Záchranný plán prehral v pomere 228:205

US finančné a akciové trhy sú pod neustálym tlakom „jazdcov apokalypsy“, ktoré pustošia zostávajúce ruiny US finančného sektora. Včerajšie večerné hlasovania v snemovni reprezentantov US kongresu prinieslo pre globálny finančný svet šok v podobe neschválenia záchranného balíčka. Pomer hlasovania 228:205 za neprijatie navrhnutého plánu, ktorý sa ťažko rodil niekoľko dní, znamenal frontálny výpredaj US akciových titulov DJIA -6,98%, Nasdaq -9,14%, SP -8,79%. Prepad DJIA o 777 bodov bol najhorší v celej histórii, S&P prepadol najviac od októbra 1987 a Nasdaq zaznamenal tretí najhorší prepad v histórií technologického sektora.

Ropa pod tlakom globálneho akciového výpredaja zaznamenala druhý najvýraznejší prepad (10,52 USD/barel) v histórií obchodovania na NY burze. Carry USD/JPY, vystavené prepadu akciových trhov, zaznamenali výrazný výpredaj k minimám na 103,50 USD/JPY. Okrem neschválenia predloženého plánu na záchranu, finančný sektor US ekonomiky dostal ďalší tvrdý úder v podobe kolapsu banky Wachovie, ktorá počas včerajšieho obchodovania stratila viac ako 70% z hodnoty svojich akcií. Jediným východiskom bolo odkúpenie bankou Citigroup, ktorá pod tlakom FEDu a ministerstva financií USA pristúpila ku kúpe Wachovie. 42 mld. USD strát Wachovie, preberie Citigroup a zvyšok preberie na seba FDIC (Úrad pre ochranu vkladov). Podľa FDICu Wachovia neskrachovala, čo je v súlade s komentárom ministra financií USA Paulsona, ktorý konštatoval „krach Wachovie by ohrozil finančný systém USA“.

Problémy na globálnych finančných trhoch sa prehlbujú, naďalej narastá problém s USD likviditou na medzibankových trhoch. Práve tento problém bol dôvodom včerajšieho rozšírenia úverových liniek, prostredníctvom swapových operácií medzi FEDom a deviatimi globálnymi centrálnymi bankami. FED im prostredníctvom swapových operácii navŕšil USD likviditu z 290 mld. USD na 620 mld. USD, pričom tieto swapové operácie sa predlžujú do apríla 2009.

EUR/USD počas včerajšieho dňa smeroval k minimám na 1,4320/00 EUR/USD, kde ho tlačili správy o problémoch EU bankového sektora (belgická Fortis, francúzsko-belgická Dexia) a výrazný výpredaj EUR/JPY. Neskoršie problémy Wachovie, rozšírenie swapových operácií FEDom a hlavne neschválenie záchranného balíčka, katapultovali kráľovský pár k maximám na 1,4570/80 EUR/USD. Neskorší prudký výpredaj carry USD/JPY a EUR/JPY podporil opäť zelenú bankovku, ktorej pomáha nalievanie kapitálu v krízových situáciách do „safe heaven“ USD dlhopisov a EUR/USD sa vrátil k úrovni 1,44 EUR/USD.

Včerajšie US ekonomické fundamenty v podobe inflačných dát PCE (index spotrebiteľských výdajov) a osobných príjmov a výdajov ostali na druhej koľaji, kde aktuálne prvá koľaj naďalej ostáva pre informácie ohľadom stabilizácie US finančných trhov (schválenie záchranné plánu). Rizikovým sa javia spotrebiteľské výdaje, ktoré poukazujú na možnú kontrakciu US ekonomiky za 3Q (predpoklady J.P. Morgan, Bank of America).

Dnešný vývoj FX párov bude opäť závisieť od informácií týkajúcich sa prípadnej obnovy hlasovania v snemovni reprezentantov (prvé odhady smerujú na stredu, resp. štvrtok) pre schválenie záchranného balíčka. Nemenej dôležitý bude vývoj na akciových trhoch, ktoré by dnes mohli nadviazať na včerajšiu medvediu rely a tlačiť so sebou carry USD/JPY nadol k minimám na 103,60/50 USD/JPY. Výpredaj carry by sa razantnejšie premietol na EUR/JPY ako USD/JPY (nalievanie do USD dlhopisov), čo by podporovalo pokles kráľovského páru k supportu na 1,43/1,4280 EUR/JPY.

Ekonomické fundamenty počas dnešného dňa prinesú dôležité dáta z UK v podobe finalizácie ekonomického rastu za 2Q (predpoklad 0,0% Q/Q), kde reálne hrozí kontrakcie ekonomiky UK. Všetky dáta smerujú k silnej recesii UK ekonomiky v druhej polovici roka 2008, tento fakt by mohli potvrdiť i dnešné negatívne dáta UK ekonomiky (prvé po 65-ich pozitívnych kvartálnych prírastkoch). GBP/USD by sa mal však naďalej riadiť vývojom akciových trhov, kde výraznejší pohyb nadol by zaznamenal iba v prípade silnej korekcie rastu za 2Q. Intradenný support kábla ostáva na minimách 1,7970/60 GBP/USD, rezistencia v prípade stabilizácie carry a prehlbujúcej sa neistoty na US finančných trhoch sa nachádza na úrovni 1,8280/1,83 GBP/USD.

US ekonomika, pred zajtrajším začiatkom US pracovného triatlonu, ktorý prinesie vyvrcholenie v podobe piatkovej nezamestnanosti (aktuálne 6,1%), očakáva dôležité dáta z realitného trhu. Case/Shillerov index cien domov za júlové obdobie by mal pokračovať v poklese k novým historickým minimám, ktoré naznačujú i kolapsy predaja existujúcich a nových domov, kde zložka ceny predaných domov dosahuje minimá. Okrem realitného trhu očakávame i PMI (index nákupných manažérov) zo Chicága, kde posledný vývoj na finančných trhoch by mal výrazne oklieštiť pozitívne vyhliadky do budúcnosti. Dnešné ekonomické dáta by však mali naďalej trpieť pod vývojom situácie na akciových trhoch a hrať vedľajšiu úlohu počas dnešnej obchodnej seansy.

EUR/USD by mal čakať na vývoj akciových trhov a pohyb carry (USD/JPY, EUR/JPY), kde silná supportná línia 1,43/1,4280 podporuje návrat k maximám na 1,4480/1,45 EUR/USD. Akýkoľvek zásah centrálnych bánk (koordinované zníženie sadzieb) by však podporilo výrazný odliv carry a dopyt po USD dlhopisov, čo by otváralo cestu k poklesu páru na minimá 1,4150 EUR/USD. Carry pri stabilizácií akciových trhov môžu smerovať k rastovej línií formácie trojuholníka (dvojhodinový graf) na úrovni 105,50/60 USD/JPY, support leží na úrovni včerajších miním na 103,60/50 USD/JPY.

Čoraz vážnejšie problémy na US finančných trhoch, ktoré by sa mali pomaličky odzrkadľovať v spomalení US ekonomiky, podporujú náš strednodobý výhľad na kráľovskom páre k býčiemu návratu k úrovni 1,50 EUR/USD. Jediným rizikovým faktorom ostáva EU finančný sektor (dnes dolievala francúzska a belgická vláda do Dexie 6,4 mld. EUR), ktorý by spolu s pokračujúcou nestabilitou na US akciových trhoch podporoval smer k supportu na 1,40 EUR/USD.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan