rizikom sú výsledky z predaja existujúcich domov za august, ktoré sa očakávajú na úrovni 4,93 mil. oproti hodnote 5 mil. v júli. Výsledky výrazne pod konsenzom by mohli znížiť zisky akcií, ale správa o vstupe druhého najbohatšieho muža sveta do Goldman Sachs , už teraz klasickej banky, by mala udržovať akcie v pozitívnom pá sme, aj keď možnosť korekcie je stále vysoká. Najväčším rizikom je však stále svedectvo Bernankeho o výhľade US ekonomiky pred kongresným výborom pre ekonomické záležitosti. Pokiaľ sa v jeho vyjadreniach budú objavovať očakávania zhoršenia situácie, napríklad rozšírenie očakávania pre nárast nezamestnanosti, alebo zmena očakávaní pre ekonomickú obnovu k začiatku roka 2009, mohli by byť zisky akcií značne ohrozené. Netreba však zabúdať ani na cenu ropy, ktorá by v prípade horších výsledkov US týždenných zásob mohla získať podporu k postupu a rovnako zväzovať ruky akciám v apreciácii.

Supportom pre index DJIA 30 je dnes úroveň 11 830 bodov, naopak rezistenciou je úroveň 11 150 bodov, ktorej prelomením sa otvára priestor k postupu na 11 220 bodov.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Ján Beňák