Kam spadnú akcie?

Počas posledných búrlivých dní sme svedkami kolapsu svetových akcií. Najznámejší akciový index merajúci výkonnosť 500 najvýznamnejších amerických spoločností SP&500 stratil v priebehu posledného roka 30% svojej hodnoty. Tento prepad je obrovský a tak by sa mohlo zdať, že pomaly nastáva čas na nákup. Avšak nedajme sa zmýliť veľkosťou súčasného poklesu a skúsme sa naň pozrieť v historickej perspektíve a položme si otázku, kam až môžu akcie padnúť?

Z priloženého obrázka vidíme, že počas poslednej hospodárskej krízy z roku 2000 sa akcie SP&500 prepadli o 47%. To indikuje, že stále ešte existuje výrazný priestor na ich ďalší prepad. Avšak sila momentálnej ekonomickej krízy a fundamentálne dôvody stojace za ňou naznačujú, že súčasná kríza by mohla výrazne prekonať tú z rokov 2001-2003 a ašpirovať na titul najväčšia ekonomická kríza od Veľkej hospodárskej krízy z rokov 1929-32. Pripomeňme si, že v tej dobe akcie stratili za 3 roky až 90% svojej hodnoty!

Väčšina ekonomických kríz trvá 3-5 rokov. My máme za sebou iba prvý rok jej existencie, a preto očakávanie, že trhy sa môžu čoskoro odraziť do hora je optimistický scenár. Neprijatie záchranného balíčka na pomoc bankám z Wall Street predaj akcií prehĺbil, avšak jeho opätovné prerokovanie a prípadné následné schválenie môže vyvolať krátkodobú vlnu eufórie. Avšak nezabúdajme na skutočné dôvody, prečo by mala ekonomická kríza pokračovať. Stále sme svedkami pokračujúceho prepadu realitného trhu a cien nehnuteľností. Kolaps finančného sektora vyvoláva úverovú kontrakciu, ktorá sa ešte len prejaví v celej svojej sile. Tá najviac postihne spotrebiteľský sektor a zníženie agregátneho dopytu vyvolá ďalšiu vlnu predajov akcií. K tomu sa pripojí rozširovanie krízy aj na ostatné svetové ekonomiky. Ďalšia vízia vývoja akciových trhov preto nie je ružová a hodnota 800 na SP&500 nie je nereálna. Každý investor by mal preto zvážiť možnosť hedgovania svojich dlhých pozícií na akciových trhoch.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Ronald Ižip